Σε χαμηλά πολλών εβδομάδων το δολάριο λόγω φόβων για υποτίμηση

Ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ υποχώρησε για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση την Τετάρτη, πέφτοντας κάτω από το επίπεδο των 98,70 μονάδων και πλησιάζοντας το χαμηλότερο σημείο του εδώ και αρκετές εβδομάδες, καθώς ένας συνδυασμός δημοσιονομικών ανησυχιών, το ξετύλιγμα του carry trade στο γεν και οι αυξημένες προσδοκίες για επιτοκιακές αυξήσεις από άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να διαβρώνουν την εμπιστοσύνη στο αμερικανικό νόμισμα.

Η αδυναμία του δολαρίου παρατηρείται παρά τα ευρύτερα γεράκια μηνύματα από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed). Οι αγορές τιμολογούν πιθανότητα περίπου 60% για αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της Fed στις 16 Σεπτεμβρίου, ωστόσο το νόμισμα δεν έχει επωφεληθεί, μια απόκλιση που οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι υποδεικνύει βαθύτερα διαρθρωτικά προβλήματα.economies

Η συζήτηση για την υποτίμηση

Μεγάλο μέρος της πίεσης αποδίδεται στην ανακοίνωση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών στις 19 Αυγούστου ότι θα διπλασιάσει τουλάχιστον το μέγιστο μέγεθος ορισμένων πράξεων επαναγοράς ομολόγων. Ο υπουργός Οικονομικών Scott Bessent δήλωσε στο CNBC ότι η επαναγορά θα μπορούσε να υπερβεί τα 4 δισεκατομμύρια δολάρια, μια κίνηση που πυροδότησε αυτό που οι αναλυτές αποκαλούν πλέον «συναλλαγή υποτίμησης του δολαρίου».reuters

Οι αναλυτές της Rabobank σημείωσαν ότι το δολάριο απέτυχε να ενισχυθεί ακόμη και μετά τη θετική έκπληξη στην έκθεση για τις μη γεωργικές μισθοδοσίες την περασμένη εβδομάδα. «Η συζήτηση για την υποτίμηση του δολαρίου, η οποία πυροδοτήθηκε από την ανακοίνωση του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ Bessent για την παρέμβαση στα ομόλογα στις 19 Αυγούστου, φαίνεται να έχει υπονομεύσει την εμπιστοσύνη στο δολάριο», έγραψαν. Η MUFG επισήμανε μια παρόμοια αποσύνδεση, παρατηρώντας ότι ο δείκτης δολαρίου παραμένει περίπου 1% χαμηλότερα από την ανακοίνωση της επαναγοράς, παρά το γεγονός ότι το βραχυπρόθεσμο άκρο της καμπύλης αποδόσεων προεξοφλεί περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed.fxstreet

Το Yen Carry Trade και η παγκόσμια σύσφιξη

Οι αναλυτές της ING επεσήμαναν το «πολύ εύθραυστο» ζεύγος USD/JPY ως ένα ακόμη βαρίδι για τον δείκτη, σημειώνοντας ότι τα macro hedge funds τοποθετούνται για μια διάσπαση κάτω από το 150, με την προσδοκία ότι οι Ιάπωνες υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα τηρήσουν τις δεσμεύσεις τους για σύσφιξη στο πλαίσιο αυτού που περιέγραψαν ως «μεγάλη συμφωνία με την Ουάσιγκτον».fxstreet

Προσθέτοντας στην πίεση, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται ευρέως να αυξήσει το επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,5% την Πέμπτη, 10 Σεπτεμβρίου. Ο Elias Haddad της Brown Brothers Harriman προειδοποίησε ότι «η σύσφιξη από άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες περιορίζει την απόκλιση της πολιτικής», μειώνοντας το περιθώριο για διατηρήσιμη ανατίμηση του δολαρίου ακόμη και αν υλοποιηθεί μια αύξηση από τη Fed.reuters+2

Ο χρυσός και η διαφοροποίηση

Η πτώση του δολαρίου έδωσε ώθηση στον χρυσό, ο οποίος σημείωσε άνοδο άνω του 1% την Τετάρτη, διαπραγματευόμενος πάνω από τα 4.400 δολάρια μετά από τρεις συνεχόμενες ημέρες απωλειών. Οι αναλυτές της UBS ↘ 0.42% υποστήριξαν ότι η ισχύς του πολύτιμου μετάλλου αντανακλά δυνάμεις που εκτείνονται πολύ πέρα από τις βραχυπρόθεσμες αποφάσεις της Fed. «Βλέπουμε τον χρυσό κυρίως ως αντιστάθμισμα χαρτοφυλακίου και μέσο διαφοροποίησης, παρά ως τακτική έκφραση της επόμενης απόφασης της Fed», έγραψε το Γραφείο Επενδύσεων της τράπεζας.kitco+1

Η UBS τόνισε τις επίμονες αγορές από τις κεντρικές τράπεζες — με τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας να προσθέτει 650.000 ουγγιές μόνο τον Αύγουστο, τη μεγαλύτερη μηνιαία αγορά της από τον Οκτώβριο του 2023 — και τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα ως σταθερούς υποστηρικτικούς παράγοντες για τις τιμές του χρυσού. Η τράπεζα διατήρησε τον στόχο της για 5.000 δολάρια ανά ουγγιά στο πρώτο εξάμηνο του 2027.kitco

Με τα στοιχεία για τις τιμές παραγωγού και καταναλωτή στις ΗΠΑ να αναμένονται την Πέμπτη και την Παρασκευή, οι αγορές αντιμετωπίζουν μια εβδομάδα με αντίρροπα ρεύματα. Όπως το έθεσε ο Kelvin Wong της OANDA, «η αγορά χρυσού βιώνει μια βραχυπρόθεσμη διελκυστίνδα μεταξύ αγοραστών και πωλητών», ενώ η τάση υποτίμησης και οι ανησυχίες για το δημοσιονομικό έλλειμμα «συνεχίζουν να παρέχουν στήριξη».economies