Shein hisseleri Hong Kong’da ikinci günde de geriledi

Hızlı moda devi Shein'in hisseleri, Hong Kong Borsası'ndaki çalkantılı ilk günün ardından Çarşamba günkü erken işlemlerde yüzde 3'ten fazla değer kaybederek düşüşünü sürdürdü. Hong Kong Hang Seng endeksi yaklaşık yüzde 0,9 gerilerken, şirket hisseleri Çarşamba sabahı 48,56 Hong Kong doları olan halka arz fiyatının altında, 46,94 Hong Kong dolarından işlem gördü.wincountry

Süren bu düşüş, merakla beklenen halka arzında 1,7 milyar dolar toplayan ancak 2022'deki özel fonlama turunda ulaştığı yaklaşık 100 milyar dolarlık değerin yaklaşık dörtte birine denk gelen 26,5 milyar dolarlık değerlemeyle borsaya giren şirkete yönelik yatırımcı şüphesini ortaya koyuyor. Salı günkü ilk işlem gününde Shein hisseleri yüzde 10'a kadar geriledikten sonra toparlanarak, analistlerin büyük halka arzlarda sıkça uygulandığını belirttiği dengeleme tedbirlerinin desteğiyle ihraç fiyatına yakın bir seviyeden, 48,50 Hong Kong dolarından kapandı.english.aawsat+3

Baskı Altındaki İş Modeli

Zayıf başlangıç, Shein'in büyüme rotasına ilişkin derinleşen endişeleri yansıtıyor. Gelir büyümesi 2023'teki yüzde 41 seviyesinden 2025'te yaklaşık yüzde 8'e geriledi ve 2026'nın ilk çeyreğinde yıllık bazda yalnızca yüzde 1,1'e kadar yavaşladı. ABD'nin Shein'in ultra düşük maliyetli modelinin merkezinde yer alan küçük paketlere yönelik de minimis muafiyetini kaldırmasının ardından, şirket geçen yılın aynı dönemindeki 395 milyon dolarlık kâra kıyasla bu çeyrekte 99 milyon dolar net zarar açıkladı.insideretail+1

Avrupa Birliği de baskıyı artırarak Temmuz ayından itibaren düşük değerli paketlerde ürün başına 3 avroluk ek ücret uygulamaya koydu, Fransa ise bu hafta ultra hızlı moda ürünlerine yönelik ayrı bir harç yürürlüğe koydu. Reuters Breakingviews, yeni ücretlerin yürürlüğe girmesinin ardından Çin'den AB'ye yapılan düşük değerli ihracatın Temmuz ayında yüzde 54 oranında çakıldığına dikkat çekti.english.aawsat+1

"Shein'in zayıf performansı, yatırımcıların artık desteklenmesi zorlaşan bir büyüme hikayesini yeniden değerlendirdiğini gösteriyor," dedi Arta Finance Singapur Yatırım Danışmanlığı Başkanı Brandon Ho. "Son birkaç yılda gelir büyümesi yavaşladı ve kâr marjları baskı altında kaldı. ABD ve AB'deki yüksek gümrük vergileri ile harçlar, şirketin düşük maliyetli sınır ötesi modelinin ekonomik temellerini zayıflatıyor."wincountry

Hiper Büyümeden Yeniden Yapılanmaya

Shein'in halka arz süreci oldukça engebeli oldu. Şirket 2023 yılında ABD'de halka arz için gizli başvuruda bulundu ancak Kongre'nin incelemeleri nedeniyle bu plandan vazgeçti. Ardından Londra'daki girişim düzenleyici kurumların onaylarına takıldı. Çinli düzenleyicilerin Temmuz ayında onay vermesinin ardından Hong Kong tek gerçekçi seçenek olarak öne çıktı.law+1

Şirket şimdi iş modelini dönüştürmeye çalışıyor, üçüncü taraf pazaryerini genişletiyor ve ABD'li marka Everlane de dahil olmak üzere satın alma fırsatlarını değerlendiriyor. Yöneticiler bu hedefi moda sektörünün "Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.59% Web Services'ı" olmak ve Shein'in tedarik zinciri altyapısını diğer markalara açmak olarak tanımlıyor. Pazaryerinden elde edilen hizmet gelirleri ilk çeyrekte yüzde 9 büyüdü ancak toplam gelirin sadece yüzde 14'ünü oluşturuyor.asiatechreview+1

Yönünü Değiştiren Halka Arz Pazarı

Shein'in gördüğü sönük ilgi, yatırımcıların yapay zeka ve robotik alanına duyduğu iştahla canlanan Hong Kong ve Şanghay'daki genel halka arz rüzgarıyla tezat oluşturuyor. Çinli bellek çipi üreticisi CXMT, Şanghay'da 8,6 milyar dolardan fazla kaynak sağladı ve hisseleri ilk gün yüzde 466 sıçradı, robot üreticisi Unitree ise ilk gününde yüzde 460 yükseldi.broadbandbreakfast

"Yapay zeka yatırım döngüsü, aksi takdirde Shein gibi bir şirkete akabilecek olan risk iştahının büyük kısmını emiyor," dedi WPIC Marketing + Technologies CEO'su Jacob Cooke.broadbandbreakfast