Škoda předstihla Porsche jako hlavní motor zisku skupiny VW

Volkswagen minulý pátek 18. září oznámil snížení hodnoty goodwillu u svého 75procentního podílu v Porsche o přibližně 6 miliard eur. Tento krok byl součástí širšího varování před poklesem zisku, které poslalo akcie dolů a podtrhlo, jak hluboko kdysi ceněná značka sportovních vozů v rámci největší evropské automobilky klesla.reuters+1

Nehotovostní účetní operace byla vyvolána oslabeným finančním očekáváním u Porsche, jehož provozní rentabilita tržeb se v roce 2025 propadla na 1,1 procenta z 14,1 procenta v předchozím roce. Volkswagen nyní pro rok 2026 očekává provozní marži skupiny ve výši pouhého 1 procenta, což je výrazný pokles oproti předchozí prognóze 4 až 5,5 procenta. Odpis je součástí přibližně 10 miliard eur jednorázových nákladů, které skupina ohlásila a které zahrnují i náklady na restrukturalizaci, zatímco VW pokračuje v tom, co nazývá největší proměnou ve své 89leté historii.wsj+3

Kolaps v Číně a chyby v elektromobilitě

Jádrem úpadku Porsche je zhoršující se pozice v Číně, která byla dlouho jeho nejdůležitějším trhem. Prodeje tam dosáhly vrcholu v roce 2021 a od té doby každý rok klesají, přičemž v první polovině roku 2026 se propadly o 32 procent na pouhých 14 501 vozů. Podmínky v Severní Americe, na Blízkém východě, v Africe a Indii přinesly jen malou úlevu. Tlaky v podobě cel ze Spojených států a nákladný přechod k elektrifikaci problém ještě prohloubily, což stlačilo jak objemy, tak marže.sedaily+1

Generální ředitel Porsche Michael Leiters udržuje střednědobý cíl marže 10 až 15 procent a pro letošní rok předpovídá oživení provozní rentability tržeb na 5,5 až 7,5 procenta, uvádí interní zápis, do kterého nahlédla agentura Reuters. Analytik Ferdinand Dudenhoeffer však pro Reuters řekl, že „dny, kdy bylo Porsche tahounem zisku, jsou pryč“, a varoval, že strategie značky „hodnota nad objemem“ ji činí „stále menší a menší“.jalopnik+1

Škoda: Nové Porsche?

V obratu, který by se před pár lety zdál nemyslitelný, vykázala Škoda – rozpočtově orientovaná česká značka VW – v první polovině roku 2026 provozní rentabilitu tržeb 8,3 procenta, což je pohodlně před 7,8 procenty Porsche za stejné období. V roce 2025 byl rozdíl ještě markantnější: 8,3 procenta u Škody oproti 1,1 procentu u Porsche. Automobilový analytik Matthias Schmidt pro Reuters uvedl, že „česká značka se fakticky stala novým Porsche skupiny“.sedaily+1

Toto srovnání má váhu, protože obě značky vykazují provozní rentabilitu tržeb stejným způsobem – provozní zisk dělený tržbami – což z něj činí přímé a srovnatelné měřítko. Výsledek Škody nebyl náhodný: přišel spolu s rekordními tržbami, rekordním provozním ziskem a více než milionem dodaných vozů, podpořen silnými prodejci, jako je Octavia, a rostoucí nabídkou cenově dostupných elektromobilů.motor1

Co to znamená pro VW

Odpis snižuje goodwill Porsche na přibližně 10 miliard eur z 18,8 miliardy eur zaznamenaných při vstupu značky na burzu v rámci jednoho z největších evropských IPO v roce 2022. Pro Volkswagen, který potřebuje, aby Porsche generovalo hotovost na financování své restrukturalizace – včetně 50 000 zrušených pracovních míst, na kterých se dohodl před týdny – představuje toto oslabení přímou výzvu. Jak to vyjádřil Dudenhoeffer, otázkou již není, zda Porsche může vést zisky VW, ale zda se dokáže vyhnout tomu, aby je dále nestahovalo ke dnu.jalopnik+2