Στροφή των hedge funds σε καθαρές θέσεις αγοράς στο γεν για πρώτη φορά από τον Ιούλιο του 2025

Τα hedge funds στράφηκαν σε ανοδικές θέσεις για το ιαπωνικό γεν για πρώτη φορά από τον Ιούλιο του 2025, χτίζοντας θέσεις αγοράς ύψους περίπου 251 δισεκατομμυρίων γεν (1,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων), σύμφωνα με τα στοιχεία της Επιτροπής Συναλλαγών σε Προθεσμιακά Συμβόλαια Εμπορευμάτων (CFTC) που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Παρασκευή. Η μεταβολή αυτή, από καθαρές θέσεις πώλησης 53.255 συμβολαίων σε καθαρές θέσεις αγοράς 20.069 συμβολαίων την εβδομάδα που έληξε στις 15 Σεπτεμβρίου, σηματοδοτεί μια θεαματική ανατροπή του κλίματος των κερδοσκοπικών κινήσεων, η οποία έρχεται μόλις λίγες εβδομάδες αφότου οι αρχές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας πραγματοποίησαν την πρώτη τους συντονισμένη παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος από το 1998.bloomberg+1

Αποσυμπίεση ενός «συνωστισμένου» trade

Η επανατοποθέτηση αυτή ακολουθεί μήνες συνεχών πτωτικών στοιχημάτων έναντι του γεν, τα οποία τροφοδοτήθηκαν από το μεγάλο χάσμα των επιτοκίων μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Ιαπωνίας. Σύμφωνα με ανάλυση της Jefferies επί των στοιχείων της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών, ο διασυνοριακός δανεισμός σε γεν, σήμα κατατεθέν των στρατηγικών carry trade, είχε εκτιναχθεί στο ιστορικό υψηλό των 360 τρισεκατομμυρίων γεν (2,35 τρισεκατομμυρίων δολαρίων) έως τον Μάρτιο. Τα στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών της Ιαπωνίας δείχνουν ότι οι αρχές διέθεσαν 15,4 τρισεκατομμύρια γεν (περίπου 96,4 δισεκατομμύρια δολάρια) από τα τέλη Ιουλίου έως τα τέλη Αυγούστου για τη στήριξη του νομίσματος, καταγράφοντας μηνιαίο ρεκόρ παρέμβασης.news.futunn

Οι διαχειριστές κεφαλαίων ακολούθησαν επίσης αυτή τη στροφή. Έως τις 15 Σεπτεμβρίου, αύξησαν τις καθαρές θέσεις αγοράς στο γεν κατά 54.179 συμβόλαια, φτάνοντας τα 54.821 συμβόλαια, ενώ οι κερδοσκόποι traders μείωσαν συνολικά τα ανοδικά στοιχήματα για το δολάριο στο χαμηλότερο επίπεδό τους από τον Μάρτιο.moomoo

Οι κεντρικές τράπεζες δοκιμάζουν το νέο στοίχημα

Η στροφή των hedge funds πραγματοποιήθηκε λίγο πριν από μια καθοριστική εβδομάδα για τις κεντρικές τράπεζες. Στις 16 Σεπτεμβρίου, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αύξησε το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο εύρος 3,75% με 4,00%, στην πρώτη της αύξηση από το 2023. Δύο ημέρες αργότερα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε το δικό της επιτόκιο πολιτικής από το 1,0% στο 1,25%, επίπεδο που αποτελεί υψηλό 31 ετών, με ψήφους 7 έναντι 2. Ο διοικητής Kazuo Ueda δήλωσε ότι η ιαπωνική νομισματική πολιτική «έχει εισέλθει σε μια νέα φάση», απέφυγε ωστόσο να σηματοδοτήσει ρητά περαιτέρω σύσφιξη στο εγγύς μέλλον, απογοητεύοντας τους traders που ήλπιζαν σε μια πιο επιθετική ρητορική.reuters+2

Το γεν υποχώρησε έως και 1,3% έναντι του δολαρίου την Παρασκευή, με την ισοτιμία USD/JPY να ξεπερνά προσωρινά το 158, προτού η Τράπεζα της Ιαπωνίας προχωρήσει σε «έλεγχο επιτοκίων» με τους συμμετέχοντες στην αγορά, κίνηση που ερμηνεύεται ευρέως ως προάγγελος παρέμβασης. Μέσα σε περίπου μία ώρα, η ισοτιμία υποχώρησε ξανά για να κλείσει κοντά στο 156,80 στη Νέα Υόρκη.news.futunn+1

Το Carry Trade σε σταυροδρόμι

Η διαφορά επιτοκίων της τάξης των 250 έως 275 μονάδων βάσης μεταξύ των αμερικανικών και των ιαπωνικών επιτοκίων αναφοράς σημαίνει ότι το δομικό κίνητρο για carry trades χρηματοδοτούμενα από το γεν δεν έχει εξαφανιστεί. Ωστόσο, οι αναλυτές εμφανίζονται διχασμένοι για τη συνέχεια. Ο Chidu Narayanan της Wells Fargo ↘ 1.50% συνιστά ανοιχτές πωλήσεις στο γεν, υποστηρίζοντας ότι ο πήχης για να ξεπεράσει η BOJ τις επιθετικές προσδοκίες είναι ψηλά, ενώ ο Ji-Wook Choi της State Street ↘ 0.17% βλέπει την ισοτιμία USD/JPY να φτάνει στο 152,5 εντός τριών μηνών, καθώς η BOJ συνεχίζει τη σύσφιξη. Με την Ιαπωνία να εισέρχεται σε περίοδο αργιών και τον όγκο συναλλαγών να αναμένεται να μειωθεί, ο Alex Cohen της Bank of America ↘ 0.36% προειδοποίησε ότι «η σημερινή δοκιμασία του κατώτατου ορίου της συναλλαγματικής ισοτιμίας αποτελεί μια ακόμη προειδοποίηση προς την αγορά», προσθέτοντας ότι οι αρχές έχουν σηματοδοτήσει την ετοιμότητά τους να επιστρατεύσουν σημαντικά αποθεματικά εάν το γεν υποχωρήσει ξανά.news.futunn