Le dollar américain chute à des plus bas de plusieurs semaines sur fond de craintes de dévaluation

L'indice du dollar américain a glissé pour la troisième séance consécutive mercredi, passant sous le niveau de 98.70 pour s'échanger près de son point le plus bas depuis plusieurs semaines, alors qu'une convergence de préoccupations budgétaires, le débouclage du carry trade sur le yen et les attentes de hausse des taux d'autres grandes banques centrales continuent d'éroder la confiance dans le billet vert.

La faiblesse du dollar survient malgré des signaux globalement bellicistes de la Réserve fédérale. Les marchés intègrent une probabilité d'environ 60% d'une hausse des taux lors de la réunion de la Fed du 16 septembre, mais la devise n'a pas réussi à en tirer profit, une divergence qui, selon les analystes, pointe vers des vents contraires structurels plus profonds.economies

Le débat sur la dévaluation

Une grande partie de la pression remonte à l'annonce du Trésor américain le 19 août, selon laquelle il doublerait au moins la taille maximale de certaines opérations de rachat d'obligations. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré à CNBC que le rachat pourrait dépasser 4 milliards de dollars, une mesure qui a déclenché ce que les analystes appellent désormais le "trade de dévaluation du dollar".reuters

Les analystes de Rabobank ont noté que le dollar n'a pas réussi à rebondir même après une surprise positive dans le rapport sur les emplois non agricoles de la semaine dernière. "Le débat sur la dévaluation du dollar, déclenché par l'annonce de l'intervention sur les obligations par le secrétaire au Trésor Bessent le 19 août, semble avoir miné la confiance dans le billet vert", ont-ils écrit. MUFG a souligné une déconnexion similaire, observant que l'indice du dollar reste environ 1% plus bas depuis l'annonce du rachat, bien que la partie courte de la courbe des taux intègre davantage de hausses de taux de la Fed.fxstreet

Carry trade sur le yen et resserrement mondial

Les analystes d'ING ont pointé du doigt une paire USD/JPY "très fragile" comme un autre frein pour l'indice, notant que les fonds spéculatifs macro se positionnent pour une cassure sous les 150, dans l'attente que les décideurs japonais tiennent leurs engagements de resserrement dans le cadre de ce qu'ils ont décrit comme un "grand marchandage avec Washington".fxstreet

Ajoutant à la pression, la Banque centrale européenne devrait largement relever son taux de dépôt de 25 points de base à 2.5% le jeudi 10 septembre. Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, a averti que "le resserrement par d'autres grandes banques centrales limite la divergence des politiques", réduisant la marge pour une appréciation soutenue du dollar, même si une hausse de la Fed se matérialise.reuters+2

L'or et le trade de diversification

Le déclin du dollar a donné un coup de pouce à l'or, qui a progressé de plus de 1% mercredi pour s'échanger au-dessus de 4,400 dollars après trois pertes quotidiennes consécutives. Les analystes d'UBS ↘ 1.51% ont fait valoir que la force du métal précieux reflète des forces qui vont bien au-delà des décisions à court terme de la Fed. "Nous considérons l'or principalement comme une couverture de portefeuille et un outil de diversification, plutôt que comme une expression tactique de la prochaine décision de la Fed", a écrit le Bureau d'investissement du chef de la banque.kitco+1

UBS a mis en avant les achats persistants des banques centrales, la Banque populaire de Chine ayant ajouté 650,000 onces rien qu'en août, son plus gros achat mensuel depuis octobre 2023, ainsi que les préoccupations concernant la viabilité budgétaire comme soutiens durables pour les prix de l'or. La banque a maintenu son objectif de 5,000 dollars l'once pour le premier semestre 2027.kitco

Avec les données sur les prix à la production et à la consommation aux États-Unis attendues jeudi et vendredi, les marchés font face à une semaine de courants contradictoires. Comme l'a dit Kelvin Wong d'OANDA, "le marché de l'or connaît un bras de fer à court terme entre acheteurs et vendeurs", tandis que le trade de dévaluation et les préoccupations concernant le déficit budgétaire "continuent de fournir un soutien".economies