Societe Generale předpovídá, že zlato do poloviny roku 2027 dosáhne 5 000 USD

Společnost Societe Generale předpovídá, že cena zlata dosáhne do druhého čtvrtletí roku 2027 úrovně 5 000 USD za unci. Jako hlavní hybné síly pokračujícího růstu ceny tohoto drahého kovu uvádí oživení nákupů ze strany centrálních bank a obnovenou poptávku po ETF.see

Francouzská banka předpovídá, že cena zlata bude v roce 2026 činit v průměru 4 500 USD za unci a v roce 2027 pak 5 125 USD, přičemž ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku by cena měla dosáhnout 4 750 USD a ve třetím čtvrtletí příštího roku vystoupat na 5 250 USD. Tento výhled přichází v době, kdy se zlato obchoduje poblíž 4 380 USD, což je sice hluboko pod lednovým rekordem nad 5 500 USD, ale cena je podporována tím, co banka označuje za strukturální poptávku.discoveryalert+2

Centrální banky a posun v rezervách

Prognóza Societe Generale vychází z toho, co nazývá oživením obchodování založeného na „znehodnocování měn“, kdy geopolitická fragmentace a obavy o fiskální důvěryhodnost USA nutí centrální banky hromadit zlato a zároveň snižovat expozici vůči americkým státním dluhopisům. Podle údajů z odvětví nakoupily centrální banky ve druhém čtvrtletí roku 2026 rekordních 289 tun.see+1

Tento trend získal oficiální uznání v červnu, kdy Evropská centrální banka potvrdila, že zlato předstihlo americké státní dluhopisy jako hlavní světové rezervní aktivum. Na konci roku 2025 tvořilo zlato 27 % globálních rezerv centrálních bank, což je nárůst z 20 % o rok dříve. Podíl amerických státních dluhopisů ve stejném období klesl na 22 %.wsj+1

Globální držba zlata v ETF se vrátila k hranici 3 000 tun, což Societe Generale vnímá jako důkaz obnovy institucionální poptávky. Banka rovněž očekává, že reálné úrokové sazby v pozdější fázi měnového cyklu klesnou, čímž se sníží náklady obětované příležitosti držení zlata, zatímco slabší dolar poskytuje další podporu.see

Shoda mezi optimisty

Societe Generale není zdaleka sama. UBS ↗ 0.14% v srpnu předpověděla, že zlato dosáhne 5 000 USD v první polovině roku 2027, zatímco RBC Capital Markets začátkem září uvedla, že by se zlato mělo přiblížit 5 000 USD do konce roku 2026 a 5 300 USD v roce 2027, a to v důsledku „nejistoty, dedolarizace a obav ze znehodnocování měn“. J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 0.10% zastává podstatně agresivnější názor a předpovídá 6 000 USD do čtvrtého čtvrtletí roku 2026.reuters+2

Societe Generale poznamenala, že i při výnosech dluhopisů blízko 5 % přitažlivost zlata přetrvává, protože vyšší náklady na půjčky samy o sobě odrážejí obavy o schopnost vlád zvládat dluhovou zátěž. Rozpočtový úřad Kongresu očekává, že rozpočtový deficit USA zůstane nad 6 % HDP, zatímco čisté úrokové výdaje by se do poloviny 30. let 21. století měly přiblížit 5 % HDP.see

Banka odpovídajícím způsobem upravila své modelové portfolio, udržuje 10% alokaci do zlata a navrhuje posun od tradičního rozdělení 60/40 mezi akcie a dluhopisy k mixu 60/20/20 složenému z akcií, dluhopisů a komodit.see