Kina håller räntan stilla medan Fed, BOJ och ECB stramar åt

Under loppet av tio dagar har världens mest inflytelserika centralbanker agerat i snabb följd för att höja räntorna, vilket markerar den tydligaste synkroniserade åtstramningen sedan inflationskampen efter pandemin och understryker de ekonomiska kostnaderna för Iran-kriget som inleddes i februari.

En snabb serie räntehöjningar

Europeiska centralbanken (ECB) var först ut den 10 september och höjde sin inlåningsränta med 25 punkter till 2,5 %, deras andra höjning i år. Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 4.69% rapporterade att beslutet drevs av energikostnader till följd av Iran-konflikten, där statsobligationsräntorna i euroområdet nådde nya fleråriga toppnivåer. Sex dagar senare höjde Federal Reserve sin styrränta med en kvarts procentenhet till ett intervall på 3,75 % till 4 %, deras första höjning sedan juli 2023. Omröstningen var enhällig och uppdaterade prognoser pekade mot minst en höjning till innan årets slut. Bank of Japan följde efter den 18 september och röstade 7-2 för att höja sin styrränta till 1,25 %, den högsta nivån på 31 år.cnbc+8

Bank of Korea hade redan lagt grunden med två höjningar i rad och ökade sin basränta till 3 % den 27 augusti efter att kärninflationen stigit till sin högsta nivå sedan slutet av 2023.cnbc+1

Iran-kriget som katalysator

The New York Times ↗ 4.26% spårade ränteuppgången direkt till krigets utbrott den 28 februari och noterade att obligationshandlare började pressa upp de långa räntorna i samma ögonblick som marknaderna öppnade igen. Den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan har sedan dess klättrat nära 5 %, medan 30-årsräntan närmade sig 5,3 %. Iran-konflikten, som Internationella energiorganet kallat den största utbudsstörningen i den globala oljemarknadens historia, återuppväckte inflationstrycket som varit på väg ned i utvecklade ekonomier.nytimes+1

ECB höjde sin inflationsprognos för 2027 till 2,5 % från 2,3 %, medan Feds nya prognoser visar att styrräntan når intervallet 4 % till 4,25 % vid årets slut och håller sig kvar där under 2027.morningstar+1

Kina står utanför när estimaten för neutral ränta stiger

Kinas centralbank (PBOC) höll sin utlåningsränta oförändrad för 16:e månaden i rad den 20 september, och behöll ettårsräntan på 3 % och femårsräntan på 3,5 %. Nära nollinflation och en svag fastighetsmarknad ger Peking liten anledning att strama åt, men det ökande räntegapet mot USA begränsar utrymmet för sänkningar.finance.biggo

Samtidigt höjer ekonomer sina estimat för den neutrala räntan, den nivå där lånekostnader varken stimulerar eller begränsar tillväxt. Feds medianestimat för neutral ränta steg till 3,25 %, ECBs till 2,5 % i det övre intervallet, och Goldman Sachs ↘ 0.36% uppskattar att Japans också har stigit med ungefär en kvarts procentenhet. Analytiker vid Malaysias New Straits Times noterade att cykeln förväntas bli relativt dämpad jämfört med 2022, givet att räntorna redan ligger väl över bottennivåerna från den förra höjningskampanjen. Men som Serena Zhou på Mizuho Securities ↗ 0.11% sa till Reuters: "den hökaktiga inställningen från Fed minskar sannolikheten för breda penningpolitiska lättnader" på andra håll.investinglive+2