BOJ vor Zinserhöhung auf 31-Jahres-Hoch am Freitag

Die Bank of Japan steht kurz davor, ihren Leitzins am Freitag, dem 18. September, zum Abschluss ihrer zweitägigen Sitzung um 25 Basispunkte auf 1,25 % anzuheben – ein Niveau, das seit 1995 nicht mehr erreicht wurde. Der Schritt, der durch die anhaltende Inflation aufgrund steigender Ölpreise und eines schwachen Yen vorangetrieben wird, wäre die erste Erhöhung seit drei Monaten und würde die BOJ in einer seltenen Woche synchronisierter globaler Straffungen an die Seite der Europäischen Zentralbank und der US-Notenbank stellen.reuters+1

Die Märkte haben die Erhöhung fast vollständig eingepreist; etwa 89 % der von CNBC befragten Ökonomen erwarten den Viertelprozentpunkt-Schritt, wobei sie auf höhere Inflation, steigende Löhne und Druck aus Washington verweisen. Von Reuters befragte Analysten prognostizieren, dass die BOJ die Zinsen bis Ende März 2027 auf 1,5 % und im zweiten Quartal desselben Jahres auf 1,75 % anheben wird, wobei die meisten von einem Endzins von mindestens 1,75 % ausgehen.cnbc+1

Inflation und US-Druck treiben die Entscheidung voran

Japans Verbraucherpreisindex stieg im Juli im Jahresvergleich um 1,9 %, das schnellste Tempo seit Dezember 2025, während die Kerninflation den zweiten Monat in Folge auf 1,8 % beschleunigte. Die Nominallöhne sind jährlich um 4,7 % gestiegen, und die Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal um 1,4 %, was über den vorläufigen Schätzungen liegt.aa

Geopolitische Faktoren haben die Dringlichkeit erhöht. Ölpreise, die mit dem Konflikt im Nahen Osten zusammenhängen, haben Japans Importkosten stark in die Höhe getrieben – die Importe stiegen im August im Jahresvergleich um 28 %. Der Yen fiel im Juli auf ein 40-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar, was eine historische gemeinsame Intervention der Vereinigten Staaten und Japans auslöste.straitstimes+1

US-Finanzminister Scott Bessent hat öffentlich eine schnellere japanische Straffung unterstützt und Gouverneur Kazuo Ueda beim G20-Finanzministertreffen aufgefordert, "entschlossene markt- und geldpolitische Schritte" zu unternehmen. Takahide Kiuchi, Chefökonom am Nomura Research Institute und ehemaliges Mitglied des BOJ-Politikausschusses, sagte, die Trump-Regierung habe "effektiv jeden potenziellen Schritt einer Takaichi-Regierung blockiert, die Bank of Japan an der Zinserhöhung zu hindern."cnbc

Ueda steht vor einer heiklen Kommunikationsherausforderung

Da die Erhöhung selbst so gut wie sicher ist, richtet sich die Aufmerksamkeit auf Uedas Pressekonferenz nach dem Treffen und darauf, welche Signale er bezüglich des Tempos künftiger Erhöhungen gibt. Ein Zinssatz von 1,25 % würde den Leitzins der BOJ in den unteren Bereich ihres geschätzten neutralen Korridors von 1,1 % bis 2,5 % bringen, was Fragen darüber aufwirft, wie weit die Straffung gehen kann.reuters

Katsutoshi Inadome, Senior Stratege bei Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, stellte fest, dass die Märkte gespalten sind: Einige glauben, dass eine hawkishe Rhetorik die Anleiherenditen senken würde, indem sie zeigt, dass die BOJ nicht hinter der Kurve liegt, während andere erwarten, dass sie die Renditen durch höhere Erwartungen an den Endzins nach oben treibt. "Bei so viel Unsicherheit darüber, wie die Märkte reagieren könnten, ist der beste Ansatz für die BOJ, so vage wie möglich zu bleiben", sagte er.reuters

Die Rendite für 10-jährige japanische Staatsanleihen kletterte am Montag auf über 3 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 1996, inmitten von Bedenken über die expansive Finanzpolitik von Premierministerin Sanae Takaichi. Vorstandsmitglied Toichiro Asada, der bei der Juni-Sitzung dagegen gestimmt hatte, könnte erneut gegen die Erhöhung stimmen.straitstimes+2

Marcel Thieliant von Capital Economics warnte, dass die Inflation ohne frische Lebensmittel und Energie bis Anfang 2027 auf 2,5 % steigen könnte und dass die Gesamtinflation 3 % übersteigen könnte, falls die Regierung die Energiesubventionen nicht wieder aufnimmt.straitstimes