ASML:n osake kohtaa korkean arvostuksen ja Kiinan vientiriskien kasvun

ASML Holding ↘ 1.82% teki vahvan toisen vuosineljänneksen ja raportoi 9,3 miljardin euron liikevaihdosta, 54 prosentin myyntikatemarginaalista sekä 2,9 miljardin euron nettotuloksesta ylittäen analyytikoiden odotukset kautta linjan. Hollantilainen sirunvalmistuslaitteiden jättiläinen nosti koko vuoden 2026 liikevaihto-ohjeistustaan toista kertaa tänä vuonna ja ennakoi nyt 43-45 miljardin euron liikevaihtoa, mikä on jyrkkä nosto aiemmasta 36-40 miljardin euron vaihteluvälistä.asml+2

Tekoälykysyntä vauhdittaa ennätysmäistä ohjeistusta

Heinäkuun 15. päivänä raportoitua tulosta vauhditti tekoälyinfrastruktuurin rakentamiseen liittyvien edistyneiden litografialaitteiden jatkuva kysyntä. ASML arvioi kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdokseen 11-12 miljardia euroa, jonka keskipiste merkitsee noin 23 prosentin kasvua edelliseen vuosineljännekseen verrattuna. Yhtiö nosti myös koko vuoden myyntikatemarginaalinäkymänsä 54-56 prosenttiin aiemmasta 51-53 prosentista.ad-hoc-news+2

Johto vahvisti suunnitelmat laajentaa ekstremultraviolettilitografian (EUV) laitekapasiteettia 30 prosentilla vuodelle 2027, ja mahdollista lisälaajennusta arvioidaan vuodelle 2028. Jokainen EUV-järjestelmä maksaa satoja miljoonia euroja, joten pienetkin kapasiteetin lisäykset voivat tuoda miljardeja euroja mahdollista liikevaihtoa.ad-hoc-news

Quartzin mukaan tämä on toinen kerta vuonna 2026, kun ASML nostaa vuosittaista ohjeistustaan, saatuaan ensin aikaan tarkistuksen ylöspäin huhtikuussa raportoituaan odotettua paremmasta ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksesta.qz+1

Arvostus ja riskit sumentavat näkymiä

Vahvasta peruskunnosta huolimatta ASML:n osakkeen arvostus on joutunut tarkastelun alle. Osakkeella käytiin kauppaa noin 1 735 dollarissa elokuun lopulla, mikä oli yli 38 prosenttia korkeammalla kuin eräs laajasti sitatoitu käyvän arvon arvio. Osakkeen hinta per tulos -kerroin (P/E) on noin 53,7, mikä ylittää sekä puolijohdealan verrokkien keskiarvon että laajemman teollisuudenalan.simplywall+1

Geopoliittiset riskit ovat edelleen keskeinen huolenaihe. Elokuun lopun raportit kertoivat Yhdysvaltain päättäjien harkitsevan lähes täydellistä kieltoa ASML:n syväultraviolettilitografian (DUV) myynnille ja huollolle Kiinaan, mikä ylittäisi nykyiset EUV-toimitusten rajoitukset. Kiinan osuus ASML:n vuosimyynnistä on historiallisesti ollut noin 20 prosenttia, ja vientirajoitusten kiristyminen voisi vaikuttaa sekä uusien laitteiden liikevaihtoon että yhtiön tuottavaan laitekannan huoltoliiketoimintaan.ad-hoc-news+1

Näkymät riippuvat tekoälyinvestointien jatkumisesta

Positiivinen skenaario ASML:lle perustuu sen monopoliasemaan EUV-litografiassa ja tekoälydatakeskusten vauhdittamaan monivuotiseen investointisykliin. Nvidia ↘ 1.51% raportoi viimeisimmässä tuloksessaan 96,2 miljardin dollarin vuosineljänneksen liikevaihdosta ja ennakoi kolmannelle neljännekselle 108 miljardia dollaria, mikä korostaa loppupään kysyntää, joka heijastuu lopulta ASML:n tilauskantaan.ad-hoc-news

Kielteinen skenaario taas kulminoituu siihen, onko nykyinen arvostus kestävä, jos tullit heikentävät elektroniikan kysyntää tai jos Kiina nopeuttaa omien litografiavaihtoehtojensa kehittämistä. ASML:n seuraavaa osavuosikatsausta seurataan tiiviisti, jotta nähdään merkkejä siitä, miten muisti- ja logiikka-asiakkaat jaksottavat EUV- ja High NA -laitteiden tilauksiaan kohti vuotta 2027.