KI-Schulden der Tech-Giganten übersteigen 236 Milliarden Dollar

Der Finanzierungsbedarf der KI-Branche hat eine Schwelle überschritten, die die Kreditmärkte grundlegend verändert. Bis Ende Mai 2026 erreichte die gesamte KI-bezogene Schuldenemission laut Schätzungen von Morgan Stanley, die in mehreren Berichten zitiert werden, etwa 236 Milliarden Dollar, das Vierfache des Vorjahreszeitraums. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.03% prognostiziert, dass die KI-bezogenen Schulden bis Jahresende 489 bis 500 Milliarden Dollar erreichen könnten, was etwa einem Drittel der jährlichen Emissionen des gesamten US-Marktes für Investment-Grade-Unternehmensanleihen entspräche.kucoin+2

Der Kreditboom

Das Ausmaß der Kreditaufnahme hat selbst die Wall Street überrascht. Die Hyperscaler haben bereits das gesamte Volumen der Anleiheemissionen von 2025, das bei etwa 108 bis 121 Milliarden Dollar lag, übertroffen. Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.71% führt mit rund 53 Milliarden Dollar an Schuldenverpflichtungen, gefolgt von Oracle ↘ 2.62% mit etwa 25 Milliarden Dollar und Alphabet ↘ 0.05% mit rund 20 Milliarden Dollar. Alphabet schloss im Februar eine globale Anleihefinanzierung über rund 31,5 Milliarden Dollar ab, einschließlich seltener 100-jähriger Anleihen, und emittierte im August weitere 25 Milliarden Dollar. Amazon nahm allein im März fast 54 Milliarden Dollar über US-Dollar- und Euro-Anleihen auf.cryptobriefing+2

Der Grund ist simpel: Die Investitionsausgaben sind schneller gewachsen als die internen Cashflows. Alphabet meldete für das zweite Quartal einen negativen freien Cashflow von 5,9 Milliarden Dollar trotz eines Umsatzwachstums von 24 Prozent, während der freie Cashflow von Amazon über die letzten zwölf Monate auf negative 7,6 Milliarden Dollar sank. Die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen ist inmitten der Flut an langfristigem Angebot auf etwa 5,26 Prozent gestiegen.kucoin+2

NVIDIAs 500-Milliarden-Dollar-Finanzierungsplattform

Am 10. August gab NVIDIA ↘ 2.34% Partnerschaften mit Apollo ↘ 0.12%, BlackRock ↗ 0.63%, Blackstone ↘ 0.02%, Brookfield ↘ 2.09%, Goldman Sachs und KKR ↘ 1.51% bekannt, um über 500 Milliarden Dollar an Drittkapital für KI-Infrastruktur zu mobilisieren. NVIDIA beschrieb die Vereinbarung als Schaffung einer neuen investierbaren Anlageklasse, wobei das Unternehmen anbot, bis zu 25 Prozent potenzieller Transaktionen abzusichern. Der Schritt zielt darauf ab, Pensionsfonds, Versicherungskapital und Privatkredite in die Finanzierung von KI-Infrastruktur einzubinden und den Kapitalpool weit über die Bilanzen der Technologieunternehmen hinaus zu erweitern.cnbc+3

Warnsignale am Kreditmarkt

Nicht jeder ist optimistisch. Greg Jensen von Bridgewater Associates warnte, dass wir uns in einem kritischen Moment für Kapital befinden. Morgan Stanley schätzt, dass 1,75 Billionen Dollar der prognostizierten 3,2 Billionen Dollar an KI-Infrastrukturausgaben bis 2028 aus den Kreditmärkten kommen müssen. Die Kreditausfallswaps (CDS) von Oracle stiegen von etwa 40 Basispunkten Mitte 2025 auf derzeit etwa 180 Basispunkte, und S&P Global stufte Oracle im Juli auf BBB- herab, eine Stufe über dem spekulativen Bereich. Der Anleiheinvestor Jeffrey Gundlach verglich GPU-besicherte langfristige Schulden mit der Schaffung einer 30-jährigen forderungsbesicherten Wertpapiere unter Verwendung von Bananen und stellte in Frage, ob schnell an Wert verlierende Chips jahrzehntelange Verpflichtungen stützen können.finance.biggo+2