Տվյալների կենտրոնների պարտքային տոկոսադրույքները հասել են երկնիշ ցուցանիշների

Այն վարկային շուկաները, որոնք ֆինանսավորել են արհեստական բանականության ենթակառուցվածքների զարգացումը, սկսում են հասնել իրենց սահմանին: Bloomberg-ի չորեքշաբթի օրվա զեկույցի համաձայն՝ տվյալների կենտրոնների և չիպերի հետ կապված պարտատոմսերի ու վարկերի եկամտաբերությունը հասնում է երկնիշ ցուցանիշների, իսկ բանկիրների համար ավելի դժվար է դառնում ռիսկերը փոխանցել ապահովագրողներին և այլ ներդրողներին: Մտահոգությունն այլևս միայն սպեկուլյատիվ "նեո-քլաուդ" վարկառուների մասին չէ: Citadel Securities-ը հաճախորդներին զգուշացնում է, որ խոշորագույն տեխնոլոգիական ընկերությունները նույնպես կարող են հայտնվել ռիսկի գոտում, քանի որ նրանք իրենց հաշվեկշիռներն օգտագործում են այդ նախագծերը երաշխավորելու համար:finance.yahoo.com

Սփրեդների լայնացում և ներդրողների զգուշավորություն

Bloomberg-ի կողմից հարցված ավելի քան 30 բանկիրներ, ֆոնդերի կառավարիչներ և մասնավոր կապիտալի ղեկավարներ նշում են, որ տվյալների կենտրոնների համար ֆինանսավորում հայթայթելը դարձել է շատ ավելի բարդ, քան մի քանի ամիս առաջ: Ներդրողներին անհանգստացնում են չեղարկման իրավունքները, որոնք թույլ են տալիս հաճախորդներին հրաժարվել նախագծերից, եթե դրանք ուշանում են: Այդ մտահոգությունն աճել է այն բանից հետո, երբ Oracle-ը ↗ 0.82% անցյալ ամիս Նյու Մեքսիկոյի տվյալների կենտրոնի հետ կապված ֆորսմաժորային իրավիճակ է հայտարարել: Առնվազն 18 գործարք ցածր վարկանիշ ունեցող պարտատոմսերի և վարկերի շուկայում այժմ ունի երկնիշ եկամտաբերություն: JPMorgan Chase ↘ 0.84% և Goldman Sachs ↘ 0.36% ընկերությունները ստիպված են եղել ավելի մեծ զեղչեր առաջարկել Volta Infrastructure Holdings-ի 5 միլիարդ դոլարանոց վարկի համար, ինչը դրա եկամտաբերությունը բարձրացրել է 11%-ից:finance.yahoo.com

Վարկային դեֆոլտի սվոպները, որոնք վարկատուներն օգտագործում են կորուստներից պաշտպանվելու համար, թանկացել են Broadcom ↗ 0.74%, Nvidia ↗ 2.78%, Meta ↗ 0.84% և Oracle ընկերությունների համար՝ հասնելով ցածր վարկանիշ ունեցող վարկառուներին բնորոշ մակարդակների: Bloomberg-ի ներդրումային դասի տեխնոլոգիական ինդեքսի միջին եկամտաբերությունը հասել է մոտ 6%-ի: "Երբ առկա է պարտքի այսքան մեծ ծավալ, ինչ-որ պահի մարտահրավերը կարող է լինել ոչ թե ներդրումային դասի երաշխավոր գտնելը, այլ իրական գնորդներ գտնելը", — Bloomberg-ին ասել է Citadel-ի վերլուծաբան Թաքեր Ռոբերտսը: Citadel-ը շեշտում է, որ մոտ ապագայում վարկային ճգնաժամ չի կանխատեսում:finance.yahoo.com

Այլ խոշոր ներդրողներ նույնպես զգուշավորություն են ցուցաբերում: Oaktree-ից Արմեն Պանոսյանը նշել է, որ սփրեդները վկայում են այն մասին, որ վարկային շուկաները "լցվում կամ հագենում են" արհեստական բանականության վարկերով: Bloomberg-ի հաղորդմամբ՝ KKR ↘ 1.85% ընկերությունը խուսափում է հեռավոր տվյալների կենտրոններից, իսկ Carlyle ↘ 0.65% ընկերությունը հրաժարվել է մի քանի գործարքներից:finance.yahoo.com

Moody's-ի նախազգուշացումը մարման ժամկետների վերաբերյալ

Հոկտեմբերի 27-ին հրապարակված առանձին զեկույցում Moody's-ը ↘ 1.88% նշել է, որ արհեստական բանականության ֆինանսավորումը մասնավոր վարկերը դուրս է բերում ավանդական կորպորատիվ վարկավորման սահմաններից: Reuters-ի հաղորդմամբ՝ գործակալությունը զգուշացրել է, որ 2027-2029 թվականներին մարման ենթակա վարկերի ալիքը կփորձարկի, թե արդյոք ավելի թույլ վարկառուները կկարողանան վերաֆինանսավորվել ավելի բարձր տոկոսադրույքներով: Moody's-ը ակնկալում է, որ ԱՄՆ հինգ խոշորագույն հիպերսքեյլերների և CoreWeave-ի ↗ 6.28% կապիտալ ծախսերը 2027 թվականին կմոտենան 1 տրիլիոն դոլարի: Գործակալության տվյալներով՝ իրենց կողմից վերահսկվող 607 վարկառուների մոտ 17%-ը օգտագործում է բնամթերային վճարման (PIK) տոկոսներ, ինչը հետաձգում է կանխիկ տոկոսների վճարումը, սակայն ավելացնում է նրանց ընդհանուր պարտքը:kansascity.com+1

Գործակալությունը նաև մատնանշել է "շրջանաձև" ֆինանսավորումը, որի դեպքում տեխնոլոգիական ընկերությունները, չիպ արտադրողները և արհեստական բանականության մշակողները ներդրումներ են կատարում, վարկեր են տրամադրում և գնումներ են կատարում միմյանցից: The Herald Business-ը նշում է, որ նման փոխկապակցված ռիսկերը կարող են միաժամանակ թուլանալ տնտեսական անկման ժամանակ: "Ո՞վ է ցանկանում հայտնվել դրա դիմաց", — հարցրել է MetLife Investment Management-ի Ջոն Յովանովիչը՝ նկարագրելով այն գործարքները, որոնք մոտ ապագայում հավանաբար կվաճառվեն անվանական արժեքից ցածր գնով:biz.heraldcorp.com