Սենեգալի պարտքի վերակառուցումը պարտատոմսերի տերերին սպառնում է 60% կորուստներով

Սենեգալի առաջարկած պարտքի վերակառուցումը սպառնում է ծանր կորուստներ պատճառել միջազգային պարտատոմսերի տերերին, ընդ որում որոշ ներդրողներ գնահատում են վերականգնման արժեքը անվանական արժեքից մինչև 60%-ով ցածր, ըստ Bloomberg-ի: Արևմտաաֆրիկյան այս երկրի եվրոյով և դոլարով արտահայտված պարտատոմսերի վերագնահատումն արագացել է այն բանից հետո, երբ կառավարությունը սեպտեմբերի 1-ին հայտարարեց իր պարտքը վերակառուցելու ծրագրերի մասին, երբ նաև աշխատակազմի մակարդակով համաձայնություն ձեռք բերեց Արժույթի միջազգային հիմնադրամի հետ 2.2 միլիարդ դոլար ծավալով, եռամյա Ընդլայնված վարկավորման ծրագրի շուրջ:bloomberg+2

Վարկանիշների իջեցումը խորացնում է մտահոգությունը

Հայտարարությունը հանգեցրեց վարկանիշների իջեցման շղթային: S&P Global Ratings ↘ 0.28%-ը սեպտեմբերի 4-ին Սենեգալի արտարժույթով երկարաժամկետ վարկանիշը «CCC+»-ից իջեցրեց «CC»-ի՝ նշելով, որ արտարժույթով առևտրային պարտավորությունների ճգնաժամային պարտքի փոխանակումը «խիստ հավանական է»: Moody's ↗ 0.48%-ն արդեն օգոստոսի 28-ին իջեցրել էր իր վարկանիշը մինչև Caa2՝ բացասական կանխատեսմամբ, զգուշացնելով ֆինանսավորման սպառված մոդելի մասին: Երկու գործակալություններն էլ այժմ Սենեգալին դասում են խորը սպեկուլյատիվ տիրույթում:riotimesonline+3

Դոլարով արտահայտված պարտատոմսերի գինն իջել է մեկ դոլարի դիմաց հիսուն ցենտից ցածր. 2031 թվականի մարման ժամկետով պարտատոմսերը վաճառվում են մոտ 50.4-ից 50.8 ցենտով, իսկ 2048 թվականի մարման ժամկետով պարտատոմսերը՝ մոտ 50.7 ցենտով, ըստ Tradeweb-ի և Citi-ի գնանշումների, որոնք մեջբերում է Reuters-ը: Citi-ի վերականգնման մոդելավորումը պարտատոմսերի տերերի վերականգնումը գնահատում է մեկ դոլարի դիմաց 43-ից 50 ցենտ, եթե ենթադրենք 9%-ից 11% ելքային եկամտաբերություն:dailynews+1

Հեջ-ֆոնդերը մոբիլիզացվում են, քանի որ պարտատերերը բախվում են անհամաչափ բեռի

Վերակառուցման կառուցվածքը սրել է պարտատերերի անհանգստությունը: Դակարը հայտարարել է, որ աջակցություն կհայցի G20-ի Ընդհանուր շրջանակի ներքո՝ միևնույն ժամանակ հստակորեն պրոցեսից դուրս թողնելով CFA ֆրանկով արտահայտված ներքին պարտքը, որը կազմում է ընդհանուր պետական պարտավորությունների մոտ մեկ երրորդը: Այդ բացառումը փաստացիորեն կենտրոնացնում է կորուստները օտարերկրյա առևտրային պարտատոմսերի տերերի վրա, մի դինամիկա, որը դրդել է հեջ-ֆոնդերին, այդ թվում՝ Farallon-ին և VR Capital-ին, սկսել համատեղ ռազմավարության համակարգումը, ըստ Africa Intelligence-ի:africaintelligence+2

Սենեգալի պետական պարտքը 2024 թվականի վերջի դրությամբ կազմել է ՀՆԱ-ի մոտ 132%-ը, երբ ներառվել են պետական ընկերությունների պարտավորությունները և ապառքները. ցուցանիշ, որն աճել է 2024 թվականին 11-ից 13 միլիարդ դոլարի պարտավորությունների հայտնաբերումից հետո, որոնք նախկին կառավարության կողմից պատշաճ կերպով չէին հաշվառվել: Հարկաբյուջետային վստահելիության փլուզումն է (այլ ոչ թե ապրանքահումքային շոկը կամ արտաքին ճգնաժամը), որը տարբերում է Սենեգալի իրավիճակը աֆրիկյան պարտքային այլ դեպքերից:dailynews+1

Մոտենում է կտրոնային վճարման փորձությունը

Չնայած իրարանցմանը, Սենեգալը խոստացել է կատարել սեպտեմբերի 13-ին նախատեսված եվրոպարտատոմսերի առաջիկա կտրոնային վճարումը: Պետական պարտքի վարչության տնօրեն Ալիուն Դիուֆը նշել է, որ պարտավորությունը կկատարվի «այս պահին», վերապահում, որը քիչ բան է արել ներդրողների մտահոգությունները փարատելու համար: ԱՄՀ-ի ծրագիրն ինքնին մնում է պայմանավորված Գործադիր խորհրդի հաստատմամբ, նախկին հարկաբյուջետային թերհաշվառումների ուղղմամբ և զարգացման գործընկերների, այդ թվում՝ Համաշխարհային բանկի և Աֆրիկյան զարգացման բանկի ֆինանսավորման հավաստիացումներով:wansom+2

Թե արդյոք Սենեգալը կկարողանա հետևել Գանայի ուղուն, որի պարտքի հարաբերակցությունը 2025 թվականի վերջին իջավ ՀՆԱ-ի 48.8%-ի՝ ներքին պարտքի փոխանակումը և եվրոպարտատոմսերի սվոփն ավարտելուց հետո, թե կբախվի Զամբիայի փորձին ավելի մոտ ձգձգվող վերակառուցման, կախված կլինի նրանից, թե որքան արագ պարտատերերը և կառավարությունը կկարողանան համաձայնեցնել բեռի բաշխման պայմանները:dailynews