La deuda en IA de los gigantes tecnológicos supera los 236.000 millones de dólares

Las necesidades de financiación de la industria de la IA han cruzado un umbral que está transformando los mercados de crédito. A finales de mayo de 2026, la emisión total de deuda relacionada con la IA alcanzó aproximadamente 236.000 millones de dólares, cuatro veces la cifra del mismo periodo del año anterior, según estimaciones de Morgan Stanley citadas en varios informes. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.56% proyecta que la deuda relacionada con la IA podría acercarse a entre 489.000 y 500.000 millones de dólares para finales de año, una cifra que representaría aproximadamente un tercio de la emisión anual total del mercado de bonos corporativos de grado de inversión en EE. UU.kucoin+2

El auge del endeudamiento

La escala del endeudamiento ha tomado por sorpresa incluso a Wall Street. Los hiperescaladores ya han superado el total de todo 2025, que osciló entre 108.000 y 121.000 millones de dólares en emisiones de bonos. Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.65% lidera con aproximadamente 53.000 millones de dólares en compromisos de deuda, seguido por Oracle ↘ 1.83% con unos 25.000 millones y Alphabet ↗ 0.09% con cerca de 20.000 millones. Alphabet completó cerca de 31.500 millones de dólares en financiación global mediante bonos en febrero, incluyendo bonos a 100 años, y emitió otros 25.000 millones en agosto. Amazon recaudó casi 54.000 millones de dólares en ofertas denominadas en dólares y euros solo en marzo.cryptobriefing+2

La razón es sencilla: los gastos de capital han superado los flujos de caja internos. Alphabet reportó un flujo de caja libre negativo de 5.900 millones de dólares en el segundo trimestre a pesar de un crecimiento de ingresos del 24%, mientras que el flujo de caja libre de los últimos doce meses de Amazon cayó a un terreno negativo de 7.600 millones de dólares. El rendimiento del Tesoro a 30 años ha subido a cerca del 5,26% en medio del aluvión de oferta a largo plazo.kucoin+2

La plataforma de financiación de 500.000 millones de NVIDIA

El 10 de agosto, NVIDIA ↘ 2.47% anunció asociaciones con Apollo ↘ 0.07%, BlackRock ↗ 1.12%, Blackstone ↗ 0.51%, Brookfield ↘ 1.37%, Goldman Sachs y KKR ↘ 0.80% para movilizar más de 500.000 millones de dólares de capital externo para infraestructura de IA. NVIDIA describió el acuerdo como la creación de una nueva clase de activo invertible, ofreciéndose la empresa a respaldar hasta el 25% de las transacciones potenciales. La medida busca atraer fondos de pensiones, capital de seguros y crédito privado a la financiación de infraestructura de IA, expandiendo el fondo de capital mucho más allá de los balances de las empresas tecnológicas.cnbc+3

Señales de alerta en el mercado de crédito

No todos son optimistas. Greg Jensen, de Bridgewater Associates, advirtió que estamos entrando en un momento crítico para el capital. Morgan Stanley proyecta que 1,75 billones de dólares de los 3,2 billones estimados en gasto de infraestructura de IA hasta 2028 deberán provenir de los mercados de crédito. Los swaps de incumplimiento crediticio de Oracle se dispararon de unos 40 puntos básicos a mediados de 2025 a aproximadamente 180 puntos básicos actualmente, y S&P Global rebajó la calificación de Oracle a BBB- en julio, un escalón por encima del grado especulativo. El inversor de bonos Jeffrey Gundlach comparó la deuda a largo plazo garantizada por GPU con crear un valor respaldado por activos a 30 años usando plátanos, cuestionando si los chips que se deprecian rápidamente pueden respaldar obligaciones de varias décadas.finance.biggo+2