Big Tech: Οι δαπάνες για AI θα ξεπεράσουν τις ταμειακές ροές έως το 2027

Οι πέντε μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας που επενδύουν σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης βρίσκονται σε τροχιά να δαπανήσουν περισσότερα για κεφαλαιουχικές δαπάνες από όσα παράγουν σε ελεύθερες ταμειακές ροές έως το 2027, σύμφωνα με ανάλυση του Reuters που δημοσιεύθηκε την Τρίτη, υπογραμμίζοντας την οικονομική πίεση που προκαλεί η ανάπτυξη της AI.mezha+1

Οι Microsoft ↘ 1.86%, Alphabet ↘ 1.24%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.09%, Meta ↘ 2.58% και Oracle ↘ 0.95% θα δημιουργήσουν συλλογικά περίπου 340 δισεκατομμύρια δολάρια σε πρόσθετες λειτουργικές ταμειακές ροές έως το 2027 σε σύγκριση με τα επίπεδα του 2025, αλλά οι κεφαλαιουχικές τους δαπάνες θα αυξηθούν κατά περίπου 534 δισεκατομμύρια δολάρια κατά την ίδια περίοδο, ποσό που ισοδυναμεί με 1,57 δολάρια επενδύσεων για κάθε νέο δολάριο ταμειακών ροών, σύμφωνα με τις μέσες εκτιμήσεις της LSEG που επικαλείται το Reuters.moneycontrol+1

Οι εκτιμήσεις για τις δαπάνες συνεχίζουν να αυξάνονται

Οι μέσες εκτιμήσεις για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες του τρέχοντος έτους για τις πέντε εταιρείες έχουν αυξηθεί από περίπου 485 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιανουάριο σε περίπου 730 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούλιο, αντανακλώντας τις συνεχείς αναθεωρήσεις προς τα πάνω, καθώς η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ AI συνεχίζει να ξεπερνά την προσφορά. Η Bank of America προβλέπει ότι οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες των παρόχων hyperscale θα ξεπεράσουν τα 800 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026, προτού ξεπεράσουν το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια το 2027.finance.yahoo+2

Το Reuters ανέφερε ότι οι επενδυτές παρακολουθούν πλέον στενά τις επερχόμενες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων για να διαπιστώσουν εάν η αύξηση των εσόδων που οδηγείται από την AI μπορεί να συμβαδίσει με τις δαπάνες υποδομής ή εάν οι αποδόσεις των μετόχων θα συνεχίσουν να μειώνονται.mezha

Η πίεση στις ταμειακές ροές της Oracle

Η Oracle ξεχωρίζει ως η πιο πιεσμένη από τον όμιλο. Η εταιρεία ανέφερε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 23,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το οικονομικό της έτος που έληξε τον Μάιο του 2026, παρόλο που οι λειτουργικές ταμειακές ροές έφτασαν στο επίπεδο-ρεκόρ των 32 δισεκατομμυρίων δολαρίων, επειδή οι κεφαλαιουχικές δαπάνες εκτινάχθηκαν στα 55,7 δισεκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 162% σε ετήσια βάση. Η Oracle έχει δηλώσει ότι αναμένει οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για το οικονομικό έτος 2027 να φτάσουν έως και τα 95 δισεκατομμύρια δολάρια και σχεδιάζει να αντλήσει περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω πρόσθετης χρηματοδότησης με χρέος και ίδια κεφάλαια.tradingview+1

Η μετοχή της Oracle δέχεται συνεχείς πιέσεις το 2026, με τις μετοχές να καταγράφουν απότομη πτώση από το ιστορικό υψηλό τους που σημειώθηκε στα τέλη του 2025.finviz+1

Οι κρυφές υποχρεώσεις εντείνουν τις ανησυχίες

Μια ξεχωριστή έρευνα του Nikkei Asia που δημοσιεύθηκε αυτή την εβδομάδα διαπίστωσε ότι οι ίδιες πέντε εταιρείες φέρουν εκτός ισολογισμού υποχρεώσεις ύψους περίπου 1,65 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, οι οποίες συνδέονται σε μεγάλο βαθμό με υποδομές AI, ποσό μεγαλύτερο από το συνολικό αναφερόμενο χρέος τους ύψους 1,35 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτές οι κρυφές υποχρεώσεις, οι οποίες έχουν οκταπλασιαστεί περίπου μέσα σε τέσσερα χρόνια, αποτελούνται κυρίως από μακροχρόνιες μισθώσεις κέντρων δεδομένων για εγκαταστάσεις που δεν λειτουργούν ακόμη, μελλοντικές δεσμεύσεις για GPU και διακομιστές, καθώς και δομημένες κοινοπραξίες με θεσμικούς επενδυτές.linkedin+2

«Οι συνδυασμένες εμφανείς και κρυφές υποχρεώσεις των πέντε εταιρειών ανέρχονται συνολικά σε περίπου 3 τρισεκατομμύρια δολάρια, σχεδόν διπλάσιες από ό,τι εμφανίζεται στα τυπικά πιστωτικά μοντέλα», σύμφωνα με το ρεπορτάζ για τα ευρήματα του Nikkei.aiweekly