Nomura advierte sobre una escasez de chips «épica», contradiciendo la narrativa de pico

A pesar de que las acciones de chips e infraestructura de IA cayeron el miércoles después de que Bloomberg informara que Meta Platforms ↘ 0.04% está construyendo un negocio en la nube para vender el exceso de capacidad de cómputo, Nomura rechazó la creciente narrativa de "pico de semiconductores" con un informe de 119 páginas advirtiendo que se avecina un desajuste de cadena de suministro sin precedentes en la segunda mitad de 2026.

Se profundizan los cuellos de botella en el suministro

En el Anchor Report publicado el 30 de junio, los analistas de Nomura argumentaron que los gastos de capital de los gigantes de la nube se extenderán hasta 2027 y que el mercado enfrentará "el desajuste de cadena de suministro más grave de la historia" a finales de este año. Si bien Taiwan Semiconductor ↗ 0.95% está expandiendo agresivamente la capacidad de empaquetado a nivel de oblea, los verdaderos cuellos de botella se están desplazando hacia componentes más pequeños: sustratos a nivel de oblea, placas de circuito impreso, laminados revestidos de cobre, condensadores de alta gama, circuitos integrados de gestión de energía y componentes ópticos.morningstar.com+1

Con la arquitectura Rubin de Nvidia ↘ 0.33% y Trainium 3 de Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 2.16% Web Services entrando en producción masiva en la segunda mitad de 2026, Nomura advirtió que construir nueva capacidad desde cero suele llevar dos años, lo que significa que las restricciones de suministro persistirán hasta 2027. La escasez generalizada no solo limitará el crecimiento de los servidores de IA, sino que también afectará a segmentos no relacionados con la IA, incluidos la electrónica de consumo y la automoción.moomoo.com

Pronósticos alcistas respaldados por el auge de los centros de datos

Nomura pronostica un crecimiento de los ingresos de servidores de IA del 78% en 2026 y del 76% en 2027, impulsado por una demanda robusta y la inflación de costos. El seguimiento patentado de la firma muestra que los proyectos globales de centros de datos han aumentado de 240 a 280, con proyectos a escala de gigavatios aumentando a aproximadamente 50. El banco espera que se desplieguen 32 GW de nueva capacidad de cómputo en 2027, frente a una estimación anterior de 28 GW.news.futunn.com+1

Sobre esta base, Nomura reafirmó las calificaciones de compra en nueve empresas asiáticas de tecnología de IA, incluidas Taiwan Semiconductor, ASE Technology ↗ 2.38% y MediaTek, elevando todos los precios objetivo y aconsejando a los inversores comprar en las caídas. El objetivo de Taiwan Semiconductor se elevó de 2.820 NT$ a 3.425 NT$.moomoo.com+1

El movimiento de Meta en la nube inquieta, pero no rompe, la tesis alcista

La venta masiva de nombres de chips del miércoles fue provocada por los planes reportados de Meta de alquilar el exceso de cómputo de IA a desarrolladores externos, un movimiento que generó dudas sobre si los hiperescaladores han construido demasiado. Las acciones de Meta subieron bruscamente tras la noticia, mientras que los nombres en toda la cadena de suministro de hardware de IA cayeron. El informe de Nomura, que llegó el día antes de que surgieran los planes de nube de Meta, ofreció un contrapunto: los hiperescaladores "no pueden dejar de gastar" porque el aumento de los costos de memoria y la expansión de los planos de los centros de datos los encierran en una inversión sostenida.seekingalpha.com+5