Nomura met en garde contre une pénurie de puces « épique », contredisant le récit du pic

Alors même que les actions des fabricants de puces et des infrastructures d'IA ont chuté mercredi après que Bloomberg a rapporté que Meta Platforms ↘ 0.04% construisait une activité cloud pour vendre ses capacités de calcul excédentaires, Nomura a contrecarré le récit croissant du « pic des semi-conducteurs » avec un rapport de 119 pages avertissant qu'un déséquilibre sans précédent de la chaîne d'approvisionnement se profile au second semestre 2026.

Les goulots d'étranglement de l'approvisionnement s'aggravent

Dans l'Anchor Report publié le 30 juin, les analystes de Nomura ont fait valoir que les dépenses d'investissement des géants du cloud se poursuivront jusqu'en 2027 et que le marché sera confronté au « déséquilibre de la chaîne d'approvisionnement le plus grave de l'histoire » plus tard cette année. Bien que Taiwan Semiconductor ↗ 0.95% augmente agressivement sa capacité d'emballage au niveau de la tranche, les véritables goulots d'étranglement se déplacent vers des composants plus petits : substrats au niveau de la tranche, cartes de circuits imprimés, stratifiés cuivrés, condensateurs haut de gamme, circuits intégrés de gestion de l'alimentation et composants optiques.morningstar.com+1

Avec l'architecture Rubin de Nvidia ↘ 0.33% et le Trainium 3 d'Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 2.16% Web Services entrant en production de masse au second semestre 2026, Nomura a averti que la construction d'une nouvelle capacité sur site vierge prend généralement deux ans, ce qui signifie que les contraintes d'approvisionnement persisteront jusqu'en 2027. Cette pénurie généralisée limitera non seulement la croissance des serveurs d'IA, mais pèsera également sur les segments non liés à l'IA, notamment l'électronique grand public et l'automobile.moomoo.com

Des prévisions haussières soutenues par le boom des centres de données

Nomura prévoit une croissance du chiffre d'affaires des serveurs d'IA de 78 % en 2026 et de 76 % en 2027, portée par une demande robuste et une inflation poussée par les coûts. Le suivi propriétaire de la société montre que les projets mondiaux de centres de données sont passés de 240 à 280, les projets à l'échelle du gigawatt atteignant environ 50. La banque prévoit que 32 GW de nouvelle capacité de calcul seront déployés en 2027, contre une estimation précédente de 28 GW.news.futunn.com+1

Sur cette base, Nomura a réaffirmé ses notes d'achat sur neuf entreprises technologiques asiatiques spécialisées dans l'IA — dont Taiwan Semiconductor, ASE Technology ↗ 2.38% et MediaTek — relevant tous les objectifs de cours et conseillant aux investisseurs d'acheter lors des baisses. L'objectif de Taiwan Semiconductor a été relevé de 2 820 NT$ à 3 425 NT$.moomoo.com+1

L'incursion de Meta dans le cloud inquiète, mais ne brise pas la thèse haussière

La vente massive de titres de puces mercredi a été déclenchée par les projets rapportés de Meta de louer ses surplus de calcul IA à des développeurs tiers, une décision qui a soulevé des questions sur une éventuelle surcapacité des hyperscalers. Les actions de Meta ont fortement augmenté à cette nouvelle, tandis que les titres de toute la chaîne d'approvisionnement du matériel d'IA ont baissé. Le rapport de Nomura, arrivé la veille de l'annonce des projets cloud de Meta, a offert un contrepoint : les hyperscalers « ne peuvent pas arrêter de dépenser » car la hausse des coûts de mémoire et l'expansion des plans des centres de données les enferment dans un investissement soutenu.seekingalpha.com+5