Investice technologických gigantů do AI do roku 2027 překonají jejich cash flow

Pět největších amerických technologických společností investujících do infrastruktury pro umělou inteligenci směřuje k tomu, že do roku 2027 utratí za kapitálové výdaje více, než kolik vygenerují ve volném cash flow. Vyplývá to z analýzy agentury Reuters zveřejněné v úterý, která podtrhuje finanční zátěž spojenou s budováním AI.mezha+1

Microsoft ↗ 0.65%, Alphabet ↗ 1.53%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.94%, Meta ↗ 0.57% a Oracle ↘ 1.74% společně do roku 2027 vygenerují přibližně o 340 miliard dolarů vyšší provozní cash flow ve srovnání s úrovní roku 2025. Jejich kapitálové výdaje však ve stejném období vzrostou o přibližně 534 miliard dolarů, což podle konsensuálních odhadů LSEG citovaných agenturou Reuters představuje investici 1,57 dolaru na každý nový dolar peněžních toků.moneycontrol+1

Odhady výdajů neustále rostou

Konsensuální odhady kapitálových výdajů pro těchto pět společností na letošní rok vyšplhaly z lednových přibližně 485 miliard dolarů na červencových zhruba 730 miliard dolarů. To odráží opakované revize směrem nahoru, protože poptávka po výpočetní kapacitě pro AI nadále převyšuje nabídku. Bank of America předpovídá, že celkové kapitálové výdaje na hyperscale datová centra v roce 2026 překročí 800 miliard dolarů a v roce 2027 přesáhnou 1 bilion dolarů.finance.yahoo+2

Agentura Reuters uvedla, že investoři nyní pozorně sledují nadcházející hospodářské výsledky, aby zjistili, zda růst tržeb tažený AI dokáže držet krok s výdaji na infrastrukturu, nebo zda bude docházet k dalšímu poklesu návratnosti pro akcionáře.mezha

Problémy s cash flow u společnosti Oracle

Oracle z této skupiny vyčnívá jako nejvíce finančně napjatá společnost. Firma vykázala za svůj fiskální rok končící v květnu 2026 záporné volné cash flow ve výši 23,7 miliardy dolarů, přestože provozní cash flow dosáhlo rekordních 32 miliard dolarů. Kapitálové výdaje totiž prudce vzrostly na 55,7 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 162 %. Oracle uvedl, že ve fiskálním roce 2027 očekává kapitálové výdaje až ve výši 95 miliard dolarů a plánuje získat přibližně 40 miliard dolarů prostřednictvím dalšího dluhového a akciového financování.tradingview+1

Akcie společnosti Oracle jsou v roce 2026 pod trvalým tlakem a prudce klesly ze svého historického maxima dosaženého koncem roku 2025.finviz+1

Skryté závazky zvyšují obavy

Samostatné vyšetřování deníku Nikkei Asia zveřejněné tento týden zjistilo, že stejných pět společností nese mimobilanční závazky v odhadované výši 1,65 bilionu dolarů, které jsou z velké části vázány na infrastrukturu AI. To je více než jejich celkový vykázaný dluh ve výši 1,35 bilionu dolarů. Tyto skryté závazky, které se za čtyři roky rozrostly přibližně osminásobně, tvoří především dlouhodobé pronájmy datových center pro dosud nezprovozněná zařízení, budoucí závazky na odběr grafických procesorů (GPU) a serverů a strukturované společné podniky s institucionálními investory.linkedin+2

„Celkové zjevné i skryté závazky těchto pěti společností dosahují přibližně 3 bilionů dolarů, což je téměř dvojnásobek toho, co se objevuje ve standardních úvěrových modelech,“ uvádí zpráva o zjištěních deníku Nikkei.aiweekly