Shein-Aktie verliert auch am zweiten Handelstag in Hongkong

Die Aktien des Fast-Fashion-Riesen Shein fielen im frühen Mittwochshandel um mehr als 3 % und weiteten damit ihre Verluste nach einem turbulenten Debüt an der Börse Hongkong am Vortag aus. Die Aktie notierte im frühen Mittwochshandel bei 46,94 HKD und lag damit unter ihrem Ausgabepreis von 48,56 HKD, während der Hang Seng in Hongkong um etwa 0,9 % nachgab.wincountry

Der anhaltende Rückgang unterstreicht die Skepsis der Anleger gegenüber einem Unternehmen, das bei seinem lang erwarteten Börsengang zwar 1,7 Milliarden US-Dollar einnahm, aber mit einer Bewertung von rund 26,5 Milliarden US-Dollar an die Börse ging: etwa ein Viertel der knapp 100 Milliarden US-Dollar, die es bei einer privaten Finanzierungsrunde im Jahr 2022 erzielt hatte. Bei seinem Debüt am Dienstag brach die Shein-Aktie um bis zu 10 % ein, bevor sie sich erholte und bei 48,50 HKD nahezu unverändert gegenüber dem Ausgabepreis schloss. Dies wurde laut Analysten durch Stabilisierungsmaßnahmen unterstützt, die bei großen Börsengängen üblich sind.english.aawsat+3

Ein Geschäftsmodell unter Druck

Der schwache Auftakt spiegelt die wachsenden Sorgen über Sheins Wachstumskurs wider. Das Umsatzwachstum verlangsamte sich von 41 % im Jahr 2023 auf etwa 8 % im Jahr 2025 und schwächte sich im ersten Quartal 2026 im Jahresvergleich weiter auf nur noch 1,1 % ab. Das Unternehmen rutschte in diesem Quartal mit einem Nettoverlust von 99 Millionen US-Dollar in die roten Zahlen, verglichen mit einem Gewinn von 395 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Ursache war die Abschaffung der De-minimis-Zollbefreiung für Kleinpakete durch die USA, eine Regelung, die für Sheins Ultragünstig-Modell zentral gewesen war.insideretail+1

Auch die Europäische Union verschärfte den Druck und erhob ab Juli eine Abgabe von 3 Euro pro Artikel auf geringwertige Pakete, während Frankreich diese Woche eine separate Gebühr auf Ultra-Fast-Fashion-Artikel durchsetzte. Reuters Breakingviews merkte an, dass die Ausfuhren von Waren mit geringem Wert aus China in die EU im Juli nach Inkrafttreten der neuen Gebühren um 54 % einbrachen.english.aawsat+1

„Die schwache Entwicklung von Shein spiegelt wider, dass Investoren eine Wachstumsstory neu bewerten, die schwerer zu rechtfertigen geworden ist“, sagte Brandon Ho, Leiter der Anlageberatung für Singapur bei Arta Finance. „Das Umsatzwachstum hat sich in den letzten Jahren verlangsamt und die Margen stehen unter Druck, während höhere Zölle und Zollsätze in den USA und der EU die Wirtschaftlichkeit des kostengünstigen grenzüberschreitenden Modells schwächen.“wincountry

Vom Hyperwachstum zur Neuerfindung

Sheins Weg an die Börse war alles andere als geradlinig. Das Unternehmen reichte 2023 vertraulich Unterlagen für einen Börsengang in den USA ein, gab den Plan jedoch nach Prüfungen durch den US-Kongress auf. Ein anschließender Versuch in London geriet wegen behördlicher Genehmigungen ins Stocken. Hongkong erwies sich als machbare Option, nachdem die chinesischen Regulierungsbehörden im Juli ihre Zustimmung erteilt hatten.law+1

Das Unternehmen versucht nun, sein Geschäftsmodell umzugestalten, indem es einen Marktplatz für Drittanbieter ausbaut und Übernahmen wie die der US-Marke Everlane anstrebt. Führungskräfte beschrieben ihr Ziel damit, das „Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.15% Web Services der Modebranche“ zu werden und Sheins Lieferketteninfrastruktur für andere Marken zu öffnen. Die Servicegebühren aus dem Marktplatz wuchsen im ersten Quartal um 9 %, machen aber nur 14 % des Umsatzes aus.asiatechreview+1

Ein Börsenmarkt im Wandel

Sheins verhaltener Empfang steht im Gegensatz zum breiteren IPO-Boom in Hongkong und Shanghai, der vom Interesse der Anleger an künstlicher Intelligenz und Robotik angetrieben wird. Der chinesische Speicherchiphersteller CXMT sammelte in Shanghai mehr als 8,6 Milliarden US-Dollar ein und erlebte am ersten Tag einen Kurssprung der Aktie um 466 %, während der Roboterhersteller Unitree bei seinem Debüt um 460 % zulegte.broadbandbreakfast

„Der KI-Investitionszyklus absorbiert einen Großteil der Risikobereitschaft, die andernfalls in ein Unternehmen wie Shein geflossen wäre“, sagte Jacob Cooke, CEO von WPIC Marketing + Technologies.broadbandbreakfast