Hedgefond for første gang netto lange i yen siden juli 2025

Hedgefond har snudd til å bli positive til den japanske yenen for første gang siden juli 2025, og har bygget opp long-posisjoner for omtrent 251 milliarder yen (1,6 milliarder dollar), ifølge data fra Commodity Futures Trading Commission publisert fredag. Skiftet – fra en netto short-posisjon på 53 255 kontrakter til en netto long-posisjon på 20 069 kontrakter i uken som endte 15. september – markerer en dramatisk vending i den spekulative stemningen, bare uker etter at amerikanske og japanske myndigheter gjennomførte sin første koordinerte valuta-intervensjon siden 1998.bloomberg+1

En populær handel avvikles

Omposisjoneringen følger måneder med vedvarende veddemål mot yenen, drevet av en stor renteforskjell mellom USA og Japan. Ifølge Jefferies' analyse av data fra Bank for International Settlements, hadde grenseoverskridende yen-lån – et kjennetegn ved carry-trade-strategier – steget til rekordhøye 360 billioner yen (2,35 billioner dollar) innen mars. Data fra det japanske finansdepartementet viser at myndighetene brukte 15,4 billioner yen (omtrent 96,4 milliarder dollar) fra slutten av juli til slutten av august for å støtte valutaen, noe som satte en månedsrekord for intervensjon.news.futunn

Forvaltere fulgte etter. Per 15. september økte de sine netto long-posisjoner i yen med 54 179 kontrakter til 54 821 kontrakter, mens spekulative tradere samlet sett kuttet sine positive veddemål på dollaren til det laveste nivået siden mars.moomoo

Sentralbanker tester det nye veddemålet

Hedgefondenes skifte kom rett før en avgjørende uke for sentralbankene. Den 16. september hevet Federal Reserve styringsrenten med 25 basispunkter til et intervall på 3,75 %–4,00 %, deres første renteheving siden 2023. To dager senere hevet den japanske sentralbanken styringsrenten fra 1,0 % til 1,25 % – det høyeste nivået på 31 år – med 7 mot 2 stemmer. Sentralbanksjef Kazuo Ueda uttalte at japansk pengepolitikk "har gått inn i en ny fase", men unnlot å gi eksplisitte signaler om ytterligere innstramminger på kort sikt, noe som skuffet tradere som hadde håpet på en mer haukaktig tone.reuters+2

Yenen svekket seg med opptil 1,3 % mot dollaren på fredag, og USD/JPY brøt kortvarig over 158 før den japanske sentralbanken gjennomførte en "rentesjekk" med markedsaktører – noe som ble bredt tolket som en forløper til intervensjon. I løpet av omtrent en time falt paret tilbake og stengte nær 156,80 i New York.news.futunn+1

Carry-trade ved et veiskille

Renteforskjellen på 250 til 275 basispunkter mellom amerikanske og japanske renter betyr at det strukturelle insentivet for yen-finansierte carry-trades ikke har forsvunnet. Analytikere er imidlertid delt i synet på hva som skjer videre. Chidu Narayanan i Wells Fargo ↘ 1.50% anbefaler å shorte yenen, med argumentet om at listen for at den japanske sentralbanken skal overgå haukaktige forventninger er høy, mens Ji-Wook Choi i State Street ↘ 0.17% ser for seg at USD/JPY vil nå 152,5 innen tre måneder etter hvert som sentralbanken fortsetter innstrammingen. Med Japan på vei inn i en ferieperiode og forventninger om lavere handelsvolum, advarte Alex Cohen i Bank of America ↘ 0.36% om at "dagens test av valutakursgulvet er nok en advarsel til markedet" – og at myndighetene har signalisert vilje til å bruke betydelige reserver dersom yenen faller igjen.news.futunn