Morgan Stanley alerte sur un niveau de stocks de gaz au plus bas en 15 ans en Europe

Morgan Stanley ↘ 0.55% a relevé ses prévisions hivernales pour le contrat de référence européen de gaz naturel, le TTF néerlandais, à 85 euros par mégawattheure, avertissant que l'Europe pourrait entamer la saison de chauffe avec des niveaux de stockage à seulement 71% de leur capacité, soit le niveau le plus bas en 15 ans selon un rapport de Reuters publié jeudi.tradingview

La banque d'investissement a pointé du doigt la lenteur du remplissage des stocks durant l'été comme facteur principal, prévenant que les prix du TTF pourraient atteindre 100 euros/MWh si le déficit de stockage persiste, selon Quantum Commodity Intelligence.qcintel

Un été de remplissage poussif

Le déficit de stockage de gaz en Europe est une préoccupation croissante tout au long de 2026. Le continent a entamé la saison d'injection au printemps avec des stocks à leur plus bas niveau depuis 2018, totalisant environ 31 milliards de mètres cubes, selon le Center on Global Energy Policy de l'Université Columbia. Le stockage de l'UE a terminé l'hiver précédent à environ 25% de sa capacité, des niveaux jamais vus depuis la vague de froid de 2017-2018 surnommée la Bête de l'Est.energypolicy.columbia+1

Fin août, le stockage de l'UE n'avait atteint qu'environ 65% de sa capacité opérationnelle, soit environ 19 points de pourcentage sous la norme saisonnière quinquennale, selon les données du GIE suivies par Global Energy Flow. Les prix du contrat TTF pour le mois suivant ont bondi de plus de 120% au cours de l'année écoulée, reflétant ces tensions.tradingeconomics+1

Les banques tirent la sonnette d'alarme

Morgan Stanley n'est pas seul à mettre en garde contre des flambées de prix. Les analystes de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% ont déclaré fin août que les prix du gaz européen pourraient devoir dépasser 100 euros/MWh d'ici décembre pour attirer suffisamment de cargaisons de GNL afin de sécuriser l'approvisionnement hivernal.gurufocus

Le régulateur européen de l'énergie, l'ACER, a noté plus tôt cette année que ces pressions sur les prix coïncident avec des niveaux de stockage tombés sous les 30% à la fin de l'hiver dernier, préparant le terrain pour une campagne de remplissage difficile.acer.europa

Quelles perspectives

Les enjeux sont élevés pour les consommateurs et l'industrie européenne. L'UE avait fixé des objectifs de remplissage des stocks ces dernières années pour éviter une répétition de la crise énergétique de 2022, mais la saison d'injection 2026 n'a pas été à la hauteur de ces ambitions. Avec le début de la saison de chauffe en octobre, chaque semaine d'injections inférieures à la moyenne réduit la marge d'erreur et renforce les arguments de Morgan Stanley et de ses pairs en faveur de prix du gaz à trois chiffres cet hiver.