Shein-aksjen faller videre på sin andre handelsdag i Hongkong

Aksjene til netthandelsgiganten Shein falt mer enn 3 % i tidlig handel onsdag, og fortsatte dermed nedturen etter en turbulent debut på Hongkong-børsen dagen før. Aksjen ble handlet til 46,94 HKD tidlig onsdag, under introduksjonskursen på 48,56 HKD, samtidig som Hang Seng-indeksen i Hongkong falt rundt 0,9 %.wincountry

Den fortsatte nedturen understreker investorenes skepsis overfor et selskap som hentet 1,7 milliarder dollar i sin lenge ventede børsnotering, men som ble børsnotert til en verdivurdering på rundt 26,5 milliarder dollar, omtrent en fjerdedel av de nesten 100 milliarder dollarene selskapet var verdt under en privat finansieringsrunde i 2022. På debuten tirsdag falt Shein-aksjen med så mye som 10 % før den hentet seg inn og stengte på 48,50 HKD, nesten uendret fra introduksjonskursen, støttet av det analytikere beskrev som stabiliseringstiltak som vanligvis brukes ved store børsnoteringer.english.aawsat+3

En forretningsmodell under press

Den svake starten gjenspeiler økende bekymring for Sheins vekstbane. Omsetningsveksten avtok fra 41 % i 2023 til rundt 8 % i 2025, og bremset ytterligere til bare 1,1 % år for år i første kvartal 2026. Selskapet fikk et nettotap på 99 millioner dollar i det kvartalet, sammenlignet med et overskudd på 395 millioner dollar et år tidligere, etter at USA skrotet de minimis-tollfritaket for småpakker, en ordning som hadde vært sentral for Sheins ultralavkostmodell.insideretail+1

EU har forsterket presset ved å innføre en avgift på 3 euro per vare på pakker med lav verdi fra juli, mens Frankrike denne uken begynte å håndheve en egen avgift på ultra-raske moteprodukter. Reuters Breakingviews bemerket at eksport av lavverdivarer fra Kina til EU stupte med 54 % i juli etter at de nye avgiftene trådte i kraft.english.aawsat+1

"Sheins svake utvikling gjenspeiler at investorer vurderer en veksthistorie på nytt som har blitt vanskeligere å garantere for," sa Brandon Ho, leder for investeringsrådgivning for Singapore i Arta Finance. "Inntektsveksten har avtatt de siste årene og marginene er under press, samtidig som høyere tollsatser og tollkostnader i USA og EU svekker lønnsomheten i lavkostmodellen for grensekryssende handel."wincountry

Fra hypervekst til fornyelse

Sheins vei mot en børsnotering var langt fra enkel. Selskapet leverte en konfidensiell søknad om USA-notering i 2023, men skrinla planen etter granskning fra Kongressen. Et påfølgende forsøk i London stoppet opp på grunn av manglende godkjenninger fra regulatoriske myndigheter. Hongkong fremsto som det levedyktige alternativet etter at kinesiske regulatorer ga sin godkjenning i juli.law+1

Selskapet prøver nå å endre forretningsmodellen ved å utvide en tredjeparts markedsplass og satse på oppkjøp, inkludert det amerikanske merket Everlane. Ledelsen har beskrevet ambisjonen som å bli "moteindustriens Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 2.00% Web Services", ved å åpne Sheins logistikk- og forsyningskjedeinfrastruktur for andre merkevarer. Tjenesteinntekter fra markedsplassen vokste 9 % i første kvartal, men utgjør bare 14 % av omsetningen.asiatechreview+1

Et børsnoteringsmarked som går videre

Sheins lunkne mottakelse står i kontrast til den bredere børsnoteringsboomen i Hongkong og Shanghai, drevet av investorenes appetitt på kunstig intelligens og robotikk. Den kinesiske minnebrikkeprodusenten CXMT hentet mer enn 8,6 milliarder dollar i Shanghai og så aksjen hoppe 466 % på sin første dag, mens robotprodusenten Unitree skjøt opp 460 % i sin debut.broadbandbreakfast

"Investeringssyklusen innen kunstig intelligens absorberer mye av risikovilligheten som ellers ville ha tilflytt et selskap som Shein," sa Jacob Cooke, administrerende direktør i WPIC Marketing + Technologies.broadbandbreakfast