Ճապոնիայի 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 1996 թվականից ի վեր ամենաբարձր մակարդակին

Երկուշաբթի օրը Ճապոնիայի 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 2.925%-ի, ինչը ամենաբարձր մակարդակն է 1996 թվականի սեպտեմբերից ի վեր, քանի որ համաշխարհային պարտքային շուկաներում վաճառքները ինտենսիվացել են՝ պայմանավորված կայուն գնաճով և Ճապոնիայի բանկի կողմից տոկոսադրույքների հետագա բարձրացման սպասումներով:theedgemalaysia

Եկամտաբերությունն աճում է արդեն վեցերորդ նստաշրջանն անընդմեջ, ինչը վերջին մեկ տարվա ընթացքում ամենաերկար աճի շարքն է։ Այս միտումը տարածվել է Ճապոնիայի եկամտաբերության ողջ կորի վրա. երկամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրացել է 3.5 բազիսային կետով՝ հասնելով 1.685%-ի, ինչը 1995 թվականի մայիսից ի վեր ամենաբարձր ցուցանիշն է, իսկ հնգամյա պարտատոմսերինը հասել է ռեկորդային 2.155%-ի։ Երկարաժամկետ հատվածում 30-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 4.06%-ի, իսկ 40-ամյա պարտատոմսերինը՝ 4.115%-ի:theedgemalaysia

Համաշխարհային անկումային տրամադրություններ և անորոշություն Ճապոնիայի բանկի շուրջ

Ճապոնական պարտատոմսերի վաճառքը հետևում է համաշխարհային պարտքային շուկաների թուլացմանը։ ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերը ուրբաթ օրը անկում են ապրել, իսկ եվրոգոտու եկամտաբերությունները շաբաթվա վերջում աճել են:theedgemalaysia

«Պետական պարտատոմսերի նկատմամբ անկումային տրամադրությունները տարածվում են ամբողջ աշխարհում, և եկամտաբերության աճի միտումը սաստկանում է, ինչը մտահոգության տեղիք է տալիս», — ասել է Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities ↘ 0.17%-ի ավագ ռազմավար Կեյսուկե Ցուրուտան։ Նա նշել է, որ «Ճապոնիայի բանկի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերի և վերջնական տոկոսադրույքի շուրջ անորոշությունը մնում է հիմնական մտահոգությունը»:theedgemalaysia

Պարտատոմսերի վրա ճնշումը մեծացել է, քանի որ Ճապոնիայի տնտեսությունը երկրորդ եռամսյակում աճել է ընդամենը 1.1%-ով, ինչը ցածր է 2.0% կանխատեսումից։ Nikkei 225 ինդեքսը նվազել է տնտեսական աճի հիասթափեցնող տվյալների և փոխառության ծախսերի աճի համակցության պատճառով:finimize

Պարտքային ճգնաժամի մասին նախազգուշացումներ

Եկամտաբերության կտրուկ աճը սուր նախազգուշացումների տեղիք է տվել վերլուծաբանների կողմից։ Ռոբին Բրուքսը Substack-ում գրել է, որ Ճապոնիայի եկամտաբերության կորի թեքումը վիճակագրորեն ծայրահեղ է և համահունչ է փաստացի պարտքային ճգնաժամին։ Բրուքսը նշել է, որ Ճապոնիայի երկարատև քաղաքականությունը՝ եկամտաբերությունը սահմանափակելու վերաբերյալ, պարտքային ճգնաժամը վերածել է արժույթի կայուն թուլացման, ինչը բացատրում է, թե ինչու են կրկնվող միջամտությունները ձախողվել իենը կայունացնելու հարցում:robinjbrooks.substack

Այս վերլուծությունը համընկնում է անցյալ ամիս ԱՄՆ-ի և Ճապոնիայի կողմից իրականացված համակարգված արժութային միջամտության հետ, որը կարճ ժամանակով իենի փոխարժեքը բարելավեց, սակայն էֆեկտը երկար չտևեց։ Neuberger Berman-ից Ջո Ամատոն գրել է, որ «իենի կայուն ամրապնդումը, հավանաբար, կպահանջի Ճապոնիայի բանկի կողմից քաղաքականության հետագա նորմալացում և ԱՄՆ-ի հետ տոկոսադրույքների տարբերության իրական կրճատում, ինչին միայն միջամտությունը չի կարող հասնել»:nb

Քանի որ շուկաները սպասում են սեպտեմբերին Ճապոնիայի բանկի կողմից տոկոսադրույքի հնարավոր բարձրացմանը, իսկ Ճապոնիայի պարտք/ՀՆԱ հարաբերակցությունը աշխարհում ամենաբարձրներից է, ֆիսկալ կայունության և դրամավարկային նորմալացման միջև լարվածությունը նվազելու նշաններ չի ցույց տալիս: