El rendimiento de los bonos a 2 años en Japón alcanza máximos de 31 años ante apuestas de subida de tipos del BOJ

Las expectativas de una subida de tipos del Banco de Japón en su reunión de política monetaria del 17-18 de septiembre crecen rápidamente, y los mercados de bonos envían su señal más clara hasta la fecha: el rendimiento de los bonos gubernamentales a dos años de Japón subió 4.5 puntos básicos hasta el 1.605% el viernes, su nivel más alto desde mayo de 1995, según Reuters. El movimiento refleja cómo los operadores ajustan la probabilidad de que el BOJ endurezca su política antes de lo previsto, tras una inusual intervención cambiaria coordinada entre EE. UU. y Japón la semana pasada que sacudió los mercados.finimize

La intervención aumenta la presión

Estados Unidos y Japón llevaron a cabo su primera intervención conjunta de compra de yenes en 15 años los días 30 y 31 de julio, después de que la divisa cayera a un mínimo de 40 años cerca de 164 por dólar. La operación, estimada en un récord de 14 billones de yenes, llevó al par USD/JPY a caer hasta 155.23 el 3 de agosto. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, advirtió a los operadores que Washington volvería a actuar si fuera necesario.fxstreet+3

Esa intervención ha cambiado el cálculo sobre la política del BOJ. "La intervención conjunta creó esencialmente una situación en la que Japón le debe un favor a EE. UU.", dijo Shintaro Inagaki, economista de Mizuho Securities ↘ 1.20%, en comentarios recogidos por The Japan Times. "Debido a esto, la posibilidad de una subida de tipos en septiembre u octubre está cada vez más presente".japantimes

Reuters informó que la acción coordinada y los comentarios de Bessent han "dejado al BOJ prácticamente obligado a subir los tipos en septiembre", citando fuentes cercanas al asunto.reuters

Voces globales respaldan un mayor endurecimiento

JPMorgan ↘ 0.73% señaló en un informe del 7 de agosto que el riesgo de una subida en septiembre ha aumentado notablemente, aunque mantuvo octubre como su escenario base, advirtiendo que actuar en septiembre podría desencadenar apuestas de mercado sobre subidas consecutivas y obligar al BOJ a abandonar su enfoque gradualista. El banco revisó al alza su previsión de subidas de tipos hasta 2027, de dos a tres, proyectando que la tasa de política monetaria alcanzará el 2% a finales de 2027.news.futunn

Por otro lado, el primer subdirector gerente del FMI, Dan Katz, dijo el jueves que la economía de Japón es lo suficientemente fuerte para una normalización continua. "La inflación sigue estando ligeramente por encima del objetivo, por lo que esperaría una normalización continua", dijo Katz a Bloomberg Television.investing

Funcionarios del BOJ listos para señalar sus intenciones

Tres miembros de la junta del BOJ tienen previsto dar discursos antes de la reunión de septiembre, un patrón que ha precedido a anteriores subidas de tipos. El vicegobernador Ryozo Himino hablará el 27 de agosto, el miembro de línea dura Hajime Takata el 2 de septiembre y el nuevo miembro Kazuyuki Masu el 10 de septiembre, una semana antes de la decisión. Brown Brothers Harriman señaló que con la tasa de política monetaria en el 1%, cerca del extremo inferior del rango neutral estimado del BOJ del 1.10% al 2.50%, "los riesgos están sesgados hacia una mayor revalorización de las tasas del Banco de Japón".finimize+2

Los discursos serán observados en busca de cualquier orientación futura que pueda mover el yen y los mercados de tipos japoneses mucho antes de la votación formal.finimize