Japansk tvåårig obligationsränta på 31-årshögsta efter räntehöjningsspekulationer

Förväntningarna på en räntehöjning från Bank of Japan vid det penningpolitiska mötet den 17–18 september växer snabbt, och obligationsmarknaden ger nu sin tydligaste signal hittills: Japans tvååriga statsobligationsränta steg 4,5 punkter till 1,605 % på fredagen, den högsta nivån sedan maj 1995, enligt Reuters. Rörelsen speglar hur handlare omvärderar sannolikheten för att BOJ stramar åt penningpolitiken tidigare än väntat, efter att en sällsynt koordinerad valutaintervention mellan USA och Japan skakade om marknaderna förra veckan.finimize

Intervention höjer insatserna

USA och Japan genomförde sin första gemensamma intervention för att stödja yenen på 15 år den 30–31 juli, efter att valutan fallit till en 40-årslägsta nära 164 mot dollarn. Operationen, som uppskattas till rekordstora 14 biljoner yen, pressade ner USD/JPY till 155,23 den 3 augusti. USA:s finansminister Scott Bessent varnade handlare för att Washington kommer att agera igen om det behövs.fxstreet+3

Denna intervention har ritat om kartan för BOJ:s politik. "Den gemensamma interventionen skapade i princip en situation där Japan står i tacksamhetsskuld till USA," sade Shintaro Inagaki, ekonom på Mizuho Securities ↗ 0.19%, i kommentarer som återgetts av The Japan Times. "På grund av detta finns möjligheten för en räntehöjning i september eller oktober alltmer på radarn".japantimes

Reuters rapporterade att den koordinerade aktionen och Bessents kommentarer "i princip har låst fast BOJ vid att höja räntan i september," med hänvisning till källor med insyn i frågan.reuters

Globala röster stödjer ytterligare åtstramning

JPMorgan ↗ 0.34% uppgav i en rapport den 7 augusti att risken för en höjning i september har ökat markant, även om de behöll oktober som sitt huvudscenario. De varnade för att en höjning i september kan utlösa marknadsspekulationer om på varandra följande höjningar och tvinga BOJ att överge sin gradvisa strategi. Banken reviderade upp sin prognos för räntehöjningar fram till 2027 från två till tre, och förutspår att styrräntan når 2 % vid slutet av 2027.news.futunn

Vidare sade IMF:s förste vice verkställande direktör Dan Katz på torsdagen att Japans ekonomi är tillräckligt stark för en fortsatt normalisering. "Inflationen ligger fortfarande något över målet, så jag förväntar mig en fortsatt normalisering," sade Katz till Bloomberg Television.investing

BOJ-ledamöter förbereder signaler

Tre styrelseledamöter i BOJ är inbokade att hålla tal inför septembermötet – ett mönster som föregått tidigare räntehöjningar. Vice centralbankschef Ryozo Himino talar den 27 augusti, den hökaktige ledamoten Hajime Takata den 2 september och den nye ledamoten Kazuyuki Masu den 10 september, en vecka före beslutet. Brown Brothers Harriman noterade att med en styrränta på 1 % – nära den nedre delen av BOJ:s uppskattade neutrala intervall på 1,10 % till 2,50 % – är "riskerna skeva mot ytterligare hökaktig omprissättning av Bank of Japan".finimize+2

Talet kommer att bevakas noga för eventuella framåtblickande signaler som kan påverka yenen och de japanska räntemarknaderna långt före det formella beslutet.finimize