Societe Generale prevé que el oro alcance los 5.000 dólares a mediados de 2027

Societe Generale ha proyectado que los precios del oro alcanzarán los 5.000 dólares por onza para el segundo trimestre de 2027, citando el repunte de las compras de los bancos centrales y la renovada demanda de ETF como los principales impulsores de un rally continuo en el metal precioso.see

El banco francés pronostica que el oro promediará 4.500 dólares por onza en 2026 y 5.125 dólares en 2027, con precios que alcanzarán los 4.750 dólares en el cuarto trimestre de este año antes de subir a 5.250 dólares durante el tercer trimestre del próximo año. La perspectiva llega mientras el oro cotiza cerca de los 4.380 dólares, muy por debajo de su máximo histórico de enero por encima de los 5.500 dólares, pero respaldado por lo que el banco describe como una demanda estructural.discoveryalert+2

Los bancos centrales y el cambio de reservas

El pronóstico de Societe Generale se basa en lo que denomina un resurgimiento del comercio de degradación, en el que la fragmentación geopolítica y las preocupaciones sobre la credibilidad fiscal de EE. UU. están empujando a los bancos centrales a acumular oro mientras reducen la exposición a los bonos del Tesoro estadounidense. Los bancos centrales compraron un récord de 289 toneladas durante el segundo trimestre de 2026, según datos de la industria.see+1

La tendencia recibió reconocimiento formal en junio cuando el Banco Central Europeo confirmó que el oro había superado a los bonos del Tesoro de EE. UU. como el principal activo de reserva mundial, representando el 27% de las reservas globales de los bancos centrales a finales de 2025, frente al 20% un año antes. Los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron al 22% durante el mismo período.wsj+1

Las tenencias globales de ETF de oro han vuelto a acercarse a las 3.000 toneladas, lo que Societe Generale considera evidencia de una reconstrucción de la demanda institucional. El banco también espera que las tasas de interés reales disminuyan más adelante en el ciclo monetario, reduciendo el costo de oportunidad de mantener oro, mientras que un dólar más débil proporciona vientos de cola adicionales.see

Un consenso alcista concurrido

Societe Generale no está solo. UBS ↗ 0.14% pronosticó en agosto que el oro alcanzaría los 5.000 dólares en la primera mitad de 2027, mientras que RBC Capital Markets dijo a principios de septiembre que el oro debería acercarse a los 5.000 dólares para finales de 2026 y a los 5.300 dólares en 2027, impulsado por la incertidumbre, la desdolarización y la preocupación por la degradación. J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 0.10% mantiene una visión sustancialmente más agresiva, pronosticando 6.000 dólares para el cuarto trimestre de 2026.reuters+2

Societe Generale señaló que, incluso con los rendimientos de los bonos cerca del 5%, el atractivo del oro persiste porque los costos de endeudamiento más altos reflejan preocupaciones sobre la capacidad de los gobiernos para gestionar las cargas de deuda. La Oficina de Presupuesto del Congreso espera que el déficit presupuestario de EE. UU. se mantenga por encima del 6% del PIB, mientras que se proyecta que los desembolsos netos por intereses se acerquen al 5% del PIB para mediados de la década de 2030.see

El banco ha ajustado su cartera modelo en consecuencia, manteniendo una asignación del 10% al oro y proponiendo un cambio de la tradicional división 60/40 de acciones y bonos a una combinación de 60/20/20 de acciones, bonos y materias primas.see