Le rendement des obligations japonaises à 2 ans au plus haut depuis 31 ans sur fond de paris de hausse des taux

Les attentes concernant une hausse des taux de la Banque du Japon lors de sa réunion de politique monétaire des 17-18 septembre se renforcent rapidement, les marchés obligataires envoyant leur signal le plus clair à ce jour : le rendement des obligations d'État japonaises à deux ans a grimpé de 4,5 points de base à 1,605% vendredi, son plus haut niveau depuis mai 1995, selon Reuters. Ce mouvement reflète le réajustement par les traders de la probabilité que la BOJ durcisse sa politique plus tôt que prévu, après qu'une rare intervention monétaire coordonnée entre les États-Unis et le Japon la semaine dernière a secoué les marchés.finimize

L'intervention fait monter les enchères

Les États-Unis et le Japon ont mené leur première intervention conjointe d'achat de yens en 15 ans les 30 et 31 juillet, après que la devise a chuté à un plus bas de 40 ans, proche de 164 pour un dollar. L'opération, estimée à un montant record de 14 000 milliards de yens, a fait chuter la paire USD/JPY jusqu'à 155,23 le 3 août. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a averti les traders que Washington agirait à nouveau si nécessaire.fxstreet+3

Cette intervention a modifié les calculs concernant la politique de la BOJ. "L'intervention conjointe a essentiellement créé une situation où le Japon doit une faveur aux États-Unis", a déclaré Shintaro Inagaki, économiste chez Mizuho Securities ↘ 1.20%, dans des commentaires rapportés par The Japan Times. "De ce fait, la possibilité d'une hausse des taux en septembre ou octobre est de plus en plus envisagée".japantimes

Reuters a rapporté que l'action coordonnée et les commentaires de Bessent ont "quasiment contraint la BOJ à relever ses taux en septembre", citant des sources proches du dossier.reuters

Des voix mondiales soutiennent un durcissement accru

JPMorgan ↘ 0.73% a déclaré dans un rapport du 7 août que le risque d'une hausse en septembre a nettement augmenté, bien qu'il maintienne octobre comme scénario de base, avertissant qu'agir en septembre pourrait déclencher des paris sur le marché en faveur de hausses consécutives et forcer la BOJ à abandonner son approche gradualiste. La banque a revu à la hausse ses prévisions de hausses de taux jusqu'en 2027, de deux à trois, projetant que le taux directeur atteindra 2% d'ici fin 2027.news.futunn

Par ailleurs, le premier directeur général adjoint du FMI, Dan Katz, a déclaré jeudi que l'économie japonaise était suffisamment solide pour une normalisation continue. "L'inflation est toujours légèrement supérieure à l'objectif, donc je m'attendrais à une normalisation continue", a déclaré Katz à Bloomberg Television.investing

Les responsables de la BOJ prêts à signaler leurs intentions

Trois membres du conseil d'administration de la BOJ doivent prononcer des discours avant la réunion de septembre, un schéma qui a précédé les précédentes hausses de taux. Le vice-gouverneur Ryozo Himino s'exprimera le 27 août, le membre favorable à une ligne dure Hajime Takata le 2 septembre, et le nouveau membre Kazuyuki Masu le 10 septembre, une semaine avant la décision. Brown Brothers Harriman a noté qu'avec un taux directeur à 1%, proche de la borne inférieure de la fourchette neutre estimée de la BOJ de 1,10% à 2,50%, "les risques sont orientés vers une nouvelle réévaluation à la hausse des taux de la Banque du Japon".finimize+2

Les discours seront scrutés pour toute indication prospective susceptible de faire bouger le yen et les marchés de taux japonais bien avant le vote formel.finimize