Αναλυτής της Bernstein χαρακτηρίζει την έκρηξη των τσιπ λόγω τεχνητής νοημοσύνης ως τον πρώτο πραγματικό υπερκύκλο των τελευταίων 18 ετών

Ο Stacy Rasgon, ανώτερος αναλυτής ημιαγωγών στη Bernstein με 18 χρόνια εμπειρίας στον κλάδο των τσιπ, δήλωσε στις 21 Ιουνίου ότι ο τομέας των ημιαγωγών βιώνει τον πρώτο γνήσιο "υπερκύκλο" της καριέρας του, καθώς η ζήτηση που καθοδηγείται από την τεχνητή νοημοσύνη πιέζει τα όρια της παραγωγικής ικανότητας σε κάθε επίπεδο της εφοδιαστικής αλυσίδας.

Έσοδα που τρέχουν προς το 1,3 τρισεκατομμύριο δολάρια

Οι αριθμοί υπογραμμίζουν την κλίμακα αυτού που περιγράφει ο Rasgon. Η παγκόσμια βιομηχανία ημιαγωγών παρήγαγε περισσότερα από 800 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα το 2025 και βρίσκεται πλέον σε τροχιά να φτάσει το 1,3 τρισεκατομμύριο δολάρια το 2026, σύμφωνα τόσο με την ανάλυση του Rasgon όσο και με πρόβλεψη της Gartner που εκδόθηκε τον Απρίλιο, προβλέποντας 64% ετήσια ανάπτυξη — την ισχυρότερη των τελευταίων δύο δεκαετιών. Η Gartner ↗ 4.21% αναμένει ότι οι ημιαγωγοί τεχνητής νοημοσύνης θα αντιπροσωπεύουν περίπου το 30% των συνολικών εσόδων από ημιαγωγούς φέτος, με τη μνήμη να αποτελεί το μισό του συνόλου.kucoin+3

"Η μόνη συναίνεση που ακούμε είναι ότι κανείς δεν έχει αρκετή υπολογιστική ισχύ", δήλωσε ο Rasgon. Κάθε τομέας — από επιταχυντές GPU και μνήμη υψηλού εύρους ζώνης έως εξοπλισμό ημιαγωγών, δικτύωση, τσιπ ισχύος και CPU — αντιμετωπίζει σοβαρές ελλείψεις στην προσφορά. Τα σημεία συμφόρησης έχουν εξαπλωθεί διαδοχικά, με κάθε περιορισμό να επιλύεται μόνο και μόνο για να αποκαλυφθεί ο επόμενος πιο κάτω στην αλυσίδα.kucoin+1

HBM, Intel και η διευρυνόμενη έλλειψη

Ο Rasgon ανέδειξε τη μνήμη υψηλού εύρους ζώνης (HBM) ως ένα κρίσιμο σημείο πίεσης. Η HBM μπορεί να αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 85% της επιφάνειας πυριτίου στα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, και η παραγωγή 1GB HBM απαιτεί περίπου τέσσερις φορές την επιφάνεια πυριτίου της τυπικής DRAM — πράγμα που σημαίνει ότι ακόμη και η επέκταση των εργοστασίων σε πλήρη δυναμικότητα αποδίδει περιορισμένα κέρδη στην πραγματική παραγωγή αποθήκευσης. Η ανισορροπία ήταν τόσο οξεία που η Intel ↘ 9.66%, της οποίας το απόθεμα είχε προηγουμένως αποτιμηθεί στο μηδέν, έχει εξαντληθεί πλήρως. "Δεν μας νοιάζει — απλώς πουλήστε το σε εμάς", είπε ο Rasgon ότι δήλωσαν οι πελάτες στην εταιρεία.kucoin+1

Σε μια εμφάνιση στο CNBC τον Μάιο, ο Rasgon πλαισίωσε τη δυναμική ευρύτερα: η τεχνητή νοημοσύνη "έχει γίνει τόσο μεγάλη, που τώρα παρασύρει τα πάντα μαζί της… το ένα μετά το άλλο, όλα αυτά τα διαφορετικά μέρη του κλάδου έχουν γίνει κατά κάποιο τρόπο ο περιοριστικός παράγοντας". Σημείωσε ότι η Nvidia ↗ 0.71% παράγει πλέον περίπου 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα από CPU φέτος — συγκρίσιμα με ολόκληρες τις επιχειρήσεις CPU της Intel ή της Advanced Micro Devices, Inc. ↘ 6.51% — λόγω των 36 CPU που είναι ενσωματωμένες σε κάθε rack 72-GPU.Matterfact+1

Συμπερασμός, ASIC και το ενεργειακό τείχος

Ο Rasgon τόνισε ότι η εστίαση του κλάδου μετατοπίζεται από την εκπαίδευση μοντέλων στην εξαγωγή συμπερασμάτων (inference) από την τεχνητή νοημοσύνη, την οποία χαρακτήρισε ως το κλειδί για την εμπορική νομισματοποίηση. Επεσήμανε τα ετήσια έσοδα της Anthropic που εκτινάχθηκαν από περίπου 9 δισεκατομμύρια δολάρια τον Δεκέμβριο σε 30 δισεκατομμύρια δολάρια έως τον Απρίλιο ως απόδειξη ότι οι εφαρμογές που βασίζονται στην εξαγωγή συμπερασμάτων κλιμακώνονται γρήγορα.kucoin+1

Στο ερώτημα αν τα προσαρμοσμένα ASIC από εταιρείες όπως η Broadcom ↘ 0.83% θα εκτοπίσουν τις GPU της Nvidia, ο Rasgon υποστήριξε ότι τα δύο θα συνυπάρξουν σε μια διευρυνόμενη αγορά αντί να ανταγωνίζονται σε έναν αγώνα μηδενικού αθροίσματος. Ο τελικός περιορισμός, κατέληξε, δεν είναι το πυρίτιο αλλά η ενέργεια — η ανάπτυξη των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης απαιτεί πλέον περίπου 5% ετήσια αύξηση της χωρητικότητας του ηλεκτρικού δικτύου των ΗΠΑ, ωθώντας το επόμενο κύμα σημείων συμφόρησης στην παραγωγή ενέργειας, την ψύξη και την πυρηνική ενέργεια.kucoin+3

"Όσο η ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη δεν καταρρέει, ο υπερκύκλος ολόκληρης της εφοδιαστικής αλυσίδας θα συνεχιστεί", δήλωσε ο Rasgon.kucoin