Shein-aktien faller vidare under sin andra handelsdag i Hongkong

Aktierna i snabbmodejätten Shein föll mer än 3 % i den tidiga handeln på onsdagen, och fortsatte därmed nedgången efter en turbulent debut på Hongkongbörsen dagen innan. Aktien handlades till 46,94 HKD tidigt på onsdagen, under sin introduktionskurs på 48,56 HKD, samtidigt som Hongkongs Hang Seng-index backade cirka 0,9 %.wincountry

Den fortsatta nedgången understryker investerarnas skepsis mot ett bolag som tog in 1,7 miljarder dollar i sin efterlängtade börsnotering, men som noterades till en värdering på cirka 26,5 miljarder dollar, ungefär en fjärdedel av de nästan 100 miljarder dollar som bolaget värderades till under en privat finansieringsrunda 2022. Vid tisdagens debut föll Sheins aktie med som mest 10 % innan den återhämtade sig och stängde på 48,50 HKD, i stort sett oförändrad jämfört med introduktionskursen, stödd av vad analytiker beskrev som stabiliseringsåtgärder som vanligtvis tillämpas vid stora noteringar.english.aawsat+3

En affärsmodell under tryck

Den svaga starten speglar en fördjupad oro för Sheins tillväxtkurva. Omsättningstillväxten inbromsade från 41 % under 2023 till cirka 8 % under 2025, och avtog ytterligare till endast 1,1 % i årstakt under det första kvartalet 2026. Bolaget gjorde en nettoförlust på 99 miljoner dollar under det kvartalet, att jämföra med en vinst på 395 miljoner dollar ett år tidigare, efter att USA avskaffade de minimis-tullfriheten för småpaket, en regel som varit central för Sheins ultralågkostnadsmodell.insideretail+1

EU har ökat trycket ytterligare genom att införa en avgift på 3 euro per artikel på lågvärdespaket från och med juli, samtidigt som Frankrike denna vecka började tillämpa en separat avgift på ultrasnabba modeprodukter. Reuters Breakingviews noterade att exporten av lågvärdesvaror från Kina till EU rasade med 54 % i juli efter att de nya avgifterna trädde i kraft.english.aawsat+1

"Sheins svaga utveckling speglar att investerare utvärderar på nytt en tillväxthistoria som har blivit svårare att garantera," sade Brandon Ho, chef för investeringsrådgivning för Singapore på Arta Finance. "Intäktstillväxten har mattats av under de senaste åren och marginalerna är under tryck, samtidigt som högre tullar och tullkostnader i USA och EU försvagar ekonomin i bolagets lågkostnadsmodell för gränsöverskridande handel."wincountry

Från hypertillväxt till omställning

Sheins väg till börsen var långt ifrån rak. Bolaget ansökte konfidentiellt om en USA-notering 2023 men övergav planen efter granskning från kongressen. Ett efterföljande försök i London stannade av på grund av uteblivna godkännanden från tillsynsmyndigheter. Hongkong framstod som det livskraftiga alternativet efter att kinesiska tillsynsmyndigheter gav sitt godkännande i juli.law+1

Bolaget försöker nu ställa om sin affärsmodell genom att utöka en tredjepartsmarknadsplats och genomföra förvärv, däribland det amerikanska varumärket Everlane. Chefer har beskrivit ambitionen som att bli "modeindustrins Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.15% Web Services", genom att öppna Sheins försörjningskedja och infrastruktur för andra varumärken. Serviceavgifter från marknadsplatsen växte med 9 % under det första kvartalet, men utgör fortfarande bara 14 % av intäkterna.asiatechreview+1

En börsnoteringsmarknad som går vidare

Sheins svala mottagande står i kontrast till den bredare IPO-boomen i Hongkong och Shanghai, drivet av investerarnas aptit på AI och robotik. Den kinesiska minneschiptillverkaren CXMT tog in mer än 8,6 miljarder dollar i Shanghai och såg sin aktie rusa 466 % under sin första handelsdag, medan robottillverkaren Unitree rusade 460 % i sin debut.broadbandbreakfast

"AI-investeringscykeln absorberar mycket av den riskaptit som annars skulle ha strömmat till ett bolag som Shein," sade Jacob Cooke, vd för WPIC Marketing + Technologies.broadbandbreakfast