Tekgigantenes AI-gjeld passerer 236 milliarder dollar mens obligasjonsmarkedet absorberer rekordlån

Finansieringsbehovet i AI-bransjen har passert en terskel som endrer kredittmarkedene. Per slutten av mai 2026 nådde den totale AI-relaterte gjeldsutstedelsen omtrent 236 milliarder dollar, fire ganger så mye som i samme periode i fjor, ifølge anslag fra Morgan Stanley sitert i flere rapporter. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.81% anslår at AI-relatert gjeld kan nærme seg 489 til 500 milliarder dollar innen årets slutt, et tall som vil utgjøre omtrent en tredjedel av den årlige utstedelsen i det amerikanske markedet for obligasjoner med investeringsgrad.kucoin+2

Låneboomen

Omfanget av låneopptakene har overrasket selv Wall Street. Hyperskalere har allerede passert hele 2025-totalen på mellom 108 og 121 milliarder dollar i obligasjonsutstedelser. Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 2.46% leder an med omtrent 53 milliarder dollar i gjeldsforpliktelser, etterfulgt av Oracle ↗ 0.71% med rundt 25 milliarder dollar og Alphabet ↗ 0.12% med rundt 20 milliarder dollar. Alphabet fullførte omtrent 31,5 milliarder dollar i global obligasjonsfinansiering i februar, inkludert sjeldne 100-årige obligasjoner, og utstedte ytterligere 25 milliarder dollar i august. Amazon hentet nesten 54 milliarder dollar gjennom amerikanske og euro-denominerte tilbud bare i mars.cryptobriefing+2

Årsaken er enkel: Investeringsutgiftene har vokst seg større enn den interne kontantstrømmen. Alphabet rapporterte en negativ fri kontantstrøm på 5,9 milliarder dollar i andre kvartal til tross for 24 prosent omsetningsvekst, mens Amazons frie kontantstrøm for de siste tolv månedene falt til negative 7,6 milliarder dollar. Renten på 30-årige statsobligasjoner har steget til rundt 5,26 prosent midt i flommen av langsiktig tilbud.kucoin+2

NVIDIAs finansieringsplattform på 500 milliarder dollar

Den 10. august kunngjorde NVIDIA ↘ 0.99% partnerskap med Apollo ↘ 0.16%, BlackRock ↗ 0.40%, Blackstone ↗ 3.20%, Brookfield ↗ 2.29%, Goldman Sachs og KKR ↗ 3.05% for å mobilisere over 500 milliarder dollar i tredjepartskapital til AI-infrastruktur. NVIDIA beskrev avtalen som etableringen av en ny investerbar aktivaklasse, der selskapet tilbyr å garantere for opptil 25 prosent av potensielle transaksjoner. Tiltaket har som mål å bringe pensjonsfond, forsikringskapital og privat kreditt inn i finansiering av AI-infrastruktur, noe som utvider kapitalbasen langt utover teknologiselskapenes egne balanser.cnbc+3

Advarselstegn i kredittmarkedet

Ikke alle er optimistiske. Greg Jensen i Bridgewater Associates advarte om at vi går inn i et kritisk øyeblikk for kapital. Morgan Stanley anslår at 1,75 billioner dollar av de anslåtte 3,2 billionene i AI-infrastrukturinvesteringer frem mot 2028 må komme fra kredittmarkedene. Oracles kredittbytteavtaler (CDS) steg fra rundt 40 basispunkter i midten av 2025 til omtrent 180 basispunkter nå, og S&P Global nedgraderte Oracle til BBB- i juli, ett hakk over søppelstatus. Obligasjonsinvestor Jeffrey Gundlach sammenlignet langsiktig gjeld med sikkerhet i GPU-er med å skape et 30-årig aktivabasert verdipapir ved bruk av bananer, og stilte spørsmål ved om raskt avskrivbare brikker kan støtte flerårige forpliktelser.finance.biggo+2