Les dépenses d’IA de la Big Tech vont dépasser leur flux de trésorerie d’ici 2027

Les cinq plus grandes entreprises technologiques américaines qui investissent dans les infrastructures d'intelligence artificielle sont en voie de dépenser davantage en investissements qu'elles ne génèrent de flux de trésorerie disponible d'ici 2027, selon une analyse de Reuters publiée mardi qui souligne la pression financière liée au déploiement de l'IA.mezha+1

Microsoft ↗ 0.65%, Alphabet ↗ 1.53%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.94%, Meta ↗ 0.57% et Oracle ↘ 1.74% produiront collectivement environ 340 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnel supplémentaire d'ici 2027 par rapport aux niveaux de 2025, mais leurs dépenses d'investissement augmenteront d'environ 534 milliards de dollars sur la même période, soit l'équivalent de 1,57 dollar d'investissement pour chaque nouveau dollar de flux de trésorerie, selon les estimations consensuelles de LSEG citées par Reuters.moneycontrol+1

Les estimations de dépenses continuent de grimper

Les estimations consensuelles de capex pour l'année en cours pour les cinq entreprises sont passées d'environ 485 milliards de dollars en janvier à près de 730 milliards de dollars en juillet, reflétant des révisions à la hausse répétées alors que la demande de capacités de calcul pour l'IA continue de dépasser l'offre. Bank of America prévoit que les investissements totaux des hyperscalers dépasseront les 800 milliards de dollars en 2026 avant de franchir la barre des 1 000 milliards de dollars en 2027.finance.yahoo+2

Reuters rapporte que les investisseurs surveillent désormais de près les prochains rapports de résultats pour déterminer si la croissance des revenus tirés de l'IA peut suivre le rythme des dépenses d'infrastructure ou si les rendements pour les actionnaires continueront de s'éroder.mezha

La crise de trésorerie d'Oracle

Oracle apparaît comme l'entreprise la plus sous pression du groupe. La société a enregistré un flux de trésorerie disponible négatif de 23,7 milliards de dollars pour son exercice clos en mai 2026, alors même que son flux de trésorerie opérationnel atteignait un record de 32 milliards de dollars, car ses dépenses d'investissement ont bondi à 55,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 162 % sur un an. Oracle a déclaré s'attendre à ce que ses investissements pour l'exercice 2027 atteignent jusqu'à 95 milliards de dollars et prévoit de lever environ 40 milliards de dollars par le biais de financements supplémentaires par emprunt et par actions.tradingview+1

L'action d'Oracle subit une pression constante en 2026, le titre ayant fortement chuté par rapport à son plus haut historique atteint fin 2025.finviz+1

Des passifs cachés qui accentuent les inquiétudes

Une enquête distincte de Nikkei Asia publiée cette semaine a révélé que ces cinq mêmes entreprises portent environ 1 650 milliards de dollars d'engagements hors bilan liés en grande partie aux infrastructures d'IA, soit plus que leur dette déclarée combinée de 1 350 milliards de dollars. Ces passifs cachés, qui ont été multipliés par environ huit en quatre ans, se composent principalement de baux de centres de données à long terme pour des installations non encore opérationnelles, d'engagements d'achat à terme de GPU et de serveurs, et de coentreprises structurées avec des investisseurs institutionnels.linkedin+2

« Les obligations visibles et cachées combinées des cinq entreprises s'élèvent à environ 3 000 milliards de dollars, soit près du double de ce qui apparaît dans les modèles de crédit standard », selon les informations rapportées sur les conclusions de Nikkei.aiweekly