Η Skoda εκτοπίζει την Porsche ως την κύρια πηγή κερδοφορίας του ομίλου VW

Η Volkswagen ανακοίνωσε την περασμένη Παρασκευή, 18 Σεπτεμβρίου, απομείωση υπεραξίας ύψους περίπου 6 δισεκατομμυρίων ευρώ στο μερίδιο 75% που κατέχει στην Porsche, στο πλαίσιο μιας ευρύτερης προειδοποίησης για τα κέρδη που προκάλεσε πτώση των μετοχών και ανέδειξε την υποχώρηση της κάποτε κραταιάς μάρκας σπορ αυτοκινήτων εντός της μεγαλύτερης αυτοκινητοβιομηχανίας της Ευρώπης.reuters+1

Η λογιστική αυτή επιβάρυνση πυροδοτήθηκε από τις εξασθενημένες οικονομικές προσδοκίες για την Porsche, της οποίας η λειτουργική απόδοση επί των πωλήσεων κατέρρευσε στο 1,1% το 2025, από 14,1% το προηγούμενο έτος. Η Volkswagen αναμένει πλέον λειτουργικό περιθώριο κέρδους ομίλου έως και 1% για το 2026, σημαντικά χαμηλότερα από την προηγούμενη πρόβλεψη για 4 έως 5,5%. Η απομείωση αποτελεί μέρος των περίπου 10 δισεκατομμυρίων ευρώ σε έκτακτα έξοδα που ανακοίνωσε ο όμιλος, τα οποία περιλαμβάνουν επίσης κόστη αναδιάρθρωσης, καθώς η VW προχωρά στη μεγαλύτερη αναδιοργάνωση στα 89 χρόνια της ιστορίας της.wsj+3

Κατάρρευση στην Κίνα και αστοχίες στα ηλεκτρικά οχήματα

Στο επίκεντρο της παρακμής της Porsche βρίσκεται η επιδεινούμενη θέση της στην Κίνα, την παραδοσιακά σημαντικότερη αγορά της. Οι πωλήσεις εκεί κορυφώθηκαν το 2021 και έκτοτε μειώνονται κάθε χρόνο, σημειώνοντας πτώση 32% το πρώτο εξάμηνο του 2026, φτάνοντας μόλις τα 14.501 οχήματα. Οι συνθήκες στη Βόρεια Αμερική, τη Μέση Ανατολή, την Αφρική και την Ινδία δεν προσέφεραν σημαντική ανακούφιση. Οι πιέσεις από τους δασμούς των ΗΠΑ και η δαπανηρή στροφή προς την ηλεκτροκίνηση επιδείνωσαν το πρόβλημα, πιέζοντας τόσο τον όγκο πωλήσεων όσο και τα περιθώρια κέρδους.sedaily+1

Ο διευθύνων σύμβουλος της Porsche, Michael Leiters, διατηρεί μεσοπρόθεσμο στόχο περιθωρίου κέρδους 10 έως 15% και προβλέπει ανάκαμψη της λειτουργικής απόδοσης επί των πωλήσεων μεταξύ 5,5 και 7,5% για το τρέχον έτος, σύμφωνα με εσωτερικό σημείωμα που περιήλθε σε γνώση του Reuters. Ωστόσο, ο αναλυτής Ferdinand Dudenhoeffer δήλωσε στο Reuters ότι «οι ημέρες που η Porsche αποτελούσε κινητήριο δύναμη κερδών έχουν περάσει», προειδοποιώντας ότι η στρατηγική «αξία έναντι όγκου» καθιστά τη μάρκα «όλο και μικρότερη».jalopnik+1

Skoda: Η νέα Porsche;

Σε μια ανατροπή που θα φάνταζε αδιανόητη πριν από λίγα χρόνια, η Skoda —η οικονομική τσεχική μάρκα της VW— κατέγραψε λειτουργική απόδοση επί των πωλήσεων 8,3% το πρώτο εξάμηνο του 2026, ξεπερνώντας άνετα το 7,8% της Porsche για την ίδια περίοδο. Το 2025, το χάσμα ήταν ακόμη μεγαλύτερο: 8,3% για τη Skoda έναντι 1,1% για την Porsche. Ο αναλυτής αυτοκινήτου Matthias Schmidt δήλωσε στο Reuters ότι «η τσεχική μάρκα έχει ουσιαστικά γίνει η νέα Porsche του ομίλου».sedaily+1

Η σύγκριση έχει σημασία καθώς και οι δύο μάρκες αναφέρουν τη λειτουργική απόδοση επί των πωλήσεων με τον ίδιο τρόπο —λειτουργικά κέρδη δια έσοδα— καθιστώντας τη μέτρηση άμεση και συγκρίσιμη. Το αποτέλεσμα της Skoda δεν ήταν τυχαίο: συνοδεύτηκε από έσοδα ρεκόρ, λειτουργικά κέρδη ρεκόρ και περισσότερες από ένα εκατομμύριο παραδόσεις, ενισχυμένο από δημοφιλή μοντέλα όπως η Octavia και μια αναπτυσσόμενη γκάμα προσιτών ηλεκτρικών οχημάτων.motor1

Τι σημαίνει αυτό για τη VW

Η απομείωση περιορίζει την υπεραξία της Porsche στα περίπου 10 δισεκατομμύρια ευρώ, από τα 18,8 δισεκατομμύρια ευρώ που είχαν καταγραφεί κατά την είσοδο της μάρκας στο χρηματιστήριο το 2022, σε μια από τις μεγαλύτερες αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) στην Ευρώπη. Για τη Volkswagen, η οποία χρειάζεται την Porsche για να παράγει ρευστότητα ώστε να χρηματοδοτήσει την αναδιάρθρωσή της —συμπεριλαμβανομένων των 50.000 περικοπών θέσεων εργασίας που συμφωνήθηκαν πριν από λίγες εβδομάδες— η διάβρωση αυτή αποτελεί άμεση πρόκληση. Όπως το έθεσε ο Dudenhoeffer, το ερώτημα δεν είναι πλέον αν η Porsche μπορεί να ηγηθεί των κερδών της VW, αλλά αν μπορεί να αποφύγει να τα παρασύρει περαιτέρω προς τα κάτω.jalopnik+2