Japonská centrální banka v pátek zvýší sazby na 31leté maximum

Japonská centrální banka je připravena zvýšit svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 1,25 % na závěr svého dvoudenního zasedání v pátek 18. září, což je úroveň, která nebyla k vidění od roku 1995. Tento krok, vyvolaný přetrvávající inflací v důsledku prudkého růstu cen ropy a slabého jenu, by znamenal první zvýšení po třech měsících a zařadil by BOJ po bok Evropské centrální banky a amerického Federálního rezervního systému v rámci vzácného týdne synchronizovaného globálního utahování měnové politiky.reuters+1

Trhy již toto zvýšení téměř plně započítaly, přičemž zhruba 89 % ekonomů v průzkumu CNBC očekává zvýšení o čtvrt procentního bodu s odkazem na vyšší inflaci, rostoucí mzdy a tlak z Washingtonu. Analytici oslovení agenturou Reuters předpokládají, že BOJ do konce března 2027 posune sazby na 1,5 % a ve druhém čtvrtletí téhož roku na 1,75 %.cnbc+1

Inflace a tlak z USA pohánějí rozhodnutí

Japonský index spotřebitelských cen vzrostl v červenci meziročně o 1,9 %, což je nejrychlejší tempo od prosince 2025, zatímco jádrová inflace zrychlila druhý měsíc v řadě na 1,8 %. Nominální mzdy vzrostly meziročně o 4,7 % a ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 1,4 %, což překonalo předběžné odhady.aa

Geopolitické faktory zvýšily naléhavost situace. Ceny ropy spojené s konfliktem na Blízkém východě výrazně zvýšily náklady na dovoz do Japonska, přičemž dovoz v srpnu meziročně vyskočil o 28 %. Jen v červenci klesl vůči dolaru na 40leté minimum, což vyvolalo historickou společnou intervenci Spojených států a Japonska.straitstimes+1

Americký ministr financí Scott Bessent veřejně podpořil rychlejší utahování japonské politiky a na zasedání ministrů financí G20 vyzval guvernéra Kazuo Uedu k „rozhodným tržním a měnovým krokům“. Takahide Kiuchi, hlavní ekonom Nomura Research Institute, uvedl, že Trumpova administrativa „fektivně zablokovala jakýkoli potenciální pokus administrativy Takaichi zabránit Japonské centrální bance ve zvyšování úrokových sazeb“.cnbc

Ueda čelí delikátní komunikační výzvě

Vzhledem k tomu, že samotné zvýšení sazeb je téměř jisté, pozornost se obrací k tiskové konferenci po zasedání a k signálům, které Ueda vyšle ohledně tempa budoucího zvyšování. Sazba 1,25 % by posunula politiku BOJ do spodní hranice odhadovaného neutrálního pásma, což vyvolává otázky, jak daleko může utahování zajít.reuters

Katsutoshi Inadome, hlavní stratég Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, poznamenal, že trhy jsou rozděleny: někteří věří, že jestřábí rétorika by snížila výnosy dluhopisů tím, že by ukázala, že BOJ není pozadu, zatímco jiní očekávají, že by to výnosy naopak zvýšilo. „S tak velkou nejistotou ohledně reakce trhů je pro BOJ nejlepším přístupem zůstat co nejvíce nejasná,“ řekl.reuters

Výnos desetiletých japonských vládních dluhopisů v pondělí vzrostl nad 3 %, což je nejvíce od roku 1996, a to uprostřed obav z expanzivní fiskální politiky premiérky Sanae Takaichi. Člen rady Toichiro Asada, který na červnovém zasedání hlasoval proti, může proti zvýšení hlasovat znovu.straitstimes+2

Marcel Thieliant z Capital Economics varoval, že inflace bez započtení čerstvých potravin a energií by mohla do začátku roku 2027 vzrůst směrem k 2,5 %, a pokud vláda neobnoví energetické dotace, mohla by celková inflace překročit 3 %.straitstimes