Les banques centrales face à un mois de septembre décisif, l’inflation attisée par la guerre au Moyen-Orient

Vendredi marque les six mois depuis que les États-Unis et Israël ont lancé des frappes contre l'Iran le 28 février, déclenchant un conflit qui a bouleversé les marchés mondiaux de l'énergie, interrompu la dynamique de désinflation mondiale et contraint les banques centrales à s'engager dans un nouveau cycle de décisions politiques difficiles.

Choc énergétique et résilience des marchés

La conséquence économique la plus immédiate s'est fait sentir sur les marchés de l'énergie. La fermeture du détroit d'Hormuz, décrite par l'Agence internationale de l'énergie comme la « plus importante perturbation de l'offre de l'histoire du marché pétrolier mondial », a réduit les exportations de brut du Golfe d'environ 47 %. Le pétrole Brent a brièvement dépassé les 120 dollars le baril en avril avant de se stabiliser autour de 90 dollars en 2026, contre environ 70 dollars l'année dernière.sundayworld+1

Pourtant, les marchés boursiers mondiaux se sont montrés de manière inattendue résilients. L'indice MSCI World a atteint une valeur de marché record de 105 000 milliards de dollars ce mois-ci, en hausse de près de 7 000 milliards de dollars depuis le début du conflit, largement portée par l'enthousiasme pour les investissements dans l'intelligence artificielle. Les économies du Golfe ont toutefois directement souffert : les exportations de l'Arabie saoudite se sont contractées de 10 % entre le premier et le deuxième trimestre, les ventes immobilières à Dubaï ont chuté de près de 80 % et l'économie du Qatar pourrait se contracter de près de 30 % cette année en raison des dommages subis par le site gazier de Ras Laffan.sundayworld

Inflation et sécurité alimentaire sous pression

Le choc énergétique a inversé une grande partie des progrès réalisés en matière de désinflation les années précédentes. L'inflation annuelle dans la zone euro est montée à 2,9 % en juillet, contre 2 % un an plus tôt. Au Royaume-Uni, les prix à la consommation ont progressé de 2,9 % sur un an, un sommet sur quatre mois. En juillet, le FMI a abaissé sa prévision de croissance mondiale pour 2026 à 3,0 % et a averti que la désinflation mondiale s'était arrêtée.turkiyetoday+2

L'Organisation des Nations Unies pour l'alimentation et l'agriculture a signalé que les prix des denrées alimentaires avaient atteint en juillet leur plus haut niveau depuis plus de trois ans, les perturbations dans l'expédition des engrais et un fort phénomène El Niño accentuant les pressions.sundayworld

Septembre crucial pour les banques centrales

La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a déclaré le 25 août que l'économie mondiale avait mieux résisté au choc énergétique que craint, tout en exprimant ses inquiétudes face à la détérioration des conditions budgétaires et à la hausse des rendements obligataires. Dans ce contexte, les banques centrales abordent un mois de septembre décisif. La Banque centrale européenne devrait largement relever ses taux de 25 points de base le 10 septembre, tandis que les marchés intègrent une probabilité de 63 % que la Réserve fédérale maintienne son statu quo. La Banque du Japon, qui a porté son taux directeur à 1 % en juin, un niveau inédit depuis 31 ans, devrait à nouveau le relever le 18 septembre.reuters+1

À l'approche de l'hiver et alors que le détroit d'Hormuz reste perturbé, le risque d'une résurgence des pressions inflationnistes pèse sur chaque décision.