El rendimiento del Bund alemán a 10 años alcanza máximos de 15 años por el temor a la inflación

El rendimiento del Bund alemán de referencia a 10 años subió al 3.286% el viernes, su nivel más alto desde marzo de 2011, a medida que los datos persistentes de inflación y las señales agresivas de los bancos centrales provocaron una venta masiva en los bonos gubernamentales europeos.barchart+1

El movimiento se produjo cuando las lecturas de inflación de Francia y España mostraron nuevas presiones sobre los precios en agosto, reforzando las expectativas del mercado de que el Banco Central Europeo subirá los tipos de interés en su reunión del 10 de septiembre. Los mercados descuentan ahora que el tipo de depósito del BCE se sitúe en torno al 2.80% en marzo del próximo año y aproximadamente en el 2.90% a finales de 2027, con una probabilidad cercana al 60% de que los tipos alcancen finalmente el 3%.economictimes+1

El BCE y la Fed señalan un mayor endurecimiento

Las actas recientes del BCE sugirieron que los funcionarios consideran probable que sea necesario otro aumento de tipos, y Reuters informó que los responsables políticos están preparados para subir los tipos en septiembre para contener las consecuencias de los elevados precios de la energía, aunque siguen siendo reacios a señalar un mayor endurecimiento más allá de eso.tradingview

El tono agresivo se extendió al otro lado del Atlántico. En el Simposio de Política Económica de Jackson Hole, la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, dijo que está abierta a apoyar un aumento si observa que las condiciones no proporcionan la evidencia de una desinflación continua que busca. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, en su primer discurso principal en Jackson Hole, advirtió que la inflación no se ha ralentizado de forma significativa y que los responsables políticos aún tienen trabajo por hacer.marketscreener+1

Se amplía la venta masiva de bonos a nivel mundial

La presión no se limitó a los bonos alemanes. Los rendimientos a 30 años de Francia y Alemania alcanzaron nuevos máximos plurianuales el viernes, con el rendimiento a 30 años de Alemania subiendo al 3.79% y el de Francia al 4.93%, un máximo de 17 años. El rendimiento del bono británico a 10 años superó el 5%, alcanzando el 5.048%.reuters+1

El diferencial entre los bonos italianos y alemanes a 10 años se situó en 82 puntos básicos, mientras que el diferencial de Francia sobre Alemania se amplió a 85.5 puntos básicos, su nivel más alto desde noviembre de 2024, lo que refleja la preocupación de los inversores por las difíciles perspectivas fiscales de París.economictimes

En Estados Unidos, el rendimiento del Tesoro a 10 años subió al 4.682%, mientras que los mercados de futuros descontaron una probabilidad de uno entre tres de una subida de tipos de la Fed en la reunión del 15 al 16 de septiembre.barchart+1

Las preocupaciones fiscales aumentan la presión

Los analistas advirtieron que los factores estructurales siguen pesando sobre los bonos a largo plazo a nivel mundial. La deuda del gobierno de EE. UU. asciende ahora a 40 billones de dólares, y una reciente expansión de la recompra del Tesoro ha hecho poco para aliviar las preocupaciones. Una recompra no retira deuda y, por lo tanto, no resuelve los problemas estructurales que han estado impulsando los rendimientos al alza, dijo Natalia Lojevsky, directora gerente de CIFC Asset Management.marketscreener

En Europa, los estrategas de Société Générale señalaron que las negociaciones sobre los presupuestos de 2027 podrían volver a centrar la atención de los inversores en los desafíos fiscales y la incertidumbre política después del receso de verano.marketscreener