Hedge fonları Temmuz 2025’ten beri ilk kez yende net uzun pozisyona geçti

Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından Cuma günü açıklanan verilere göre, hedge fonları Temmuz 2025'ten bu yana ilk kez Japon yeni için yükseliş beklentisine girerek yaklaşık 251 milyar yen (1,6 milyar dolar) tutarında uzun pozisyon oluşturdu. 15 Eylül'de sona eren haftada, 53.255 kontratlık net kısa pozisyondan 20.069 kontratlık net uzun pozisyona doğru yaşanan bu değişim, ABD ve Japon makamlarının 1998'den bu yana ilk koordineli döviz müdahalesini gerçekleştirmesinden sadece birkaç hafta sonra, spekülatif eğilimde dramatik bir geri dönüşe işaret ediyor.bloomberg+1

Yoğunlaşan Pozisyonlar Çözülüyor

Bu pozisyon değişimi, ABD ile Japonya arasındaki geniş faiz farkının tetiklediği ve yen aleyhine aylardır süregelen düşüş bahislerinin ardından geldi. Jefferies'in Uluslararası Ödemeler Bankası verilerine dayandırdığı analize göre, carry trade stratejilerinin temel göstergesi olan sınır ötesi yen borçlanması, Mart ayı itibarıyla 360 trilyon yen (2,35 trilyon dolar) ile rekor seviyeye ulaşmıştı. Japonya Maliye Bakanlığı verileri ise yetkililerin para birimini desteklemek amacıyla Temmuz sonundan Ağustos sonuna kadar 15,4 trilyon yen (yaklaşık 96,4 milyar dolar) harcayarak aylık müdahale rekoru kırdığını gösteriyor.news.futunn

Varlık yöneticileri de bu değişime katıldı. 15 Eylül itibarıyla net uzun yen pozisyonlarını 54.179 kontrat artırarak 54.821 kontrata yükseltirken, spekülatif yatırımcılar dolar lehine olan bahislerini toplu olarak Mart ayından bu yana en düşük seviyeye indirdi.moomoo

Merkez Bankaları Yeni Bahsi Test Ediyor

Hedge fonlarının bu yön değişimi, merkez bankaları açısından kritik bir haftanın hemen öncesinde gerçekleşti. 16 Eylül'de Federal Rezerv (Fed), gösterge faiz oranını 25 baz puan artırarak yüzde 3,75 ila yüzde 4,00 aralığına yükseltti ve 2023'ten bu yana ilk faiz artışını gerçekleştirdi. İki gün sonra Japonya Merkez Bankası, 7'ye karşı 2 oyla politika faizini yüzde 1,0'den yüzde 1,25'e, yani son 31 yılın en yüksek seviyesine çıkardı. Başkan Kazuo Ueda, Japon para politikasının "yeni bir döneme girdiğini" belirtti ancak yakın vadede daha fazla sıkılaştırma yapılacağına dair açık bir sinyal vermekten kaçındı. Bu durum, daha şahin bir ton bekleyen yatırımcılarda hayal kırıklığı yarattı.reuters+2

Yen, Cuma günü dolar karşısında yüzde 1,3'e varan değer kaybı yaşadı ve USD/JPY paritesi, Japonya Merkez Bankası'nın piyasa katılımcılarıyla gerçekleştirdiği ve müdahalenin öncüsü olarak yorumlanan bir "faiz kontrolü" öncesinde kısa süreliğine 158 seviyesinin üzerine çıktı. Yaklaşık bir saat içinde parite geri çekilerek New York kapanışında 156,80 seviyelerine geriledi.news.futunn+1

Carry Trade Yol Ayrımında

ABD ve Japonya gösterge faizleri arasındaki 250 ila 275 baz puanlık fark, yen fonlu carry trade işlemleri için yapısal teşvikin tamamen ortadan kalkmadığı anlamına geliyor. Ancak analistler bundan sonra ne olacağı konusunda bölünmüş durumda. Wells Fargo'dan ↘ 1.50% Chidu Narayanan, BOJ'un şahin beklentileri aşmasının zor olduğunu savunarak yende kısa pozisyon alınmasını önerirken, State Street'ten ↘ 0.17% Ji-Wook Choi, BOJ'un sıkılaştırmaya devam etmesiyle USD/JPY paritesinin üç ay içinde 152,5 seviyesine ulaşacağını öngörüyor. Japonya'nın tatil dönemine girmesi ve işlem hacimlerinin daralacak olması nedeniyle Bank of America'dan ↘ 0.36% Alex Cohen, "bugünkü döviz kuru taban testi piyasaya yönelik bir başka uyarıdır" diyerek yetkililerin, yenin yeniden değer kaybetmesi durumunda ciddi miktarda rezerv kullanmaya hazır olduklarının sinyalini verdiğini belirtti.news.futunn