El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años alcanza máximos de 30 años tras la venta de bonos del Tesoro

El rendimiento del bono soberano de referencia a 10 años de Japón subió al 3.055% el jueves, su nivel más alto desde agosto de 1996, a medida que una fuerte venta masiva de bonos del Tesoro de EE. UU. repercutía en los mercados globales. El rendimiento del bono japonés a 30 años subió casi 7 puntos básicos hasta el 4.134%, según CNBC.cnbc

La venta de bonos del Tesoro de EE. UU. impulsa el movimiento

El aumento de los rendimientos japoneses siguió al salto en las tasas de los bonos del Tesoro de EE. UU., con el bono a 10 años alcanzando su nivel más alto desde 2007. La venta fue impulsada por datos de PMI de EE. UU. mejores de lo esperado, el repunte de los precios del petróleo y una débil demanda en una subasta de bonos a cinco años por 70.000 millones de dólares que empujó los rendimientos a cinco años por encima del 5%, según UOB. La Reserva Federal elevó su rango objetivo al 3.75%–4.00% el 16 de septiembre, su primera subida desde julio de 2023, con el presidente Kevin Warsh señalando que la política aún no se había vuelto restrictiva.tradingnews+2

La propia subida de tipos del Banco de Japón el 18 de septiembre, que elevó los costos de endeudamiento al 1.25% con una votación de 7-2, la más alta desde 1995, añadió presión al alza sobre los rendimientos japoneses. Pero la votación dividida y el mensaje cauteloso del gobernador Kazuo Ueda dejaron a los mercados escépticos sobre un endurecimiento rápido, lo que provocó que el yen cayera en los días posteriores a la decisión.reuters+2

Surge un 'carry trade inverso'

La ampliación de los rendimientos japoneses está remodelando el panorama de inversión. Rong Ren Goh, gestor de carteras de renta fija en Eastspring Investments, dijo a Reuters que la pronunciada curva de rendimientos japonesa está creando una oportunidad de 'carry trade inverso' para los inversores extranjeros. El bono japonés a 30 años por encima del 4%, cuando se cubre en dólares u otras monedas de mercados desarrollados, ofrece rendimientos de 100 a 200 puntos básicos más altos que los bonos equivalentes en esas monedas, dijo Goh.reuters

La brecha entre los rendimientos de los bonos japoneses a dos y 30 años supera los 200 puntos básicos, en comparación con un promedio de aproximadamente 80 puntos básicos en otros mercados desarrollados principales donde las curvas se están aplanando. Eastspring, que gestiona 291.000 millones de dólares en activos, está aumentando gradualmente su exposición al extremo ultralargo de la curva de Japón a través de bonos corporativos y Samurai de alta calidad.reuters

La brecha de tasas mantiene al yen bajo presión

A pesar del endurecimiento del BOJ, la brecha de política de 275 puntos básicos con la Fed sigue pesando sobre el yen, con el USD/JPY superando los 158 el miércoles durante la festividad de la Silver Week en Japón. A principios de este mes, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, señaló que espera acciones de Tokio y del BOJ para apoyar la moneda en caída. Japón y Estados Unidos realizaron una rara intervención coordinada el 31 de julio después de que el yen se debilitara a 163.73, su nivel más bajo desde 1986.cnbc+1

La próxima reunión del BOJ el 29 y 30 de octubre, un día después de la decisión de la Fed del 28 de octubre, será observada de cerca en busca de señales sobre si el banco central japonés está preparado para acelerar su ciclo de subidas.tradingnews