El Banco de Japón subirá sus tipos al nivel más alto en 31 años este viernes

El Banco de Japón está listo para elevar su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos hasta el 1.25% cuando concluya su reunión de dos días el viernes 18 de septiembre, un nivel no visto desde 1995. La medida, impulsada por la inflación persistente derivada del aumento de los precios del petróleo y la debilidad del yen, marcaría la primera subida en tres meses y situaría al BOJ junto al Banco Central Europeo y la Reserva Federal de EE. UU. en una semana inusual de endurecimiento global sincronizado.reuters+1

Los mercados han descontado casi por completo el aumento, con aproximadamente el 89% de los economistas en una encuesta de CNBC esperando el alza de un cuarto de punto, citando una mayor inflación, el aumento de los salarios y la presión de Washington. Los analistas encuestados por Reuters proyectan que el BOJ llevará las tasas al 1.5% para finales de marzo de 2027 y al 1.75% en el segundo trimestre de ese año, con la mayoría viendo una tasa terminal de al menos el 1.75%.cnbc+1

La inflación y la presión de EE. UU. impulsan la decisión

El índice de precios al consumidor general de Japón subió un 1.9% interanual en julio, su ritmo más rápido desde diciembre de 2025, mientras que la inflación subyacente se aceleró por segundo mes consecutivo hasta el 1.8%. Los salarios nominales han subido un 4.7% anual y la economía creció un 1.4% en el segundo trimestre, por encima de las estimaciones preliminares.aa

Los factores geopolíticos han intensificado la urgencia. Los precios del petróleo vinculados al conflicto en Oriente Medio han elevado drásticamente los costes de importación de Japón: las importaciones saltaron un 28% interanual en agosto. El yen cayó a un mínimo de 40 años frente al dólar en julio, lo que provocó una histórica intervención conjunta de Estados Unidos y Japón.straitstimes+1

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, ha respaldado públicamente un endurecimiento japonés más rápido, diciendo al gobernador Kazuo Ueda en la reunión de ministros de finanzas del G20 que tome "medidas monetarias y de mercado decisivas". Takahide Kiuchi, economista ejecutivo del Nomura Research Institute y exmiembro de la junta de política del BOJ, dijo que la administración Trump había "bloqueado efectivamente cualquier movimiento potencial de una administración Takaichi para impedir que el Banco de Japón subiera los tipos de interés".cnbc

Ueda enfrenta un delicado desafío de comunicación

Con el alza casi garantizada, la atención se centra en la conferencia de prensa posterior a la reunión de Ueda y en qué señales ofrece sobre el ritmo de futuros aumentos. Una tasa del 1.25% situaría la tasa de política del BOJ en el extremo inferior de su rango neutral estimado del 1.1% al 2.5%, lo que plantea dudas sobre hasta dónde puede llegar el endurecimiento.reuters

Katsutoshi Inadome, estratega senior de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, señaló que los mercados están divididos: algunos creen que una retórica agresiva aliviaría los rendimientos de los bonos al mostrar que el BOJ no se está quedando atrás, mientras que otros esperan que los empuje al alza al elevar las expectativas de la tasa terminal. "Con tanta incertidumbre sobre cómo podrían reaccionar los mercados, el mejor enfoque para el BOJ es ser lo más vago posible", dijo.reuters

El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón subió por encima del 3% el lunes, su nivel más alto desde 1996, en medio de preocupaciones sobre la política fiscal expansiva de la primera ministra Sanae Takaichi. El miembro de la junta Toichiro Asada, quien disintió en la reunión de junio, podría votar en contra del alza nuevamente.straitstimes+2

Marcel Thieliant de Capital Economics advirtió que la inflación excluyendo alimentos frescos y energía podría subir hacia el 2.5% a principios de 2027, y que si el gobierno no reanuda los subsidios energéticos, la inflación general podría superar el 3%.straitstimes