Bessents Eingriffe bei Yen und Anleihen als „finanzielle Repression“ bezeichnet

Finanzminister Scott Bessent genehmigte am 1. August den Verkauf von Euro im Tausch gegen Yen. Damit schlossen sich die USA der ersten koordinierten Währungsintervention zwischen den USA und Japan seit 2011 an, während der Yen gegenüber dem Dollar nahe einem 40-Jahres-Tief verharrte. Die Federal Reserve Bank of New York führte die Transaktion über Goldman Sachs ↘ 0.31% und Morgan Stanley ↘ 0.01% aus und verkaufte im Auftrag des Finanzministeriums Euro gegen Yen, wie die Financial Times News Corp ↗ 0.38% laut einem Bericht von Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 2.13% meldete.reuters

Der Schritt erfolgte, nachdem der Yen im vergangenen Monat auf fast 164 Yen pro Dollar abgewertet hatte, den tiefsten Stand seit vier Jahrzehnten. Grund dafür waren die großen Zinsunterschiede zwischen den USA und Japan sowie eine Energiekrise infolge des US-Iran-Konflikts, die Japans importabhängige Wirtschaft schwer belastete.Bloomberg+1

Das Drehbuch eines Hedgefonds-Managers

Bessent, der einst während seiner Zeit bei George Soros eine Milliarde Dollar mit Leerverkäufen auf den Yen verdiente, bezeichnete die Intervention als Beweis dafür, dass die Trump-Regierung „für Amerikas vertrauenswürdige Partner liefert“. Gegenüber CNBC Comcast Corporation ↗ 1.08% sagte er: „Es ist sehr wichtig, einen stabilen Yen zu haben. Die japanische Regierung versteht das, und wir sind stolz darauf, an ihrer Seite zu stehen.“nytimes+1

Das japanische Finanzministerium bestätigte, dass es bei der Aktion am Freitag bis zu 36,58 Milliarden Dollar für den Kauf von Yen ausgegeben hat, was die Währung auf 155,20 Yen pro Dollar trieb, den stärksten Stand seit Mai. Bessent erklärte gegenüber Reuters, die USA würden „alles tun, was nötig ist“, um Japan zu unterstützen, und signalisierte Bereitschaft zu weiteren Interventionen.reuters+2

Schutz der Anleihemärkte, nicht nur eines Verbündeten

Ein Kommentar von Bloomberg argumentierte, die „plausiblere Lesart“ der Intervention sei, dass die Regierung „zunehmend besorgt über ihre eigenen steigenden Kreditkosten ist und Notverkäufe von US-Staatsanleihen durch ihren größten ausländischen Gläubiger verhindern will“. Japan hält mehr als 1,1 Billionen Dollar an US-Staatsanleihen, hatte diese jedoch verkauft, um seine eigenen Yen-Interventionen zu finanzieren, was die Renditen nach oben trieb.fortune+2

Entscheidend war, dass die USA Euro statt auf Dollar lautende Vermögenswerte verkauften und so Maßnahmen vermieden, die die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe getrieben hätten. Wochen später kündigte Bessent eine Verdoppelung der Rückkäufe langfristiger Anleihen an. Diesen Schritt beschrieb George Saravelos, Leiter der Devisenforschung bei der Deutschen Bank ↗ 1.90%, als „sanfte Form finanzieller Repression“, die darauf abzielt, die US-Schuldenkosten zu senken.nytimes+2

Risse im Dollarsystem

Barry Eichengreen, ein führender Experte für internationale Währungssysteme an der UC Berkeley, schrieb in der Financial Times, die Episode enthalte „beunruhigende Informationen über den Dollar“, und warnte, dass „der Status des Dollars als Reservewährung nicht mehr das ist, was er einmal war“. Angesichts einer US-Bruttostaatsverschuldung von über 40 Billionen Dollar und Nettozinszahlungen, die in diesem Haushaltsjahr voraussichtlich 1 Billion Dollar überschreiten werden, sehen Analysten in Bessents Interventionen eher einen Zeitgewinn als eine Lösung für die strukturellen Haushaltsprobleme.geopoliticaleconomy+1

„Ohne eine grundlegende Reform der Sozialprogramme und Steuerregeln werden wiederholte Marktstützungsmaßnahmen die unvermeidlichen Schuldenprobleme nur aufschieben“, schrieb Huang Ying, Direktor des Forschungszentrums für Kapitalmärkte an der Zhejiang-Universität.news.cgtn