Japanin 10 vuoden joukkovelkakirjan korko korkeimmillaan sitten vuoden 1996

Japanin 10 vuoden valtionlainan viitekorko nousi maanantaina 2,925 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten syyskuun 1996, kun maailmanlaajuinen valtionlainojen myyntiaalto kiihtyi jatkuvan inflaation ja Japanin keskuspankin odotettujen koronnostojen vuoksi.theedgemalaysia

Korko on nyt noussut kuusi peräkkäistä istuntoa, mikä on pisin nousuputki yli vuoteen. Muutos tapahtui samalla kun Japanin korkokäyrä heikkeni laajasti: kahden vuoden korko nousi 3,5 peruspistettä 1,685 prosenttiin, korkeimmalle tasolle sitten toukokuun 1995, kun taas viiden vuoden korko nousi ennätyslukemaan 2,155 %. Pitkässä päässä 30 vuoden korko nousi 4,06 prosenttiin ja 40 vuoden korko 4,115 prosenttiin.theedgemalaysia

Maailmanlaajuinen pessimismi ja keskuspankin epävarmuus

Japanin joukkovelkakirjojen myyntiaalto seurasi maailmanlaajuisten velkamarkkinoiden heikkoutta. Yhdysvaltain valtionlainat laskivat perjantaina heikompien vähittäismyyntitietojen aiheuttaman alkuinnostuksen haihduttua, ja myös euroalueen korot päättivät viime viikon nousuun.theedgemalaysia

"Laskusuuntainen näkymä valtionlainoista leviää maailmanlaajuisesti, ja korkojen nousutrendi kiihtyy, mikä on huolestuttavaa", sanoi Keisuke Tsuruta, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securitiesin ↘ 0.17% vanhempi korkostrategi. Hän totesi, että "epävarmuus Japanin keskuspankin koronnostotahdista ja lopullisesta korkotasosta on edelleen keskeinen huolenaihe".theedgemalaysia

Joukkovelkakirjoihin kohdistuva paine kasvaa samalla kun Japanin talous on alisuoriutunut, kasvaen vain 1,1 % vuositasolla toisella neljänneksellä, mikä on alle 2,0 % mediaaniennusteen, kulutuksen pysyessä tasaisena ja yritysinvestointien laskiessa 1,2 %. Nikkei 225 laski pettymyksellisen kasvun ja nousevien lainakustannusten yhdistelmän vuoksi.finimize

Varoitukset velkakriisistä

Korkojen piikki on herättänyt analyytikoilta entistä tiukempia varoituksia. Substackissa kirjoittava Robin Brooks väitti, että Japanin korkokäyrän jyrkentyminen on tilastollisesti äärimmäistä, ja pitkän pään kulmakerroin on lähes kaksi keskihajontaa historiallisten normien yläpuolella, mikä on taso, jonka hän katsoo vastaavan de facto velkakriisiä. Brooks totesi, että Japanin pitkäaikainen politiikka korkojen rajoittamiseksi on muuttanut velkakriisin pysyväksi valuutan heikkoudeksi, mikä selittää, miksi toistuvat interventiot eivät ole onnistuneet vakauttamaan jeniä pysyvästi.robinjbrooks.substack

Analyysi vastaa viime kuussa tehdyn Yhdysvaltain ja Japanin koordinoidun valuuttaintervention seurauksia, joka oli ensimmäinen sitten vuoden 1998. Se työnsi dollarin/jenin parin hetkellisesti 160 tasolta 150:n puoliväliin ennen kuin pari palasi takaisin interventiota edeltäville tasoille. Neuberger Bermanin Joe Amato kirjoitti, että "jenin kestävä vahvistuminen vaatii todennäköisesti Japanin keskuspankin lisänormalisointia ja todellista korkoeron kaventumista Yhdysvaltoihin nähden, mitä pelkkä interventio ei voi tarjota".nb

Markkinoiden odottaessa mahdollista keskuspankin koronnostoa jo syyskuussa, ja Japanin velka-BKT-suhteen ollessa maailman korkeimpia, jännite finanssipoliittisen kestävyyden ja rahapoliittisen normalisoinnin välillä ei osoita merkkejä helpottumisesta.