Sheinin osake jatkoi laskuaan toisena kaupankäyntipäivänä Hongkongissa

Pikamuotijätti Sheinin osakkeet laskivat yli 3 prosenttia keskiviikon varhaisessa kaupankäynnissä jatkaen tappioita Hongkongin pörssin avauksen jälkeen. Osakkeella käytiin kauppaa 46,94 Hongkongin dollarin hintaan keskiviikkona aamulla, mikä oli alle 48,56 HKD:n merkintähinnan, samaan aikaan kun Hongkongin Hang Seng -indeksi laski noin 0,9 prosenttia.wincountry

Jatkuva lasku korostaa sijoittajien epäluuloa yhtiötä kohtaan, joka keräsi kauan odotetussa listautumisannissaan 1,7 miljardia dollaria mutta listautui noin 26,5 miljardin dollarin arvostuksella: noin neljäsosalla siitä lähes 100 miljardista dollarista, jonka se saavutti yksityisellä rahoituskierroksella vuonna 2022. Tiistain avauksessa Sheinin osake syöksyi jopa 10 prosenttia ennen kuin se toipui ja päätyi 48,50 Hongkongin dollariin eli lähelle merkintähintaansa. Tätä auttoivat analyytikkojen mukaan vakauttamistoimet, joita yleensä käytetään suurten listautumisten yhteydessä.english.aawsat+3

Liiketoimintamalli paineessa

Heikko alku heijastaa syvenevää huolta Sheinin kasvusuunnasta. Liikevaihdon kasvu hidastui vuoden 2023 41 prosentista noin 8 prosenttiin vuonna 2025 ja edelleen 1,1 prosenttiin vuodentakaisesta vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä. Yhtiö teki neljänneksellä 99 miljoonan dollarin nettotappion, kun vuotta aiemmin voittoa kertyi 395 miljoonaa dollaria. Taustalla on Yhdysvaltain päätös poistaa pienpakettien de minimis -tullivapaus, joka oli ollut keskeinen osa Sheinin erittäin edullista toimintamallia.insideretail+1

Euroopan unioni on lisännyt painetta määräämällä heinäkuusta alkaen 3 euron maksun pienen arvon paketeille. Lisäksi Ranska alkoi tällä viikolla periä erillistä maksua ultrapikamuodin tuotteista. Reuters Breakingviews huomautti, että pieniarvoinen vienti Kiinasta EU:hun romahti 54 prosenttia heinäkuussa uuten maksujen tultua voimaan.english.aawsat+1

"Sheinin heikko menestys heijastaa sitä, että sijoittajat arvioivat uudelleen kasvutarinaa, jota on aiempaa vaikeampi taata," sanoi Arta Financen Singaporen sijoitusneuvonnan johtaja Brandon Ho. "Liikevaihdon kasvu on hidastunut viime vuosina ja marginaalit ovat paineessa, samalla kun Yhdysvaltain ja EU:n korkeammat tullit sekä tullikustannukset heikentävät sen edullisen rajat ylittävän mallin kannattavuutta."wincountry

Hyperkasvusta uudistumiseen

Sheinin tie pörssiin oli kaikkea muuta kuin suoraviivainen. Yhtiö jätti luottamuksellisen listautumishakemuksen Yhdysvalloissa vuonna 2023, mutta luopui suunnitelmasta kongressin tarkastelun vuoksi. Seuraava yritys Lontoossa pysähtyi viranomaishyväksyntöihin. Hongkongista tuli toimiva vaihtoehto sen jälkeen, kun Kiinan sääntelyviranomaiset antoivat hyväksyntänsä heinäkuussa.law+1

Yhtiö pyrkii nyt uudistamaan liiketoimintamalliaan laajentamalla kolmannen osapuolen kauppapaikkaansa ja toteuttamalla yritysostoja, kuten yhdysvaltalaisen Everlane-brändin hankinnan. Yhtiön johdon tavoitteena on tulla "muotialan Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.15% Web Servicesiksi" avaamalla Sheinin tilausketjuinfrastruktuurin muille brändeille. Kauppapaikan palvelumaksut kasvoivat 9 prosenttia ensimmäisellä neljänneksellä, mutta ne muodostavat vasta 14 prosenttia liikevaihdosta.asiatechreview+1

Listautumismarkkinat siirtyvät eteenpäin

Sheinin vaatimaton vastaanotto on vastakohta Hongkongin ja Shanghain yleiselle listautumisboomille, jota vauhdittaa sijoittajien kiinnostus tekoälyä ja robotiikkaa kohtaan. Kiinalainen muistisipulmistaja CXMT keräsi Shanghaissa yli 8,6 miljardia dollaria ja sen osake nousi 466 prosenttia ensimmäisenä päivänä, kun taas robotinvalmistaja Unitree syöksyi 460 prosentin nousuun avauksessaan.broadbandbreakfast

"Tekoälyn investointisykli sitoo suuren osan riskinottokyvystä, joka muuten olisi voinut virrata Sheinin kaltaiseen yhtiöön," sanoi WPIC Marketing + Technologiesin toimitusjohtaja Jacob Cooke.broadbandbreakfast