Didėjanti Kinijos eksporto rizika tikrina aukštą „ASML“ akcijų įvertinimą

„ASML Holding“ ↗ 2.81% pademonstravo stiprius antrojo ketvirčio rezultatus: bendrovė pranešė apie 9,3 mlrd. eurų grynuosius pardavimus, 54 % bendrąją maržą ir 2,9 mlrd. eurų grynajį pelną, taip viršydama visus analitikų lūkesčius. Nyderlandų puslaidininkių įrangos milžinė jau antrą kartą šiais metais padidino visų 2026 metų pajamų prognozę ir dabar numato nuo 43 mlrd. iki 45 mlrd. eurų grynuosius pardavimus, o tai yra ženklus padidėjimas nuo ankstesnės nuo 36 mlrd. iki 40 mlrd. eurų prognozės.asml+2

Dėl DI paklausos didinama prognozė iki rekordinių aukštumų

Liepos 15 d. paskelbtus rezultatus skatino išlaikoma pažangios litografijos įrangos paklausa, susijusi su dirbtinio intelekto infrastruktūros plėtra. „ASML“ numato, kad trečiojo ketvirčio pajamos sieks nuo 11 mlrd. iki 12 mlrd. eurų, o vidurkis reiškia maždaug 23 % augimą, palyginti su II ketvirčiu. Bendrovė taip pat padidino visų metų bendrosios maržos prognozę iki 54-56 %, palyginti su ankstesne 51-53 % prognoze.ad-hoc-news+2

Vadovybė patvirtino planus 2027 metams 30 % padidinti ekstremalios ultravioletinės litografijos įrangos pajėgumus, o 2028 metams svarstomas galimas tolesnis plėtimas. Kiekviena EUV sistema kainuoja šimtus milijonų eurų, todėl net ir nedidelis pajėgumų didinimas gali atnešti milijardines pajamas.ad-hoc-news

Remiantis „Quartz“, tai yra antras kartas 2026 metais, kai „ASML“ padidino savo metinę prognozę, pirmą kartą ją padidinus balandį, kai bendrovė pranešė apie geresnius nei tikėtasi pirmojo ketvirčio rezultatus.qz+1

Vertinimas ir rizika temdo perspektyvas

Nors pagrindiniai finansiniai rodikliai yra stiprūs, „ASML“ akcijos sulaukė ypatingo dėmesio dėl savo vertinimo. Rugpjūčio pabaigoje akcijomis buvo prekiaujama ties 1 735 JAV dolerių riba, daugiau nei 38 % viršijant vieną iš plačiai cituojamų teisingos vertės nustatymų. Bendrovės kainos ir pelno santykis (P/E) siekia maždaug 53,7 karto, o tai viršija tiek puslaidininkių sektoriaus vidurkį, tiek platesnę pramonę.simplywall+1

Geopolitinė rizika išlieka pagrindiniu susirūpinimą keliančiu veiksniu. Rugpjūčio pabaigoje pasirodžiusiuose pranešimuose nurodoma, kad JAV politikai gali svarstyti galimybę įvesti beveik visišką draudimą parduoti „ASML“ giliosios ultravioletinės litografijos įrangą ir teikti jos priežiūros paslaugas Kinijai, o tai viršytų esamus EUV įrangos siuntimo apribojimus. Istoriškai Kinijai tekdavo apie 20 % metinių „ASML“ pardavimų, todėl bet koks eksporto kontrolės griežtinimas galėtų paveikti tiek naujos įrangos pajamas, tiek pelningas jau įdiegtos įrangos bazės aptarnavimo pajamas.ad-hoc-news+1

Perspektyvos priklauso nuo tolesnių investicijų į DI

Pozityvusis „ASML“ scenarijus remiasi bendrovės monopolija EUV litografijoje ir daugiametėmis kapitalo investicijomis, kurias skatina DI duomenų centrai. „Nvidia“ ↗ 0.90% paskutiniuose rezultatuose pranešė apie 96,2 mlrd. JAV dolerių ketvirtines pajamas ir prognozavo 108 mlrd. JAV dolerių pajamas III ketvirtį, pabrėždama galutinę paklausą, kuri sugrįžta į „ASML“ užsakymų knygą.ad-hoc-news

Atsargusis scenarijus paremtas klausimu, ar dabartinė priemoka išliks tvari, jei tarifai susilpnins elektronikos paklausą arba jei Kinija pagreitins vietinių litografijos alternatyvų kūrimą. Kitas „ASML“ ketvirčio ataskaitos atnaujinimas bus atidžiai stebimas siekiant įvertinti, kaip atminties ir loginių lustų klientai paskirsto EUV ir „High NA“ įrankių užsakymus artėjant 2027 metams.