Le rendement du Bund allemand à 10 ans atteint un plus haut de 15 ans face aux craintes d’inflation

Le rendement de référence du Bund allemand à 10 ans a grimpé à 3.286% vendredi, son plus haut niveau depuis mars 2011, alors que des données d'inflation persistantes et des signaux bellicistes des banques centrales ont provoqué une vente massive sur les obligations d'État européennes.barchart+1

Ce mouvement intervient alors que les chiffres de l'inflation en France et en Espagne ont montré de nouvelles pressions sur les prix en août, renforçant les attentes du marché selon lesquelles la Banque centrale européenne relèvera ses taux d'intérêt lors de sa réunion du 10 septembre. Les marchés tablent désormais sur un taux de dépôt de la BCE d'environ 2.80% d'ici mars prochain et d'environ 2.90% d'ici fin 2027, avec une probabilité d'environ 60% que les taux atteignent finalement 3%.economictimes+1

La BCE et la Fed signalent un durcissement supplémentaire

Les récents comptes rendus de la BCE suggèrent que les responsables estiment qu'une nouvelle hausse des taux est probablement nécessaire, Reuters rapportant que les décideurs sont prêts à agir en septembre pour contenir les retombées de la hausse des prix de l'énergie, bien qu'ils restent réticents à signaler un durcissement supplémentaire au-delà de cette échéance.tradingview

Le ton belliciste s'est étendu outre-Atlantique. Lors du symposium de politique économique de Jackson Hole, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a déclaré qu'elle était ouverte à soutenir une hausse si elle constatait que les conditions ne fournissaient pas la preuve d'une désinflation continue qu'elle recherche. Le président de la Fed, Kevin Warsh, prononçant son premier discours principal à Jackson Hole, a averti que l'inflation n'avait pas ralenti de manière significative et que les décideurs avaient encore du travail à faire.marketscreener+1

La vente massive d'obligations mondiales s'étend

La pression ne s'est pas limitée aux obligations allemandes. Les rendements français et allemands à 30 ans ont chacun atteint de nouveaux sommets pluriannuels vendredi, le rendement allemand à 30 ans grimpant à 3.79% et celui de la France à 4.93%, un plus haut de 17 ans. Le rendement du gilt britannique à 10 ans a dépassé 5%, atteignant 5.048%.reuters+1

L'écart entre les obligations italiennes et allemandes à 10 ans s'est établi à 82 points de base, tandis que l'écart de la France par rapport à l'Allemagne s'est creusé à 85.5 points de base, son plus haut niveau depuis novembre 2024, reflétant l'inquiétude des investisseurs face aux perspectives budgétaires difficiles de Paris.economictimes

Aux États-Unis, le rendement du Trésor à 10 ans a légèrement augmenté à 4.682%, tandis que les marchés à terme ont intégré une probabilité d'environ une chance sur trois d'une hausse des taux de la Fed lors de la réunion des 15 et 16 septembre.barchart+1

Les préoccupations budgétaires accentuent la pression

Les analystes ont averti que des facteurs structurels continuent de peser sur les obligations à long terme dans le monde entier. La dette publique américaine s'élève désormais à 40 000 milliards de dollars, et une récente expansion du rachat par le Trésor a peu contribué à apaiser les inquiétudes. Un rachat ne retire pas la dette et ne résout donc pas les problèmes structurels qui ont fait grimper les rendements, a déclaré Natalia Lojevsky, directrice générale chez CIFC Asset Management.marketscreener

En Europe, les stratèges de la Société Générale ont noté que les négociations sur les budgets 2027 pourraient recentrer l'attention des investisseurs sur les défis budgétaires et l'incertitude politique après la pause estivale.marketscreener