Kiina pitää korot ennallaan, kun Fed, BOJ ja EKP kiristävät rahapolitiikkaa

Kymmenen päivän aikana maailman vaikutusvaltaisimmat keskuspankit toimivat nopeassa tahdissa nostaakseen korkoja, mikä merkitsee selkeintä synkronoitua kiristystä pandemian jälkeisen inflaatiotaistelun jälkeen ja korostaa helmikuussa alkaneen Iranin sodan taloudellisia seurauksia.

Nopeiden koronnostojen sarja

Euroopan keskuspankki aloitti 10. syyskuuta nostamalla talletuskorkoaan 25 korkopisteellä 2,5 prosenttiin, mikä oli vuoden toinen korotus. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 1.10% raportoi, että liikkeen taustalla olivat Iranin konfliktista johtuvat energiakustannukset, ja euroalueen valtionlainojen korot nousivat monivuotisiin huippuihin. Kuusi päivää myöhemmin Yhdysvaltain keskuspankki Fed nosti ohjauskorkoaan neljännesprosenttiyksiköllä 3,75–4 prosentin vaihteluväliin, mikä oli ensimmäinen korotus sitten heinäkuun 2023. Päätös oli yksimielinen, ja päivitetyt ennusteet viittasivat vähintään yhteen lisäkorotukseen ennen vuoden loppua. Japanin keskuspankki seurasi perässä 18. syyskuuta äänin 7–2 nostaen ohjauskorkonsa 1,25 prosenttiin, mikä on korkein taso 31 vuoteen.cnbc+8

Etelä-Korean keskuspankki oli jo valmistellut maaperää peräkkäisillä korotuksilla nostaen peruskorkonsa 3 prosenttiin 27. elokuuta, kun pohjainflaatio nousi korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2023 lopun.cnbc+1

Iranin sota katalysaattorina

The New York Times ↗ 0.46% yhdisti korkojen nousun suoraan 28. helmikuuta alkaneeseen sotaan ja totesi, että joukkovelkakirjakauppiaat alkoivat nostaa pitkiä korkoja heti markkinoiden avauduttua. Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan korko on sittemmin noussut lähelle 5 prosenttia, kun taas 30 vuoden korko lähestyi 5,3 prosenttia. Iranin konflikti, jota Kansainvälinen energiajärjestö on kutsunut maailman öljymarkkinoiden historian suurimmaksi tarjontahäiriöksi, sytytti uudelleen inflaatiopaineet, jotka olivat jo hiipumassa kehittyneissä talouksissa.nytimes+1

EKP nosti vuoden 2027 inflaatioennustettaan 2,3 prosentista 2,5 prosenttiin, kun taas Fedin uudet ennusteet osoittavat ohjauskoron nousevan 4–4,25 prosentin vaihteluväliin vuoden loppuun mennessä ja pysyvän siellä vuoden 2027 loppuun asti.morningstar+1

Kiina pysyy erillään neutraalien korkoarvioiden noustessa

Kiinan keskuspankki piti lainojen viitekoron vakaana 16. kuukautta peräkkäin 20. syyskuuta, pitäen yhden vuoden koron 3 prosentissa ja viiden vuoden koron 3,5 prosentissa. Lähellä nollaa oleva kuluttajahintainflaatio ja heikko kiinteistömarkkina jättävät Pekingille vähän syitä kiristää rahapolitiikkaa, mutta kasvava korkoero Yhdysvaltoihin rajoittaa mahdollisuuksia koronlaskuihin.finance.biggo

Samaan aikaan ekonomistit nostavat arvioitaan neutraalista korosta, eli tasosta, jossa lainakustannukset eivät stimuloi eivätkä rajoita kasvua. Fedin mediaaniarvio neutraalista korosta nousi 3,25 prosenttiin, EKP:n arvio yläpäässä 2,5 prosenttiin, ja Goldman Sachs ↗ 1.85% arvioi Japanin neutraalin koron nousseen myös noin neljännesprosenttiyksiköllä. Malesialaisen New Straits Timesin analyytikot huomauttivat, että syklin odotetaan olevan suhteellisen maltillinen verrattuna vuoteen 2022, koska korot ovat jo selvästi edellisen kiristysjakson pohjien yläpuolella. Kuten Mizuho Securitiesin ↗ 1.37% Serena Zhou totesi Reutersille, "Fedin haukkamainen tausta vähentää laajan rahapoliittisen elvytyksen todennäköisyyttä" muualla.investinglive+2