Výnosy japonských dvouletých dluhopisů jsou na 31letém maximu kvůli sázkám na růst sazeb BOJ

Očekávání, že Japonská centrální banka (BOJ) na svém zasedání 17.–18. září zvýší úrokové sazby, rychle rostou a dluhopisové trhy vysílají dosud nejjasnější signál: výnos dvouletých japonských vládních dluhopisů v pátek vzrostl o 4,5 bazického bodu na 1,605 %, což je podle agentury Reuters nejvyšší úroveň od května 1995. Tento pohyb odráží přecenění pravděpodobnosti, že BOJ zpřísní měnovou politiku dříve, než se původně předpokládalo, poté, co trhy minulý týden otřásla vzácná koordinovaná měnová intervence USA a Japonska.finimize

Intervence zvyšuje sázky

Spojené státy a Japonsko provedly 30.–31. července svou první společnou intervenci na nákup jenů za posledních 15 let poté, co měna klesla na 40leté minimum poblíž 164 jenů za dolar. Operace, odhadovaná na rekordních 14 bilionů jenů, stlačila kurz USD/JPY do 3. srpna až na 155,23. Americký ministr financí Scott Bessent varoval obchodníky, že Washington v případě potřeby zasáhne znovu.fxstreet+3

Tato intervence změnila kalkulace ohledně politiky BOJ. „Společná intervence v podstatě vytvořila situaci, kdy Japonsko dluží USA laskavost,“ uvedl Šintaró Inagaki, ekonom společnosti Mizuho Securities ↘ 1.20%, v komentářích, které přinesl deník The Japan Times. „Kvůli tomu je možnost zvýšení sazeb v září nebo říjnu stále více na pořadu dne“.japantimes

Agentura Reuters s odvoláním na zdroje obeznámené se záležitostí uvedla, že koordinovaná akce a Bessentovy komentáře „téměř jistě znamenají, že BOJ v září zvýší sazby“.reuters

Globální hlasy podporují další zpřísňování

Společnost JPMorgan ↘ 0.73% ve své zprávě ze 7. srpna uvedla, že riziko zářijového zvýšení sazeb se výrazně zvýšilo, ačkoli jako základní scénář nadále udržuje říjen. Varovala však, že krok v září by mohl vyvolat sázky trhu na následné zvyšování a donutit BOJ opustit svůj postupný přístup. Banka revidovala svou prognózu zvýšení sazeb do roku 2027 směrem nahoru ze dvou na tři a předpovídá, že základní sazba dosáhne do konce roku 2027 úrovně 2 %.news.futunn

První zástupce výkonného ředitele MMF Dan Katz ve čtvrtek uvedl, že japonská ekonomika je dostatečně silná na pokračující normalizaci. „Inflace je stále mírně nad cílem, takže bych očekával pokračující normalizaci,“ řekl Katz pro Bloomberg Television.investing

Představitelé BOJ se chystají signalizovat záměry

Tři členové rady BOJ mají před zářijovým zasedáním naplánovány projevy, což je vzorec, který předcházel předchozím zvýšením sazeb. Guvernér Rjózo Himino promluví 27. srpna, jestřábí člen rady Hadžime Takata 2. září a nový člen Kazujuki Masu 10. září, týden před rozhodnutím. Společnost Brown Brothers Harriman poznamenala, že při základní sazbě na úrovni 1 % — což je blízko spodní hranice odhadovaného neutrálního rozpětí BOJ mezi 1,10 % a 2,50 % — jsou „rizika nakloněna směrem k dalšímu jestřábímu přecenění sazeb Japonské centrální banky“.finimize+2

Projevy budou sledovány kvůli jakémukoli výhledu, který by mohl pohnout jenem a japonskými trhy sazeb ještě před formálním hlasováním.finimize