China hält Zinsen stabil während Fed, BOJ und EZB straffen

Innerhalb von zehn Tagen haben die einflussreichsten Zentralbanken der Welt in enger Abfolge die Zinsen erhöht. Dies markiert die deutlichste synchronisierte Straffung seit dem Kampf gegen die Inflation nach der Pandemie und unterstreicht die wirtschaftlichen Folgen des Iran-Krieges, der im Februar begann.

Eine schnelle Abfolge von Zinserhöhungen

Die Europäische Zentralbank machte am 10. September den Anfang und hob ihren Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 2,5 % an, die zweite Erhöhung in diesem Jahr. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.12% berichtete, dass der Schritt durch Energiekosten infolge des Iran-Konflikts getrieben wurde, wobei die Renditen für Staatsanleihen in der Eurozone neue Mehrjahreshochs erreichten. Sechs Tage später erhöhte die Federal Reserve ihren Leitzins um einen Viertelpunkt auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 %, die erste Anhebung seit Juli 2023. Die Abstimmung war einstimmig, und aktualisierte Prognosen deuteten auf mindestens eine weitere Erhöhung vor Jahresende hin. Die Bank of Japan folgte am 18. September und stimmte mit 7-2 Stimmen für eine Anhebung ihres Leitzinses auf 1,25 %, den höchsten Stand seit 31 Jahren.cnbc+8

Die Bank of Korea hatte bereits mit zwei aufeinanderfolgenden Erhöhungen den Weg bereitet und ihren Basiszins am 27. August auf 3 % angehoben, nachdem die Kerninflation auf den höchsten Stand seit Ende 2023 geklettert war.cnbc+1

Der Iran-Krieg als Katalysator

Die New York Times ↗ 0.39% führte den Zinsanstieg direkt auf den Ausbruch des Krieges am 28. Februar zurück und stellte fest, dass Anleihenhändler die langfristigen Zinsen in dem Moment nach oben trieben, als die Märkte wieder öffneten. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe ist seitdem auf fast 5 % gestiegen, während die 30-jährige Rendite sich 5,3 % näherte. Der Iran-Konflikt, den die Internationale Energieagentur als die größte Versorgungsunterbrechung in der Geschichte des globalen Ölmarktes bezeichnet hat, fachte den Inflationsdruck neu an, der in den entwickelten Volkswirtschaften bereits nachgelassen hatte.nytimes+1

Die EZB hob ihre Inflationsprognose für 2027 von 2,3 % auf 2,5 % an, während die neuen Prognosen der Fed zeigen, dass der Leitzins bis Jahresende die Spanne von 4 % bis 4,25 % erreichen und dort bis 2027 bleiben wird.morningstar+1

China bleibt außen vor während Schätzungen zum neutralen Zins steigen

Chinas People's Bank of China hielt ihren Leitzins für Kredite am 20. September den 16. Monat in Folge stabil und beließ den einjährigen Satz bei 3 % und den fünfjährigen Satz bei 3,5 %. Eine Verbraucherinflation nahe Null und ein schwacher Immobilienmarkt lassen Peking wenig Grund zur Straffung, aber die wachsende Zinskluft zu den Vereinigten Staaten begrenzt den Spielraum für Senkungen.finance.biggo

Unterdessen erhöhen Ökonomen ihre Schätzungen für den neutralen Zins, das Niveau, bei dem Kreditkosten das Wachstum weder stimulieren noch einschränken. Der mittlere neutrale Schätzwert der Fed stieg auf 3,25 %, der der EZB auf 2,5 % am oberen Ende, und Goldman Sachs ↘ 1.00% schätzt, dass Japans Zins ebenfalls um etwa einen Viertelpunkt gestiegen ist. Analysten der malaysischen New Straits Times merkten an, dass der Zyklus im Vergleich zu 2022 voraussichtlich relativ gedämpft ausfallen wird, da die Zinsen bereits deutlich über den Tiefstständen der letzten Straffungskampagne liegen. Aber wie Serena Zhou von Mizuho Securities ↘ 1.17% gegenüber Reuters sagte: "der restriktive Hintergrund der Fed verringert die Wahrscheinlichkeit einer breiten geldpolitischen Lockerung" anderswo.investinglive+2