Nomura-ն զգուշացնում է չիպերի «էպիկական» դեֆիցիտի մասին՝ հակադրվելով «պիկային» նարատիվին

Թեև չիպերի և AI ենթակառուցվածքների բաժնետոմսերը չորեքշաբթի օրը վաճառվել են այն բանից հետո, երբ Bloomberg-ը հայտնել է, որ Meta Platforms ↘ 0.04%-ն կառուցում է ամպային բիզնես՝ ավելցուկային հաշվողական հզորությունները վաճառելու համար, Nomura-ն հակադարձել է աճող «կիսահաղորդչային պիկի» նարատիվին 119-էջանոց զեկույցով, որը զգուշացնում է, որ 2026 թվականի երկրորդ կեսին մատակարարման շղթայի աննախադեպ անհամապատասխանություն է սպասվում:

Մատակարարման խոչընդոտները խորանում են

Հունիսի 30-ին հրապարակված Anchor Report-ում Nomura-ի վերլուծաբանները պնդում են, որ ամպային հսկաների կապիտալ ծախսերը կշարունակվեն մինչև 2027 թվականը, և շուկան տարվա վերջին կբախվի «մատակարարման շղթայի պատմության մեջ ամենածանր անհամապատասխանությանը»։ Թեև Taiwan Semiconductor ↗ 0.95%-ը ագրեսիվ կերպով ընդլայնում է վաֆլիի մակարդակի փաթեթավորման հզորությունը, իրական խոչընդոտները տեղափոխվում են ավելի փոքր բաղադրիչների վրա՝ վաֆլիի մակարդակի սուբստրատներ, տպագիր տպատախտակներ, պղնձապատ լամինատներ, բարձրակարգ կոնդենսատորներ, էներգիայի կառավարման IC-ներ և օպտիկական բաղադրիչներ:morningstar.com+1

Nvidia-ի ↘ 0.33% Rubin ճարտարապետության և Amazon.com, Inc. ↘ 2.16% Web Services-ի Trainium 3-ի զանգվածային արտադրության մեջ մտնելով 2026 թվականի երկրորդ կեսին՝ Nomura-ն զգուշացրել է, որ նոր հզորությունների կառուցումը սովորաբար երկու տարի է պահանջում, ինչը նշանակում է, որ մատակարարման սահմանափակումները կշարունակվեն մինչև 2027 թվականը։ Լայնածավալ դեֆիցիտը ոչ միայն կսահմանափակի AI սերվերների աճը, այլև կծանրաբեռնի ոչ AI սեգմենտները, ներառյալ սպառողական էլեկտրոնիկան և ավտոմեքենաները:moomoo.com

Լավատեսական կանխատեսումներ, որոնք հիմնված են տվյալների կենտրոնների բումի վրա

Nomura-ն կանխատեսում է AI սերվերների եկամուտների 78% աճ 2026 թվականին և 76% աճ 2027 թվականին, ինչը պայմանավորված է ամուր պահանջարկով և ծախսերի աճով պայմանավորված գնաճով։ Ֆիրմայի սեփական տվյալները ցույց են տալիս, որ գլոբալ տվյալների կենտրոնների նախագծերը 240-ից հասել են 280-ի, իսկ գիգավատային մասշտաբի նախագծերը՝ մոտ 50-ի։ Բանկը ակնկալում է, որ 2027 թվականին կներդրվի 32 ԳՎտ նոր հաշվողական հզորություն, ինչը գերազանցում է նախկին 28 ԳՎտ գնահատականը:news.futunn.com+1

Այս հիմքով Nomura-ն հաստատել է «գնել» վարկանիշները ասիական AI տեխնոլոգիական ինը ընկերությունների համար, ներառյալ Taiwan Semiconductor, ASE Technology ↗ 2.38% և MediaTek, բարձրացրել է բոլոր թիրախային գները և ներդրողներին խորհուրդ տվել գնել բաժնետոմսերը գնի անկման ժամանակ։ Taiwan Semiconductor-ի թիրախային գինը բարձրացվել է 2,820-ից մինչև 3,425 թայվանական դոլար:moomoo.com+1

Meta-ի ամպային քայլը անհանգստացնում է, բայց չի խախտում լավատեսական սցենարը

Չորեքշաբթի օրը չիպերի բաժնետոմսերի վաճառքը հրահրվել է Meta-ի՝ ավելցուկային AI հաշվողական հզորությունները արտաքին մշակողներին վարձակալությամբ տալու մասին հաղորդված պլաններով, մի քայլ, որը հարցեր է առաջացրել այն մասին, թե արդյոք հիպերսկեյլերները չեն կառուցել ավելորդ հզորություններ։ Meta-ի բաժնետոմսերը կտրուկ աճել են այս լուրի ֆոնին, մինչդեռ AI սարքավորումների մատակարարման շղթայի այլ ընկերությունների բաժնետոմսերը նվազել են։ Nomura-ի զեկույցը, որը հրապարակվել է Meta-ի ամպային պլանների մասին լուրերից մեկ օր առաջ, առաջարկել է հակառակ փաստարկը. հիպերսկեյլերները «չեն կարող դադարեցնել ծախսերը», քանի որ հիշողության աճող ծախսերը և տվյալների կենտրոնների ընդլայնման պլանները նրանց կապում են երկարաժամկետ ներդրումների հետ:seekingalpha.com+5