ASML-ის აქციების მაღალი შეფასება ჩინეთის ექსპორტის გაზრდილი რისკების ფონზე

ASML Holding ↘ 8.30%-მა ძლიერი მეორე კვარტალი დაახასიათა: 9,3 მილიარდი ევროს წმინდა გაყიდვები, 54%-იანი მთლიანი მარჟა და 2,9 მილიარდი ევროს წმინდა მოგება დააფიქსირა, რამაც ანალიტიკოსების მოლოდინს გადააჭარბა. ჰოლანდიურმა ჩიპების საწარმოო მოწყობილობების გიგანტმა 2026 წლის სრული წლის შემოსავლის პროგნოზი წელს უკვე მეორედ გაზარდა და ახლა წმინდა გაყიდვებს 43-დან 45 მილიარდ ევრომდე ვარაუდობს, რაც მკვეთრი ზრდაა წინა 36-დან 40 მილიარდ ევრომდე დიაპაზონთან შედარებით.asml+2

AI მოთხოვნა სარეკორდო პროგნოზს განაპირობებს

15 ივლისს გამოქვეყნებული შედეგები ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურის განვითარებასთან დაკავშირებული მოწინავე ლითოგრაფიული სისტემების სტაბილურმა მოთხოვნამ განაპირობა. ASML-მა მესამე კვარტლის შემოსავალი 11-დან 12 მილიარდ ევრომდე დიაპაზონში ივარაუდა, სადაც საშუალო მაჩვენებელი მეორე კვარტალთან შედარებით დაახლოებით 23%-იან ზრდას წარმოადგენს. კომპანიამ ასევე გაზარდა მთლიანი მარჟის პროგნოზი მთელი წლისთვის 54%-დან 56%-მდე, წინა 51%-დან 53%-მდე მაჩვენებლიდან.ad-hoc-news+2

ხელმძღვანელობამ დაადასტურა 2027 წლისთვის ექსტრემალური ულტრაიისფერი ლითოგრაფიის აპარატურის სიმძლავრის 30%-ით გაზრდის გეგმები, ხოლო 2028 წლისთვის შემდგომი გაფართოების საკითხი შეფასების პროცესშია. თითოეული EUV სისტემის ღირებულება ასობით მილიონ ევროს შეადგენს, რაც სიმძლავრის მცირედით გაზრდასაც კი მილიარდობით ევროს პოტენციურ შემოსავლად აქცევს.ad-hoc-news

Quartz-ის ცნობით, ეს 2026 წელს უკვე მეორე შემთხვევაა, როდესაც ASML-მა წლიური პროგნოზი გაზარდა, აპრილში პირველი კვარტლის მოსალოდნელზე უკეთესი შედეგების გამოცხადების შემდეგ.qz+1

შეფასება და რისკები სურათს ამღვრევს

ძლიერი ფუნდამენტური მაჩვენებლების მიუხედავად, ASML-ის აქციების შეფასებამ ყურადღება მიიპყრო. აგვისტოს ბოლოს აქციებით ვაჭრობა დაახლოებით 1,735 დოლარის ნიშნულთან მიმდინარეობდა, რაც რეალური ღირებულების ერთ-ერთ ფართოდ ციტირებულ შეფასებას 38%-ზე მეტით აჭარბებს. აქციის ფასისა და მოგების ფარდობა (P/E) დაახლოებით 53,7x-ს შეადგენს, რაც როგორც ნახევარგამტარების სექტორის საშუალო მაჩვენებელზე, ასევე მთლიან ინდუსტრიაზე მაღალია.simplywall+1

გეოპოლიტიკური რისკები მთავარ საზროვნო თემად რჩება. აგვისტოს ბოლოს გავრცელებული ცნობებით, აშშ-ის პოლიტიკოსები შესაძლოა განიხილავდნენ ASML-ის მიერ ჩინეთში ღრმა ულტრაიისფერი ლითოგრაფიის მოწყობილობების გაყიდვასა და მომსახურებაზე თითქმის სრულ აკრძალვას, რაც გასცდება EUV სისტემების მიწოდების არსებულ შეზღუდვებს. ჩინეთზე ისტორიულად ASML-ის წლიური გაყიდვების დაახლოებით 20% მოდიოდა, ხოლო საექსპორტო კონტროლის ნებისმიერმა გამკაცრებამ შესაძლოა უარყოფითად იმოქმედოს როგორც ახალი აღჭურვილობიდან მიღებულ შემოსავალზე, ასევე კომპანიის მომგებიან სერვისულ მომსახურებაზე.ad-hoc-news+1

პერსპექტივა AI ხარჯების სტაბილურობაზეა დამოკიდებული

ASML-ის ზრდის არგუმენტი ეფუძნება მის მონოპოლიურ პოზიციას EUV ლითოგრაფიაში და ხელოვნური ინტელექტის მონაცემთა ცენტრებით გამოწვეულ მრავალწლიან კაპიტალურ დანახარჯებს. Nvidia ↘ 5.65%-მ ბოლო შედეგებში 96,2 მილიარდი დოლარის კვარტალური შემოსავალი დააფიქსირა და მესამე კვარტალში 108 მილიარდი დოლარი ივარაუდა, რაც ხაზს უსვამს ბაზრის მოთხოვნას, რომელიც საბოლოოდ ASML-ის შეკვეთების წიგნზე აისახება.ad-hoc-news

არასახარბიელო სცენარი კი იმაზეა დამოკიდებული, შენარჩუნდება თუ არა არსებული პრემიუმი იმ შემთხვევაში, თუ ტარიფები შეასუსტებს ელექტრონიკაზე მოთხოვნას ან თუ ჩინეთი დააჩქარებს შიდა ლითოგრაფიული ალტერნატივების შექმნას. ASML-ის შემდეგ კვარტალურ განახლებას ყურადღებით დააკვირდებიან იმის ნიშნების გამოსავლენად, თუ როგორ ანაწილებენ მეხსიერებისა და ლოგიკური ჩიპების მომხმარებლები თავიანთ შეკვეთებს EUV და High NA ინსტრუმენტებისთვის 2027 წლისკენ სვლისას.