KI-Ausgaben von Big Tech übersteigen bis 2027 den Cashflow

Die fünf größten US-Technologieunternehmen, die in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz investieren, sind auf dem besten Weg, bis 2027 mehr für Investitionen auszugeben, als sie an freiem Cashflow generieren. Dies geht aus einer am Dienstag veröffentlichten Reuters-Analyse hervor, die die finanzielle Belastung durch den KI-Ausbau verdeutlicht.mezha+1

Microsoft ↘ 0.16%, Alphabet ↘ 12.29%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 4.25%, Meta ↗ 1.96% und Oracle ↘ 3.45% werden bis 2027 im Vergleich zu 2025 zusammen rund 340 Milliarden Dollar an zusätzlichem operativen Cashflow erwirtschaften. Ihre Investitionsausgaben (Capex) werden im gleichen Zeitraum jedoch um schätzungsweise 534 Milliarden Dollar steigen. Dies entspricht laut den von Reuters zitierten LSEG-Konsensschätzungen einer Investition von 1,57 Dollar für jeden neuen Dollar an Cashflow.moneycontrol+1

Investitionsschätzungen steigen weiter

Die Konsensschätzungen für die Investitionsausgaben der fünf Unternehmen im laufenden Jahr sind von rund 485 Milliarden Dollar im Januar auf etwa 730 Milliarden Dollar im Juli gestiegen. Dies spiegelt wiederholte Aufwärtskorrekturen wider, da die Nachfrage nach KI-Rechenkapazität das Angebot weiterhin übersteigt. Die Bank of America prognostiziert, dass die gesamten Hyperscale-Investitionen im Jahr 2026 die Marke von 800 Milliarden Dollar überschreiten werden, bevor sie 2027 die Grenze von 1 Billion Dollar durchbrechen.finance.yahoo+2

Reuters berichtete, dass Investoren die anstehenden Quartalsberichte nun genau beobachten, um festzustellen, ob das KI-gestützte Umsatzwachstum mit den Infrastrukturausgaben Schritt halten kann oder ob die Renditen für die Aktionäre weiter sinken werden.mezha

Oracles Cashflow-Engpass

Oracle sticht als das am stärksten belastete Unternehmen der Gruppe hervor. Das Unternehmen meldete für sein im Mai 2026 endendes Geschäftsjahr einen negativen freien Cashflow von 23,7 Milliarden Dollar, obwohl der operative Cashflow einen Rekordwert von 32 Milliarden Dollar erreichte. Grund dafür war der sprunghafte Anstieg der Investitionsausgaben auf 55,7 Milliarden Dollar, was einem Zuwachs von 162 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Oracle hat erklärt, dass es für das Geschäftsjahr 2027 Investitionen von bis zu 95 Milliarden Dollar erwartet und plant, rund 40 Milliarden Dollar durch zusätzliche Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungen aufzunehmen.tradingview+1

Die Aktie von Oracle steht im Jahr 2026 unter anhaltendem Druck, wobei die Papiere deutlich von ihrem Ende 2025 erreichten Allzeithoch gefallen sind.finviz+1

Versteckte Verbindlichkeiten sorgen für zusätzliche Besorgnis

Eine separate Untersuchung von Nikkei Asia, die diese Woche veröffentlicht wurde, ergab, dass dieselben fünf Unternehmen schätzungsweise 1,65 Billionen Dollar an außerbilanziellen Verpflichtungen tragen, die größtenteils an die KI-Infrastruktur gebunden sind. Dies ist mehr als ihre kombinierten ausgewiesenen Schulden von 1,35 Billionen Dollar. Diese versteckten Verbindlichkeiten, die sich in vier Jahren etwa verachtfacht haben, bestehen in erster Linie aus langfristigen Leasingverträgen für noch nicht betriebsbereite Rechenzentren, Abnahmeverpflichtungen für GPUs und Server sowie strukturierten Joint Ventures mit institutionellen Investoren.linkedin+2

„Die kombinierten sichtbaren und versteckten Verpflichtungen der fünf Unternehmen belaufen sich auf insgesamt rund 3 Billionen Dollar, fast das Doppelte dessen, was in Standard-Kreditmodellen auftaucht“, heißt es in der Berichterstattung über die Ergebnisse von Nikkei.aiweekly