Nomura varar við „epískum“ flísaskorti og andmælir topp-narratífunni

119 blaðsíðna skýrsla frá Nomura varar við „alvarlegasta misræmi í aðfangakeðjunni í sögunni“ seint á árinu 2026, knúið áfram af flöskuhálsum í undirlagi, þéttum og ljósleiðaraíhlutum.morningstar.com+1
Fyrirtækið hækkaði verðmarkmið TSMC í 3.425 NT$ og ítrekaði kaup-einkunnir á níu asískum gervigreindarvélbúnaðarhlutabréfum.news.futunn.com
Hlutabréf Meta hækkuðu á miðvikudaginn vegna áætlana um að selja umfram gervigreindarútreikningsgetu í gegnum nýja skýjaþjónustu, á meðan flísahlutabréf lækkuðu almennt.cnbc.com+1

Jafnvel þótt hlutabréf í flísum og gervigreindarinnviðum hafi lækkað á miðvikudaginn eftir að Bloomberg greindi frá því að Meta Platforms væri að byggja upp skýjaþjónustu til að selja umfram útreikningsgetu, þá andmælti Nomura vaxandi „topp-hálfleiðara“ narratífunni með 119 blaðsíðna skýrslu sem varar við því að fordæmalaust misræmi í aðfangakeðjunni sé í vændum á seinni hluta ársins 2026.

Flöskuhálsar í framboði dýpka

Í Anchor Report sem birt var 30. júní héldu sérfræðingar Nomura því fram að fjárfestingar skýjarisanna muni halda áfram út árið 2027 og að markaðurinn muni standa frammi fyrir „alvarlegasta misræmi í aðfangakeðjunni í sögunni“ síðar á þessu ári. Þótt Taiwan Semiconductor sé að auka afkastagetu við pökkun á flísum (wafer-level packaging) af krafti, eru raunverulegir flöskuhálsar að færast yfir í smærri íhluti – undirlag fyrir flísar, prentrásir, koparhúðuð lagskipt efni, hágæða þétta, aflstjórnunarrásir og ljósleiðaraíhluti.morningstar.com+1

Með Rubin-arkitektúr Nvidia og Trainium 3 frá Amazon Amazon.com, Inc. Web Services að fara í fjöldaframleiðslu á seinni hluta ársins 2026, varaði Nomura við því að það taki venjulega tvö ár að byggja upp nýja afkastagetu frá grunni, sem þýðir að framboðshömlur munu vara út árið 2027. Þessi víðtæki skortur mun ekki aðeins takmarka vöxt gervigreindarþjóna heldur einnig setja þrýsting á aðra geira en gervigreind, þar á meðal neytenda-rafeindatækni og bílaiðnað.moomoo.com

Hækkunarspár studdar af uppsveiflu í gagnaverum

Nomura spáir 78% tekjuvexti gervigreindarþjóna árið 2026 og 76% árið 2027, knúið áfram af mikilli eftirspurn og kostnaðarverðbólgu. Eigin eftirlit fyrirtækisins sýnir að alþjóðleg verkefni í gagnaverum hafa aukist úr 240 í 280, þar sem verkefni á gígavatta-skala hafa aukist í um það bil 50. Bankinn gerir ráð fyrir að 32 GW af nýrri útreikningsgetu verði tekin í notkun árið 2027, upp úr fyrri áætlun um 28 GW.news.futunn.com+1

Á þessum grundvelli ítrekaði Nomura kaup-einkunnir á níu asískum gervigreindartæknifyrirtækjum – þar á meðal Taiwan Semiconductor, ASE Technology og MediaTek – hækkaði öll verðmarkmið og ráðlagði fjárfestum að kaupa við lækkanir. Verðmarkmið Taiwan Semiconductor var hækkað úr 2.820 NT$ í 3.425 NT$.moomoo.com+1

Skýjaþjónusta Meta veldur óróa, en brýtur ekki hækkunarþróunina

Söluþrýstingurinn á flísahlutabréf á miðvikudaginn var af völdum frétta af áætlunum Meta um að leigja út umfram gervigreindarútreikningsgetu til utanaðkomandi forritara, ráðstöfun sem vakti spurningar um hvort stóru skýjaþjónustuaðilarnir hafi byggt of mikið. Hlutabréf Meta hækkuðu skarpt í kjölfar fréttanna, á meðan hlutabréf í allri aðfangakeðju gervigreindarvélbúnaðar lækkuðu. Skýrsla Nomura, sem barst daginn áður en skýjaáætlanir Meta komu í ljós, bauð upp á mótvægi: stóru skýjaþjónustuaðilarnir „geta ekki hætt að eyða“ vegna þess að hækkandi minniskostnaður og stækkandi áætlanir gagnavera læsa þá í viðvarandi fjárfestingar.seekingalpha.com+5

Heimildir (27)