Υποβάθμιση της Πολωνίας σε A3 από τη Moody’s, αναβάθμιση προοπτικών για την Αλβανία

Η Moody's ↗ 1.45% υποβάθμισε την Παρασκευή τις αξιολογήσεις μακροπρόθεσμου χρέους της Πολωνίας σε A3 από A2, ενώ σε μια αντίθετη κίνηση αναθεώρησε τις προοπτικές της Αλβανίας σε θετικές από σταθερές, δύο αποφάσεις που υπογραμμίζουν τις αποκλίνουσες δημοσιονομικές πορείες στην Κεντρική και Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Η υποβάθμιση της Πολωνίας

Η υποβάθμιση της Πολωνίας, η οποία αποφασίστηκε από επιτροπή αξιολόγησης στις 16 Σεπτεμβρίου, αντικατοπτρίζει αυτό που η Moody's χαρακτήρισε ως συνεχή επιδείνωση της δημοσιονομικής ισχύος της χώρας. Τα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα οδήγησαν σε ουσιαστική αύξηση του δημόσιου χρέους και αποδυνάμωσαν τους δείκτες βιωσιμότητας του χρέους, ανέφερε ο οίκος, προβλέποντας ότι το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης θα παραμείνει γύρω στο 7% του ΑΕΠ τόσο το 2026 όσο και το 2027, παρά τη συνεχιζόμενη ισχυρή οικονομική ανάπτυξη.investing+1

Το χρέος της γενικής κυβέρνησης προβλέπεται να αυξηθεί στο 68,9% του ΑΕΠ το 2027 από 59,7% το 2025, λόγω του κόστους υγειονομικής περίθαλψης, των δημόσιων επενδύσεων και των δεσμεύσεων για δαπάνες άμυνας και κοινωνικής πρόνοιας. Η Moody's μείωσε επίσης τις βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις εκδότη της Πολωνίας σε Prime-2 από P-1 και περιέκοψε τα ανώτατα όρια αξιολόγησης για το τοπικό και ξένο νόμισμα σε Aa2 από Aa1.investing+1

Ο οίκος εκτίμησε ότι η αποτελεσματικότητα της δημοσιονομικής πολιτικής έχει εξασθενήσει, επισημαίνοντας μια προκυκλική στάση τα τελευταία χρόνια και πολιτικούς περιορισμούς, συμπεριλαμβανομένης της αντιπαράθεσης μεταξύ κυβέρνησης και προέδρου και της εγγύτητας των βουλευτικών εκλογών του Νοεμβρίου 2027, που περιορίζουν τα περιθώρια εξυγίανσης. Η Moody's είχε ήδη υποβαθμίσει τις προοπτικές της Πολωνίας σε αρνητικές από σταθερές τον Σεπτέμβριο του 2025, επικαλούμενη τις αυξανόμενες πιέσεις στις δαπάνες και το πολιτικό αδιέξοδο.reuters+2

Οι νέες σταθερές προοπτικές αντικατοπτρίζουν την προσδοκία της Moody's για ισχυρή ανάπτυξη του πραγματικού ΑΕΠ, 3,7% το 2026 και 3,2% το 2027, και σταθεροποίηση του βάρους του χρέους στο εύρος του 70 με 75% του ΑΕΠ στα τέλη της δεκαετίας του 2020.investing+1

Θετικές προοπτικές για την Αλβανία

Σε μια εντελώς διαφορετική κίνηση, η Moody's άλλαξε τις προοπτικές της Αλβανίας σε θετικές, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις αξιολογήσεις Ba3 της χώρας. Η αναθεώρηση αντικατοπτρίζει την ενίσχυση της δημοσιονομικής και εξωτερικής θέσης της Αλβανίας, μαζί με την επιταχυνόμενη δυναμική των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που συνδέονται με τη διαδικασία ένταξης της χώρας στην Ευρωπαϊκή Ένωση.investing+1

Η Αλβανία κατέγραψε μικρά πρωτογενή πλεονάσματα σε καθένα από τα τελευταία τρία χρόνια και η Moody's προβλέπει δημοσιονομικά ελλείμματα κατά μέσο όρο 2,3% του ΑΕΠ για την περίοδο 2026 με 2027, με το δημόσιο χρέος να μειώνεται στο 50,2% του ΑΕΠ έως το 2027 από 52,9% στο τέλος του 2025. Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών περιορίστηκε στο ιστορικό χαμηλό του 0,7% του ΑΕΠ το 2025, υποστηριζόμενο από τις ισχυρές εισπράξεις από τον τουρισμό και τα εμβάσματα, ενώ τα συναλλαγματικά διαθέσιμα έφτασαν περίπου τα 7,9 δισεκατομμύρια ευρώ τον Ιούνιο του 2026.investing+1

Αντίθετες πορείες

Οι δύο αυτές ενέργειες καταδεικνύουν πώς η δημοσιονομική πειθαρχία, ή η έλλειψή της, συνεχίζει να διαμορφώνει τις πιστωτικές πορείες των κρατών σε όλη την Ευρώπη. Το έλλειμμα της Πολωνίας, στο 7% του ΑΕΠ περίπου, είναι υπερτριπλάσιο από το προβλεπόμενο έλλειμμα της Αλβανίας, παρόλο που και οι δύο οικονομίες παρουσιάζουν ισχυρά στοιχεία ανάπτυξης.